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核心觀點(diǎn)：
　　本季度滬深市場主要指數(shù)上漲明顯，上證綜指上漲5.57%；上證50、滬深300分別上漲1.10%，4.31%；創(chuàng)業(yè)板指、中證500指數(shù)上漲1.55%和7.19%，科創(chuàng)50指數(shù)上漲11.02%。具體到行業(yè)板塊，31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)7個(gè)上漲。上漲較多行業(yè)為傳媒、計(jì)算機(jī)、通信、電子；下跌較多的行業(yè)為鋼鐵、化工、輕工制造、房地產(chǎn)。2023年一季度上旬，價(jià)值股表現(xiàn)優(yōu)于成長股，相對(duì)收益于3月中旬后有小幅回落。小盤股表現(xiàn)略好于大盤股與中盤股。中盤股與大盤股表現(xiàn)無明顯差異。
　　基金方面，本季度共發(fā)行基金201只，份額2204億份；其中權(quán)益類基金131支，份額962億份。偏股型基金凈值平均上漲2.1%，中位數(shù)上漲1.6%；FOF基金凈值平均上漲1.6%，中位數(shù)上漲1.5%；偏債型基金凈值平均上漲1.6%，中位數(shù)上漲1.4%；純債型基金凈值平均上漲1.9%，中位數(shù)上漲1.7%；QDII基金平均上漲1.4%，中位數(shù)上漲0.3%。通過統(tǒng)計(jì)本季度不同規(guī)模偏股型公募基金收益情況，可以看出，5000萬-1億規(guī)模的迷你型規(guī)模基金表現(xiàn)較好，平均上漲2.7%，正收益占比70%。規(guī)模40億-100億的大型規(guī)模基金表現(xiàn)最差，平均上漲0.7%，正收益占比52%。基金風(fēng)格方面，本季度，小盤風(fēng)格基金表現(xiàn)好于中盤風(fēng)格基金，好于大盤風(fēng)格基金。平衡風(fēng)格基金表現(xiàn)好于價(jià)值風(fēng)格基金，好于成長風(fēng)格基金。
　　本季度，ETF市場整體資金凈流出-284億元。其中，跨境型ETF凈流入居前。股票型ETF本期凈流出-265億元，其中，規(guī)模類ETF凈流出456億元，主題ETF凈流入192億元，平均單位凈值漲幅6.01%。全市場631只股票型ETF有492只收漲。個(gè)券層面，在日均成交額5000萬元以上的標(biāo)的中，本季度漲幅前五名的ETF基金為游戲ETF、云計(jì)算ETF、大數(shù)據(jù)ETF、人工智能ETF、傳媒ETF；跌幅前五名的ETF基金為國防ETF、電池50ETF、生物藥ETF、地產(chǎn)ETF、軍工龍頭ETF；資金流向方面，資金凈流入前五名標(biāo)的為芯片ETF、光伏ETF、新汽車、半導(dǎo)體、酒ETF；資金凈流出前五名標(biāo)的為基建50ETF、傳媒ETF、5GETF、半導(dǎo)體龍頭ETF、煤炭ETF。
　　本季度，風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型上漲1.5%，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算模型上漲2.6%。2012年以來，風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型年化收益4.5%，最大回撤6.7%，夏普比率1.19；風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算模型年化收益4.2%，最大回撤11.7%，夏普比率0.63。2023年資產(chǎn)配置模型逐漸調(diào)低了權(quán)益類資產(chǎn)占比，調(diào)高了債券占比。最新一期風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型中股票占6%，債券占79%，商品占7%，QDII占7%；風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算模型中股票占15%，債券占63%，商品占6%，QDII占16%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場波動(dòng)和市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)，本報(bào)告不構(gòu)成投資建議。