>> 紫金天風(fēng)期貨-甲醇二季報：尋底-230330
| 上傳日期： |
2023/4/2 |
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| 2542KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賈瑞斌 |
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觀點：二季度近端供應(yīng)回歸壓力較大，壓力主要體現(xiàn)在伊朗的進(jìn)口增量，預(yù)計二季度09合約向下震蕩尋底，向上驅(qū)動不足。
展望：二季度近端供應(yīng)回升的壓力及概率均較大，考慮到二季度煤炭處于淡季（注意4月底電廠補庫力度），預(yù)計上游利潤短期有所支撐，但隨著春檢裝置陸續(xù)回歸，利潤會逐步壓縮，存量裝置的開工預(yù)計先升后降。相較于國內(nèi)供應(yīng)，進(jìn)口量向上的彈性較大，主要源于伊朗進(jìn)口的回升以及非伊進(jìn)口的持續(xù)高位（風(fēng)險在于運力及非伊裝置的季度性檢修），而淡季需求較難有所起色，因此預(yù)計二季度逐步進(jìn)入累庫行情，盤面向下震蕩尋底。
策略：09合約單邊逢高做空，9-1月差以反套為主，PP-3MA以做擴為主。
風(fēng)險提示：宏觀擾動風(fēng)險，煤價大幅波動等
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