久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

1.推薦組合：三一重工、恒立液壓、晶盛機(jī)電、先導(dǎo)智能、邁為股份、拓荊科技、華測(cè)檢測(cè)、長(zhǎng)川科技、杰瑞股份、奧特維、柏楚電子、富創(chuàng)精密、芯源微、杭可科技、綠的諧波、金博股份、奧普特、高測(cè)股份、海天精工、新萊應(yīng)材、至純科技、利元亨、聯(lián)贏激光、紐威數(shù)控、道森股份。
　　2.投資要點(diǎn)：
　　光伏設(shè)備：看好光伏各環(huán)節(jié)龍頭設(shè)備商，下游需求飽滿保障業(yè)績(jī)高增&估值處于低位
　　從光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)來(lái)看，下游需求飽滿使得硅片/電池片/組件廠持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)&技術(shù)迭代持續(xù)帶來(lái)先進(jìn)產(chǎn)能需求：硅片環(huán)節(jié)我們預(yù)計(jì)2023-2024年年均擴(kuò)產(chǎn)約120-150GW，硅料價(jià)格下跌增強(qiáng)技術(shù)降非硅成本動(dòng)力，單晶爐先進(jìn)產(chǎn)能競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，同時(shí)N型化發(fā)展對(duì)切片先進(jìn)產(chǎn)能要求提升；電池片環(huán)節(jié)隨著硅料價(jià)格下降疊加新技術(shù)拐點(diǎn)來(lái)臨，各廠商積極擴(kuò)產(chǎn)先進(jìn)產(chǎn)能，我們預(yù)計(jì)2022年擴(kuò)產(chǎn)200GW左右，2023年擴(kuò)產(chǎn)約250-300GW；組件環(huán)節(jié)隨著硅料價(jià)格下跌刺激需求釋放、組件盈利修復(fù)，同時(shí)SMBB、0BB等技術(shù)迭代持續(xù)，組件廠擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力強(qiáng)，我們預(yù)計(jì)組件新增產(chǎn)能（純新增擴(kuò)產(chǎn)需求，不含替換需求）2022年40+億元，2023年60億元。
　　受益于下游高景氣，各環(huán)節(jié)龍頭設(shè)備商訂單充沛保障業(yè)績(jī)高增，2023-2024年估值分別約20+/10+倍，處于低位，硅片環(huán)節(jié)推薦單晶爐龍頭晶盛機(jī)電、切片代工龍頭高測(cè)股份，電池片環(huán)節(jié)推薦HJT整線設(shè)備龍頭邁為股份，組件環(huán)節(jié)推薦串焊機(jī)龍頭奧特維。
　　國(guó)企改革：機(jī)械板塊央國(guó)企估值偏低，關(guān)注國(guó)企改革背景下盈利修復(fù)和估值上行
　　由于央國(guó)企盈利水平及市場(chǎng)活力低于民企，2015年以來(lái)機(jī)械板塊央國(guó)企估值整體弱于民營(yíng)企業(yè)。截至2023年3月31日，央企/國(guó)企/民企PE(TTM)分別為19/23/36x，PB估值分別為1.5/2.2/4.1x，央國(guó)企估值顯著低于民企，半數(shù)以上央國(guó)企當(dāng)前估值處于歷史估值均值以下，提升空間較大。2023年新一輪國(guó)企改革新增對(duì)ROE和現(xiàn)金流考核指標(biāo)，重點(diǎn)關(guān)注央國(guó)企盈利質(zhì)量與現(xiàn)金流安全。本輪改革有望帶動(dòng)央國(guó)企盈利能力上行、現(xiàn)金流能力提升，帶動(dòng)估值修復(fù)。建議關(guān)注徐工機(jī)械、鐵建重工、安徽合力、秦川機(jī)床、建設(shè)機(jī)械等新一輪國(guó)企改革下預(yù)期改善、價(jià)值重估標(biāo)的。
　　半導(dǎo)體設(shè)備：日本將限制23項(xiàng)半導(dǎo)體設(shè)備出口，看好設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代加速
　　日本政府3月31日宣布計(jì)劃限制23項(xiàng)半導(dǎo)體制造設(shè)備的出口，包括3項(xiàng)清洗設(shè)備、11項(xiàng)薄膜沉積設(shè)備、1項(xiàng)熱處理設(shè)備、4項(xiàng)光刻設(shè)備、3項(xiàng)刻蝕設(shè)備、1項(xiàng)測(cè)試設(shè)備，均為制造線路寬度在10~14nm以下的尖端產(chǎn)品所必需的設(shè)備。我們認(rèn)為日本出口限制主要針對(duì)先進(jìn)制程，符合先前預(yù)期，對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)成熟晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)影響不大，或?qū)⒓铀僭O(shè)備進(jìn)口替代進(jìn)程。展望2023年，除長(zhǎng)江存儲(chǔ)外，國(guó)內(nèi)晶圓廠依然維持較高資本開支，好于先前悲觀預(yù)期，我們預(yù)計(jì)Q2有望招標(biāo)啟動(dòng)，此外設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率有望超預(yù)期提升，看好半導(dǎo)體設(shè)備后續(xù)行情。前道設(shè)備重點(diǎn)推薦精測(cè)電子、拓荊科技、芯源微，北方華創(chuàng)、中微公司、華海清科、至純科技、萬(wàn)業(yè)企業(yè)、盛美上海；后道設(shè)備重點(diǎn)推薦長(zhǎng)川科技、華峰測(cè)控。
　　通用自動(dòng)化：行業(yè)需求復(fù)蘇在即，板塊性回調(diào)建議積極布局
　　宏觀數(shù)據(jù)：2023年3月PMI指數(shù)為51.9%；2月人民幣貸款新增1.81萬(wàn)億元，社融新增3.16萬(wàn)億元，均超市場(chǎng)預(yù)期。訂單方面：盡管受2022年高基數(shù)&2023年春節(jié)放假時(shí)間較長(zhǎng)影響，2023年1-2月行業(yè)訂單同比增速仍整體實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，主要頭部企業(yè)自元宵節(jié)后經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)，我們預(yù)計(jì)有望于二季度觀測(cè)到明顯的訂單數(shù)據(jù)改善。海天精工年報(bào)超市場(chǎng)預(yù)期，看好新能源&海外加速擴(kuò)張。1）盈利能力大幅提升：2022年毛利率27.3%，同比+1.6pct；其中Q4毛利率32%，創(chuàng)歷史新高，主要系：①立加和龍門毛利率提升明顯；②高毛利率的海外業(yè)務(wù)收入占比提升。2）訂單持續(xù)環(huán)比改善：公司月度訂單自年初以來(lái)持續(xù)改善，3月預(yù)計(jì)訂單量環(huán)比提升10-20%。我們預(yù)計(jì)隨著公司在新能源和海外業(yè)務(wù)拓展加速，訂單有望持續(xù)快速增長(zhǎng)。重點(diǎn)推薦：一體化壓鑄推薦伊之密；機(jī)床推薦海天精工、紐威數(shù)控、科德數(shù)控、國(guó)盛智科、創(chuàng)世紀(jì)；通用減速機(jī)推薦國(guó)茂股份；刀具推薦歐科億、華銳精密；工業(yè)機(jī)器人推薦綠的諧波、埃斯頓；FA自動(dòng)化推薦怡合達(dá)。
　　泛半導(dǎo)體設(shè)備零部件：國(guó)產(chǎn)替代正當(dāng)時(shí)，板塊回調(diào)具備配置吸引力。
　　受益泛半導(dǎo)體零部件國(guó)產(chǎn)替代加速，2022年富創(chuàng)精密凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)90%，新萊應(yīng)材凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)106%、漢鐘精機(jī)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)33%。長(zhǎng)期看，泛半導(dǎo)體零部件國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程整體滯后于設(shè)備，其中半導(dǎo)體核心零部件國(guó)產(chǎn)化率不足10%，成長(zhǎng)天花板足夠高，板塊回調(diào)具備配置吸引力。短期看，2023年二季度或下半年行業(yè)需求有望復(fù)蘇，下一輪周期啟動(dòng)有望重現(xiàn)2022年半導(dǎo)體零部件供不應(yīng)求局面，產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)下國(guó)產(chǎn)泛半導(dǎo)體零部件公司深度受益。推薦富創(chuàng)精密、新萊應(yīng)材、漢鐘精機(jī)、正帆科技、華亞智能，建議關(guān)注英杰電氣。
　　工程機(jī)械：CME預(yù)計(jì)3月挖機(jī)行業(yè)銷量25000臺(tái)，同比下降33%。
　　CME預(yù)估2023年3月挖掘機(jī)（含出口）銷量25000臺(tái)左右，同比下降33%。其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量15000臺(tái)，同比下降44%