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近期行情回顧
　　2023年2月26日-2023年3月28日，滬深300指數(shù)下跌1.52%，機(jī)械設(shè)備板塊下跌3.84%，跑輸大盤2.32個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)所有一級(jí)行業(yè)中位于第20位，統(tǒng)計(jì)期內(nèi)表現(xiàn)較好的子行業(yè)為激光設(shè)備、機(jī)器人、軌交設(shè)備Ⅲ，分別上漲6.25%、3.73%、2.84%。
　　截至2023年3月28日，行業(yè)TTM市盈率為29倍（整體法，剔除負(fù)值），相對(duì)于滬深300的估值溢價(jià)率為160.35%。
　　機(jī)械設(shè)備行業(yè)整體情況回顧
　　工程機(jī)械方面，2023年2月銷售各類挖掘機(jī)21450臺(tái)，同比下降12.4%，其中國(guó)內(nèi)11492臺(tái)，同比下降32.6%；出口9958臺(tái)，同比增長(zhǎng)34%。起重機(jī)方面，2月汽車起重機(jī)、履帶起重機(jī)、隨車起重機(jī)、塔式起重機(jī)銷量分別為2542臺(tái)、321臺(tái)、1652臺(tái)、1386臺(tái)，其中履帶起重機(jī)銷量增長(zhǎng)明顯，2月同比增長(zhǎng)60.5%。2月銷售各類裝載機(jī)9260臺(tái)，同比增長(zhǎng)4.26%；銷售各類叉車103483臺(tái)，同比增長(zhǎng)45%。從挖掘機(jī)開機(jī)小時(shí)數(shù)來(lái)看，2月春節(jié)因素?cái)_動(dòng)消散，國(guó)內(nèi)開工環(huán)比、同比均明顯回升，2月國(guó)內(nèi)小松開機(jī)小時(shí)數(shù)為76.40小時(shí)/月，環(huán)比+33.90小時(shí)/月，同比+61.40%。
　　軌交設(shè)備方面，1-2月全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資累計(jì)值達(dá)到596億元，累計(jì)同比增長(zhǎng)5.86%。從動(dòng)車組產(chǎn)量來(lái)看，1-2月累計(jì)動(dòng)車組產(chǎn)量為64輛，同比增長(zhǎng)100.00%，行業(yè)回暖趨勢(shì)明顯。
　　投資策略
　　根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2023年2月挖掘機(jī)銷量約2.15萬(wàn)臺(tái)，同比下降12.4%，符合此前預(yù)期。其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同比下降32.6%；出口市場(chǎng)同比增長(zhǎng)34%。我們認(rèn)為，2月挖機(jī)降幅收窄主要與春節(jié)因素影響以及22年末排放標(biāo)準(zhǔn)切換帶來(lái)的需求預(yù)支相關(guān)。從下游行業(yè)來(lái)看，基建延續(xù)高景氣，2023年政府工作報(bào)告中提出擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.8萬(wàn)億元，將帶動(dòng)基建持續(xù)發(fā)力。房地產(chǎn)方面，2月房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比收窄至-5.70%，隨著保交樓政策效果的逐漸顯現(xiàn)，購(gòu)房者消費(fèi)信心有望進(jìn)一步回暖。
　　軌交方面，根據(jù)交通運(yùn)輸部統(tǒng)計(jì)，2月全國(guó)54個(gè)開通城市軌道交通的城市共完成客運(yùn)量21.8億人次，環(huán)比增加7.1億人次，較2019年月均客運(yùn)量增加1.9億人次、增長(zhǎng)9.6%。我們認(rèn)為，未來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的逐步改善，客運(yùn)量、貨運(yùn)量需求有望快速回升，建設(shè)交通強(qiáng)國(guó)目標(biāo)下，軌道交通固定資產(chǎn)投資有望繼續(xù)增長(zhǎng)。
　　綜上，我們給予行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)，建議關(guān)注三一重工（600031）、中聯(lián)重科（000157）、徐工機(jī)械（000425），恒立液壓（601100）、中國(guó)中車（601766）、中國(guó)通號(hào)（688009）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：開工情況不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。