>> 中航證券-軍工行業(yè)周報：站在二季度初，對年內(nèi)的再判斷-230401
| 上傳日期： |
2023/4/2 |
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| 10124KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
中航證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張超,方曉明 |
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報告摘要
一、核心觀點
上周國防軍工(申萬)指數(shù)(-3.09%)，行業(yè)(申萬)排名(29/31)。從成交量來看，TMT相關(guān)板塊（計算機、傳媒、通信、電子）成交額依然延續(xù)強勢，根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上周上述四大板塊成交量占全A的比已達42.06%。與之對比，國防軍工(申萬)上周成交量1801.27億元(-21.519%)，占比3.08%(-0.86pcts)，關(guān)注度有所下滑。與此同時，我們也觀察到，在部分個股披露業(yè)績不及預期,股價未有進一步下挫，該跌而不跌，應跌而止跌，或也算底部信號之一。
全年維度來看，我們有以下較為明確的判斷:
?、佘姽ば袠I(yè)今年業(yè)績，下半年好于上半年;
②一季度下滑不代表全年下滑，軍工全年依然維持正增長;
?、鬯膫€季度業(yè)績逐個季度環(huán)比提升，一季度是全年業(yè)績低點;
?、芩脑庐敳季郑斍败姽ば袠I(yè)自身而言已看不到更多利空，在年報和一季報落地后，軍工行業(yè)有望守得云開見月明;
?、莓斎皇袌鲂判牡闹厮茈y以一蹴而就，而且客觀來說也不得不承認，疫情政策優(yōu)化后，軍工行業(yè)的比較優(yōu)勢今年被削弱，因此軍工行業(yè)的恢復性上漲也很可能是重心逐步震蕩上移
二、建議關(guān)注的細分領(lǐng)域及個股
軍機等航空裝備產(chǎn)業(yè)鏈:
戰(zhàn)斗機、運輸機、直升機、無人機、發(fā)動機產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標的，航發(fā)動力、航發(fā)控制（發(fā)動機)，航天彩虹、航天電子(無人機)，光威復材、中簡科技（碳纖維復合材料)，圖南股份、鋼研高納(高溫合金)，西部超導、寶鈦股份(鈦合金)、立航科技（地面配套裝備）等。
航天裝備(彈、星、鏈等)產(chǎn)業(yè)鏈:
航天電器（連接器)，天奧電子、海格通信、華測導航、振芯科技(北斗)，理工導航、北方導航導航控制和彈藥信息化)，新光光電、長盈通（軍用慣導系統(tǒng)配套)，雷電微力(彈載雷達制導微系統(tǒng))、盟升電子(衛(wèi)星導航通信)，航天宏圖、中科星圖（衛(wèi)星遙感)、中國衛(wèi)通（高軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng))。
信息化+自主可控:
振華科技、火炬電子、鴻遠電子、宏達電子（高端電容)，智明達（嵌入式計算機)，中國長城、中國軟件（信創(chuàng))。
另外，首架C919交付，啟動運營，或?qū)⑾破鹈駲C領(lǐng)域的投資熱情。
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