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鎳品種：2023年4月份策略
　　鎳邏輯
　　成本：鎳價(jià)處于1.8萬(wàn)美元以上時(shí)全球大部分鎳產(chǎn)能都處于盈利狀態(tài)，新增產(chǎn)能利潤(rùn)豐厚，短期限制供應(yīng)增長(zhǎng)的主要因素是新產(chǎn)能投產(chǎn)速度，現(xiàn)有產(chǎn)能基本處于正常生產(chǎn)狀態(tài)。新增產(chǎn)能的成本明顯低于現(xiàn)有產(chǎn)能，全球鎳成本重心呈現(xiàn)出下移趨勢(shì)。
　　供應(yīng)：因交割品不足及高利潤(rùn)刺激，精煉鎳供應(yīng)持續(xù)增長(zhǎng)，后期仍有較多新增精煉鎳產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)。純鎳與鎳鐵價(jià)差、純鎳與硫酸鎳比值處于高位時(shí)，刺激高冰鎳和純鎳產(chǎn)量快速增長(zhǎng)，濕法中間品供應(yīng)亦持續(xù)增加，中線中間品預(yù)期增量較大。不過(guò)供應(yīng)端仍需關(guān)注主產(chǎn)國(guó)政策變化。
　　消費(fèi)：因鎳豆自溶硫酸鎳長(zhǎng)期處于較大幅度的虧損狀態(tài)，精煉鎳在新能源汽車板塊消費(fèi)降至極低水平，二者接近“脫節(jié)”。3月份不銹鋼產(chǎn)量季節(jié)性回升，但受產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)低迷影響，4月份部分鋼廠陸續(xù)安排檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)對(duì)鎳消費(fèi)自高位小幅回落，合金與電鍍消費(fèi)環(huán)比小幅改善，預(yù)計(jì)4月份精煉鎳消費(fèi)變化不大，仍處于偏低水平。
　　庫(kù)存：全球精煉鎳顯性庫(kù)存仍處于歷史低位，滬鎳倉(cāng)單和庫(kù)存處于較低水平，低庫(kù)存狀態(tài)下價(jià)格彈性較大，易受資金情緒影響。不過(guò)精煉鎳庫(kù)存的下降存在一定的人為因素，需警惕隱性庫(kù)存可能帶來(lái)的影響。
　　估值：三月上旬鎳價(jià)快速下跌，純鎳對(duì)鎳鐵和純鎳對(duì)硫酸鎳比值皆明顯回落，鎳價(jià)高估狀況得以緩解；但三月下旬鎳鐵價(jià)格大幅下挫，硫酸鎳價(jià)格亦持續(xù)下行，純鎳對(duì)鎳鐵和硫酸鎳比值再度回升，鎳價(jià)重現(xiàn)相對(duì)高估現(xiàn)象。