>> 信達證券-石油加工行業(yè)大煉化周報：滌綸長絲供需矛盾逐漸凸顯-230402
| 上傳日期： |
2023/4/2 |
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| 2974KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
左前明 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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國內(nèi)外重點煉化項目價差跟蹤：國內(nèi)重點大煉化項目本周價差為2840.78元/噸，環(huán)比增加-118.23元/噸（-4.00%）；國外重點大煉化項目本周價差為1470.75元/噸，環(huán)比增加-37.10元/噸（-2.46%），本周布倫特原油周均價為78.62美元/桶，環(huán)比增長4.97%。
【煉油板塊】本周原油價格震蕩上行，周前期，投資者對歐美銀行業(yè)危機的擔(dān)憂暫時消退，疊加伊拉克庫爾德地區(qū)原油出口部分停止，市場供應(yīng)收緊而需求強勁，但俄羅斯原油減產(chǎn)幅度小于預(yù)期，國際油價震蕩上漲。周后期，EIA最新數(shù)據(jù)顯示美國原油庫存減少750萬桶，為今年以來最大的降幅，美國原油庫存驟降引發(fā)煉油廠檢修高峰結(jié)束后供應(yīng)緊缺的擔(dān)憂，國際油價繼續(xù)回升。成品油方面，本周國內(nèi)成品油均價整體下跌。國外成品油均價整體上漲，其中，相較東南亞和歐洲市場，北美成品油均價漲幅較大。
【化工板塊】本周原油價格震蕩上漲，化工品價格整體穩(wěn)中有漲，主要系成本端支撐走強，部分化工品需求逐步恢復(fù)，產(chǎn)品價差稍有下降。其中，聚乙烯、苯乙烯和聚丙烯價格上漲；丙烯腈由于下游需求表現(xiàn)平淡，價格持續(xù)下滑；MMA產(chǎn)品由于需求面跟進積極性不足，疊加成本端支撐一般，產(chǎn)品價格持續(xù)下跌。EVA、純苯和聚碳酸酯價格維持穩(wěn)定。
【聚酯板塊】本周油價震蕩上漲，成本端支撐明顯，PX供給降負運行，聚酯成本端有所支撐，產(chǎn)業(yè)鏈上游價格重心上移。聚酯上游方面，PX需求維持穩(wěn)定，疊加供應(yīng)端降負運行，推動價格延續(xù)上漲；PTA市場成本端支撐走強，均價走強；MEG需求端支撐有限，產(chǎn)品價格窄幅上調(diào)。滌綸長絲方面，下游需求延續(xù)偏弱，疊加供應(yīng)持續(xù)增加，供需矛盾進一步凸顯，推動單噸盈利的明顯下滑。滌綸短纖和聚酯瓶片方面，由于需求端有所好轉(zhuǎn)，產(chǎn)品價格整體上行。
6大煉化公司漲跌幅：截止2023年3月31日，6家民營大煉化公司近一周股價漲跌幅為榮盛石化（+30.09%）、恒逸石化（+ 8.12%）、桐昆股份（+3.31%）、恒力石化（+2.27%）、東方盛虹（+2.10%）、新鳳鳴（+0.84%）。近一月漲跌幅為榮盛石化（+11.33%）、恒逸石化（+0.74%）、恒力石化（-8.68%）、桐昆股份（-12.06%）、東方盛虹（-13.03%）、新鳳鳴（-14.63%）。
風(fēng)險因素：（1）大煉化裝置投產(chǎn)，達產(chǎn)進度不及預(yù)期。（2）宏觀經(jīng)濟增速嚴重下滑，導(dǎo)致需求端嚴重不振。（3）地緣政治以及厄爾尼諾現(xiàn)象對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（4）PX-PTA-PET產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能的重大變動。
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