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本周鋰電池板塊，根據(jù)法國網(wǎng)站統(tǒng)計，法國3月新能源車銷量4.6萬輛，同比增長47%，環(huán)比增長54%；新能源滲透率25.4%，同比提升4pct，環(huán)比提升2pct。3月蔚來/小鵬/理想/廣汽埃安/極氪5大車企合計銷售新能源車8.5萬輛，同比增長45%，環(huán)比增長21%。
　　據(jù)韓國SNE數(shù)據(jù)，23年1-2月全球動力電池裝機(jī)75.2GWh，同比增長39%，增速較高。3月31日，美國財政部發(fā)布了關(guān)于《降低通貨膨脹法案》中新的清潔汽車條款的擬議指南。關(guān)于該條款的后續(xù)指導(dǎo)意見已提交公眾檢查，并將于23年4月17日在《聯(lián)邦公報》上公布。我們認(rèn)為短期結(jié)合23年1季度業(yè)績考慮，電池推薦【寧德時代】、【億緯鋰能】；材料建議關(guān)注【尚太科技】【天賜材料】。
　　光伏：光伏行業(yè)的緊平衡產(chǎn)品能夠為相關(guān)環(huán)節(jié)帶來盈利留存，今年產(chǎn)業(yè)鏈限制已從硅料轉(zhuǎn)向高純石英砂，此外大儲放量&topcon放量對于相關(guān)環(huán)節(jié)的可觀收益有望持續(xù)。當(dāng)前光伏行業(yè)已到歷史估值低位，短期已經(jīng)有反彈趨勢，組件價格已相對去年大幅下調(diào)，供給端不用擔(dān)憂，進(jìn)入Q2后國內(nèi)地面電站將逐步起量，重點關(guān)注具備α的相關(guān)環(huán)節(jié)：
　　1.緊缺環(huán)節(jié)石英砂：歐晶科技、TCL中環(huán)、雙良節(jié)能、石英股份（建材組）；
　　2.大儲板塊：美國大儲陽光電源、科陸電子、盛宏股份，中國大儲上能電氣、華自科技、蘇文電能等；
　　3.優(yōu)勢一體化：晶澳科技、晶科能源、東方日升等。
　　風(fēng)電：回望22年，受疫情等影響，風(fēng)電新增裝機(jī)37.63GW，YOY-21%。特別地海風(fēng)還受軍事以及搶裝潮回落等影響，部分項目延遲并網(wǎng)，22年海風(fēng)新增裝機(jī)5.16GW（吊裝口徑），YOY-64%。在此背景下，風(fēng)電板塊走勢偏弱，當(dāng)前時點，我們認(rèn)為板塊基本面迎來拐點改善，當(dāng)前估值處于歷史低位，建議加配：
　　從量上看：1）行業(yè)整體看，據(jù)不完全統(tǒng)計，22年陸上風(fēng)機(jī)累計新增招標(biāo)71.5GW（不含框架招標(biāo)），22年海上風(fēng)機(jī)累計新增招標(biāo)11.7GW（不含框架招標(biāo)），招標(biāo)反映未來裝機(jī)需求，我們預(yù)計23年陸風(fēng)裝機(jī)60-70GW，海風(fēng)裝機(jī)10GW左右，遠(yuǎn)好于22年水平。2）細(xì)分環(huán)節(jié)看，塔筒/管樁、海纜、軸承、法蘭以及鑄鍛件環(huán)節(jié)，受益于海風(fēng)裝機(jī)增速加快、出海擴(kuò)張持續(xù)、國產(chǎn)替代進(jìn)行等，產(chǎn)品出貨有望高增。
　　從價格看：1）海外看，主軸、法蘭等部件價格談漲；2）國內(nèi)看，在23年需求爆發(fā)式增長背景下，預(yù)計零部件環(huán)節(jié)國內(nèi)價格維持相對穩(wěn)定，部分大兆瓦鍛鑄件可能會因為階段性供需偏緊而出現(xiàn)漲價。
　　從成本看：1）經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇下，大宗價格大幅上行概率不大，整體大宗價格走勢邊際上對零部件的成本壓力明顯好于22年；2）23年出貨高增背景下帶動產(chǎn)能利用率提高，規(guī)模效應(yīng)攤薄制造成本，改善邊際盈利。
　　當(dāng)前位置，重點關(guān)注：
　　海纜：【東方電纜】【寶勝股份】【漢纜股份】等
　　塔筒/管樁：【天順風(fēng)能】【海力風(fēng)電】等
　　法蘭軸承：【恒潤股份】【新強(qiáng)聯(lián)】等
　　鍛鑄件龍頭：【通裕重工】【海鍋股份】【振江股份】等
　　主機(jī)廠：【明陽智能】【三一重能】等
　　風(fēng)險提示事件：裝機(jī)不及預(yù)期；原材料大幅上漲；競爭加劇研報使用的信息更新不及時風(fēng)險；第三方數(shù)據(jù)存在誤差或滯后的風(fēng)險等。