>> 方正中期期貨-雞蛋期貨周報(bào)：商品市場(chǎng)情緒企穩(wěn)，短期蛋價(jià)或有反彈-230402
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
大小： |
1610KB |
| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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【行情復(fù)盤】
清明節(jié)前一周商品市場(chǎng)情緒企穩(wěn)，農(nóng)產(chǎn)品板塊止跌反彈，雞蛋全周低開高走小幅反彈，近月合約貼水偏大相對(duì)抗跌，當(dāng)前基差及59價(jià)差仍處于歷史高位。截止上周五收盤，主力05合約收于4336元/500公斤，環(huán)比前一周漲1.69%，09合約收于4319元/500公斤，環(huán)比前一周漲0.19%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格本周初小幅上漲，周中轉(zhuǎn)跌，周末持穩(wěn)，主產(chǎn)區(qū)蛋價(jià)4.66元/斤，環(huán)比上周跌0.05元/斤，主銷區(qū)蛋價(jià)4.95元/斤，環(huán)比上周跌0.05元/斤，全國(guó)均價(jià)4.76元/斤，環(huán)比上周跌0.05元/斤，淘汰雞價(jià)格6.18元/斤，環(huán)比上周跌0.02元/斤。。
【重要資訊】
1、周度卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截止2023年3月26日當(dāng)周，全國(guó)雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存1.35天，環(huán)比前一周增0.04天，同比降0.38天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存1.05天，環(huán)比前一周增0.04天，同比降0.05天。淘汰雞日齡平均525天，環(huán)比上周持平，同比延后28天，淘汰雞雞齡維持高位；上周豆粕及玉米價(jià)格大跌后小幅反彈，蛋價(jià)小幅回落，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)季節(jié)性走高，第12周全國(guó)平均養(yǎng)殖利潤(rùn)1.01元/斤，周環(huán)比漲0.15元/斤，同比高0.79元/斤；第12周代表銷區(qū)銷量7650噸，環(huán)比增2.81%，同比增12.37%。截止2023年3月底，全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量11.88億羽，環(huán)比2月增0.33%，同比增2.78%。
2、行情點(diǎn)評(píng)：上周農(nóng)產(chǎn)品板塊經(jīng)歷大跌后情緒有所企穩(wěn)，飼料養(yǎng)殖板塊出現(xiàn)反彈。但3月份以來(lái)飼料原料價(jià)格明顯松動(dòng)，帶動(dòng)養(yǎng)殖成本持續(xù)下移，蛋雞補(bǔ)欄預(yù)期回暖，資金搶跑配置雞蛋遠(yuǎn)月合約空頭。雞蛋基本面上，當(dāng)前在產(chǎn)存欄蛋雞絕對(duì)量依然處在歷史同期偏低位置，同時(shí)老雞占比仍然較高，清明節(jié)前后老雞占比有望高位回落，2022年四季度以來(lái)雞苗價(jià)格快速反彈可能反應(yīng)補(bǔ)欄積極性在逐步回歸，三月份新增開產(chǎn)量或?qū)⑷匀徊蝗?。綜合來(lái)看，雞蛋基本面逐步過(guò)度至供需雙強(qiáng)，清明節(jié)前可能迎來(lái)集中采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)。邊際上，3月初豬肉、禽肉、蔬菜等生鮮品價(jià)格止跌反彈也對(duì)蛋價(jià)形成邊際利多。但由于供給逐步恢復(fù)蛋價(jià)可能也難以出現(xiàn)去年同期的超預(yù)期上漲。此外春季補(bǔ)欄已經(jīng)積極回暖，本年度蛋雞產(chǎn)業(yè)周期存在下行風(fēng)險(xiǎn)。操作上，近端原料價(jià)格高位回落持續(xù)拖累蛋價(jià)走低，消費(fèi)不弱的情況下，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格可能仍然較為抗跌。中長(zhǎng)期參考蛋雞產(chǎn)能周期逢高布局06以后合約空頭邏輯不變。關(guān)注雞苗價(jià)格對(duì)補(bǔ)欄積極性的驗(yàn)證及飼料原料價(jià)格下跌的邊際風(fēng)險(xiǎn)。基差及月差偏高的情況下，期價(jià)容易反復(fù)。
【交易策略】
反彈，謹(jǐn)慎投資者持有買5拋9。
【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】
豆粕玉米價(jià)格大漲導(dǎo)致補(bǔ)欄不及預(yù)期；餐飲消費(fèi)超預(yù)期反彈
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