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公司披露22年業(yè)績(jī)快報(bào)：2022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.73億元，同比減少35.05%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.05億元，同比增長(zhǎng)1.15%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)3.04億元，同比增長(zhǎng)20.92%。營(yíng)收下滑主要系報(bào)告期內(nèi)播出的電視劇相對(duì)偏少，共計(jì)首播《與君初相識(shí)》、《恰似故人歸》、《我們這十年》、《憑欄一片風(fēng)云起》、《追光者》、《我可能遇到了救星》、《向風(fēng)而行》等11部劇集。電影業(yè)務(wù)，公司主投主發(fā)的《萬里歸途》錄得票房15.93億元，位列當(dāng)年全國(guó)票房榜第五。國(guó)際業(yè)務(wù)，公司在Youtube的粉絲數(shù)突破1500萬，在Facebook、Twitter、Instagram的粉絲數(shù)突破1700萬，實(shí)現(xiàn)廣告分賬收入超過400萬美元
　　公司披露23Q1業(yè)績(jī)預(yù)告：23Q1，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.26-1.50億元，同比增長(zhǎng)10.55% -31.61%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.98-1.22億元，同比增長(zhǎng)6.45% - 32.52%。報(bào)告期內(nèi)確認(rèn)收入的影視劇項(xiàng)目有電視劇《去有風(fēng)的地方》、《春日暖陽》、《請(qǐng)和這樣的我談戀愛吧》，參投電影《流浪地球2》、《熊出沒·伴我“熊芯”》。
　　積極應(yīng)用AI賦能影視生產(chǎn)全鏈路。公司已全面接入文心一言，未來將和包括百度在內(nèi)的合作伙伴們共同探索AIGC技術(shù)在內(nèi)容創(chuàng)意、內(nèi)容制作、內(nèi)容宣發(fā)等影視生產(chǎn)全鏈路的應(yīng)用落地，具體包括影視劇本創(chuàng)作、AI換臉及換聲、場(chǎng)景及分鏡制作、數(shù)字人模擬虛擬角色、預(yù)告片剪輯、特效處理、AI海報(bào)制作等。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。我們預(yù)計(jì)2023-2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37.24/43.26億元，歸母凈利潤(rùn)5.37/6.27億元?？紤]公司的龍頭地位和影視劇項(xiàng)目回暖、AI賦能、以及同類公司估值，給予公司2023年35倍的PE估值，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值為9.89元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。影視項(xiàng)目不確定性；監(jiān)管政策變化；業(yè)務(wù)增長(zhǎng)不及預(yù)期；短視頻平臺(tái)的沖擊；疫情反復(fù)；AIGC技術(shù)研發(fā)困難。