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本周家電板塊跑贏滬深300指數(shù)。本周家電板塊跑贏滬深300指數(shù)。本周申萬家用電器板塊指數(shù)上漲1.8%，同期滬深300指數(shù)上漲1.7%。重點(diǎn)公司方面，極米科技（14.4%）、石頭科技（9.9%）、火星人（7.6%）領(lǐng)漲，公牛集團(tuán)（-4.2%）、九陽股份（-2.6%）、億田智能（-2.0）領(lǐng)跌。
　　數(shù)據(jù)觀察：2月空調(diào)銷量雙位數(shù)增長，冰洗同比回升
　　A、空調(diào)出貨端：內(nèi)外銷同比雙位數(shù)增長。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線披露數(shù)據(jù)，2023年2月空調(diào)行業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量1410.70萬臺(tái),同比上升45.42%；實(shí)現(xiàn)總銷量1369.06萬臺(tái)，同比上升41.3%，其中內(nèi)銷684.20萬臺(tái),同比上升78.66%，出口684.86萬臺(tái)，同比上升16.94%，國內(nèi)外市場(chǎng)景氣度大幅提升。
　　B、分品牌出貨端：空調(diào)總銷量美的持續(xù)領(lǐng)先。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線披露，2023年2月空調(diào)總銷量市占率美的以34.91%領(lǐng)跑，緊隨其后是20.09%的格力，海爾、海信、奧克斯市占率分別為7.09%、7.01%和9.13%。
　　C、冰箱出貨端：內(nèi)銷同比上升，外銷同比下降。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線披露數(shù)據(jù)，2023年2月冰箱行業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量617.30萬臺(tái)，同比上升15.95%；實(shí)現(xiàn)銷量561.86萬臺(tái)，同比上升1.92%，其中內(nèi)銷337.80萬臺(tái)，同比上升20.97%，出口224.06萬臺(tái)，同比下滑17.63%。
　　D、洗衣機(jī)出貨端：內(nèi)外銷同比上升，市場(chǎng)景氣度向好。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線披露數(shù)據(jù)，2023年2月洗衣機(jī)行業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量539.42萬臺(tái)，同比上升16.49%；實(shí)現(xiàn)銷量540.22萬臺(tái)，同比上升16.69%，其中內(nèi)銷312.89萬臺(tái)，同比上升22.19%%，出口227.33萬臺(tái)，同比上升9.88%。
　　投資要點(diǎn)：2022年11月以來地產(chǎn)三箭齊發(fā)疊加疫情政策持續(xù)優(yōu)化，家電配置價(jià)值凸顯。
　　我們梳理出以下三條主要投資主線：
　　1）地產(chǎn)鏈：大廚電和白電板塊具有較強(qiáng)的后地產(chǎn)屬性，大廚電板塊首推標(biāo)的老板電器，除傳統(tǒng)廚電以外，推薦集成灶行業(yè)的兩大龍頭億田智能和火星人；白電板塊首推標(biāo)的為海信家電，三大白電龍頭海爾、美的、格力亦會(huì)受益；
　　2）新消費(fèi)：成長性板塊估值經(jīng)歷回調(diào)，產(chǎn)品迭代創(chuàng)新可期，推薦海外需求回暖，內(nèi)銷新品持續(xù)推進(jìn)的石頭科技、科沃斯；推薦國內(nèi)龍頭地位穩(wěn)固，海外需求放量在即的極米科技以及影院租賃業(yè)務(wù)持續(xù)復(fù)蘇，車載業(yè)務(wù)有望打開公司長期成長天花板的光峰科技；3）上游核心零部件：盾安環(huán)境：熱管理核心零部件龍二，大口徑電子膨脹閥有望實(shí)現(xiàn)彎道超車；三花智控：熱管理龍一，儲(chǔ)能溫控和機(jī)器人業(yè)務(wù)打開新成長賽道；華翔股份：低電價(jià)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；國際海運(yùn)運(yùn)力不足及運(yùn)費(fèi)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。