>> 華創(chuàng)證券-基礎化工行業(yè)能源周報：伊拉克庫爾德地區(qū)原油出口受阻，油價上行-230402
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
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| 3338KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊暉 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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原油：伊拉克庫爾德地區(qū)原油出口受阻，本周油價大幅上行。受伊拉克和土耳其法務沖突影響，伊拉克半自治的庫爾德地區(qū)原油出口受阻，共計約45萬桶/日的原油供給受到影響，催化油價大幅上行。短期內(nèi)伊拉克出口受阻有望對沖美國此前宣布的二季度2600萬桶SPR原油釋放計劃帶來的不利影響，此外，美能源部長表示可能在今年四季度回購石油補充SPR，有望對四季度油價形成支撐。展望全年，“OPEC+”成員國減產(chǎn)托底油價意愿較強，疊加美國原油產(chǎn)量增長緩慢，全球原油供給端整體偏緊。而目前歐美銀行業(yè)風險有望平穩(wěn)釋放，國內(nèi)需求復蘇或帶動原油需求側(cè)邊際改善，我們認為全年油價有望保持中高位區(qū)間震蕩。本周，WTI原油周度均價73.80美元/桶，環(huán)比上漲6.21%；Brent原油周度均價77.79美元/桶，環(huán)比上漲4.81%。
天然氣：歐洲削減用氣措施或?qū)⒀永m(xù)一年，本周美國氣價維持下跌。雖然歐盟經(jīng)過加速補庫使得天然氣儲存設施幾乎儲滿，然而后續(xù)仍需要通過不斷的進口以保證正常的消費需求，來自亞洲國家的氣源搶奪或?qū)⑹沟脙r格中樞維持相對高位。截至4月1日，歐盟天然氣儲氣容量占比55.65%，較上周增加0.1PCT，歐洲天然氣價格跌至每兆瓦時50歐元以下，創(chuàng)自2021年9月1日以來的最低水平。本周歐盟理事會就一項提議達成政治協(xié)議，同意將成員國自愿減少15%的天然氣需求目標延長1年，至2024年3月底，以幫助歐洲應對天然氣供應短缺還未緩解的下一個冬天。最新協(xié)議仍保留了觸發(fā)供應安全“聯(lián)盟警報”的可能性，屆時歐盟可采取強制措施減少天然氣需求。本周，英國IPE天然氣期貨價格13.24美元/百萬英熱，較上周上漲7.6%；歐洲TTF天然氣價格43.94歐元/兆瓦時，較上周下跌2.1%；美國NYMEX天然氣期貨價格2.07美元/百萬英熱，較上周下跌6.8%。
動力煤：中下游高庫存狀態(tài)延續(xù)，價格持續(xù)偏弱運行。本周秦皇島港動力煤（Q5500）市場均價1093元/噸，較上周-1.5%；坑口煤價方面，晉陜蒙坑口煤均價環(huán)比-1.3%。庫存方面，本周北四港合計庫存報1508萬噸，環(huán)比增加58萬噸；南方八省煤炭庫存最新數(shù)據(jù)（20230321）報2999萬噸，環(huán)比增加84萬噸。供應端：下游需求偏弱導致出貨情況一般，臨近月末個別煤礦檢修停產(chǎn)。需求端：電煤方面，下游需求正值淡季，電廠負荷較低的同時中下游庫存充裕，需求整體疲軟。下游客戶以剛需拉運為主，心態(tài)較為謹慎。本周南方八省電廠煤炭日耗量環(huán)比+2.9%。水電供給逐步恢復但低于去年同期，本周三峽出庫水流量環(huán)比+23.1%，同比-5.3%。非電需求方面，經(jīng)濟持續(xù)恢復，工業(yè)用電負荷環(huán)比增加，工業(yè)用電仍具韌性。
雙焦：下游博弈未果，焦煤價格持續(xù)回落。焦炭方面，本周末日照準一報價2710元/噸，環(huán)比持平。焦鋼企業(yè)博弈未果，焦企因成本端不斷下行，利潤小幅修復，支撐開工率改善。本周焦企開工率略有上升，環(huán)比上周+0.3pct；焦煤方面，本周末山西主焦煤報價2093元/噸，環(huán)比-3.6%。周內(nèi)煤礦正常生產(chǎn)，疊加進口煤補充市場，煤炭供應量穩(wěn)步上升，但需求較弱導致下游采購熱情不高；下游鋼企方面，周內(nèi)期螺觸底反彈，重新翻紅震蕩。終端需求走勢尚不明朗，市場暫無重大利好消息刺激，成交氛圍偏弱。本周主要鋼廠開工率(唐山鋼廠)環(huán)比上周+0.8pct；螺紋鋼開工率環(huán)比上周+2.0pct。
風險提示：能源價格波動加大、海外地緣沖突加劇、下游需求不及預期。
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