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本期投資提示：
　　伊拉克與庫爾德未能就恢復杰伊漢港出口石油問題達成一致，油價環(huán)比回升。至3月31日收盤，Brent原油期貨收于79.77美元/桶，較上周末環(huán)比上升6.37%，周均價為78.82美元/桶，環(huán)比上漲4.62%。供應端：1）上周六伊拉克北部半自治的庫爾德斯坦地區(qū)出口管道中斷，運能約為45萬桶/天，這周伊拉克與庫爾德未能就恢復杰伊漢港出口石油問題達成一致；2）3月，印度成為俄羅斯烏拉爾原油的最大買家，運往印度的烏拉爾原油出口量將占所有海運烏拉爾原油出口量的50%以上；3）美國能源部長詹妮弗·格蘭霍姆在訪問波多黎各期間表示，可能會在今年晚些時候開始為戰(zhàn)略石油儲備回購原油；4）俄羅斯副總理亞歷山大·諾瓦克表示，俄羅斯需要新的保險機制來保障石油運輸，繼續(xù)向新興市場出口能源非常重要，2022年能源在聯(lián)邦預算收入中的份額上升至42%；5）沙特阿美將在中國建造100億美元的煉油廠和石化廠，產(chǎn)能為每天30萬桶原油，沙特阿美公司每天供應20.1萬桶原油，項目計劃于2026年完工。
　　美國原油庫存下降，鉆機數(shù)減少，煉廠開工率提升。3月24日，美國商業(yè)原油庫存(不含石油戰(zhàn)略儲備) 4.74億桶，比前一周下降749萬桶，原油庫存比過去五年同期高約6%；美國汽油庫存總量2.27億桶，比前一周下降290萬桶,汽油庫存比過去五年同期低約4%；餾分油庫存1.17億桶，比前一周增加28萬桶，庫存量比過去五年同期低約9%。丙烷/丙烯庫存下降246萬桶。美國石油戰(zhàn)略儲備3.72億桶。美國煉廠加工總量平均每天1581萬桶，比前一周增加43.7萬桶；煉油廠開工率90.3%，比前一周上升1.7個百分點。上周美國原油進口量平均每天533萬桶，比前一周減少84.7萬桶。3月24日美國原油產(chǎn)量為1220萬桶/天，較上周環(huán)比減少10萬桶/天，比一年前增加50萬桶/天。3月31日美國采油鉆機592臺，環(huán)比上周減少1臺，年增加59臺。
　　乙烯先跌后穩(wěn)，丙烯止跌轉漲，PX、PTA持續(xù)漲勢。東北亞乙烯價格先跌后穩(wěn)，至3月29日，乙烯CFR東北亞收于950美元/噸，環(huán)比下跌0.21%。周內乙烯產(chǎn)量83.12萬噸，環(huán)比上漲1.32%。裝置方面：LGCHEM石腦油裂解裝置計劃于4月6日開始檢修，預計6月10日恢復，該裝置乙烯產(chǎn)能90萬噸/年。S-OILCORP.石腦油裂解裝置于3月10日停車檢修，預計4月21日重啟，該裝置乙烯產(chǎn)能18.7萬噸/年。東北亞丙烯價格止跌轉漲，3月29日，丙烯CFR中國收于905美元/噸，較上周上漲5美元/噸。下游方面，正丁醇價格小幅上漲，其余主要下游呈震蕩下行趨勢。辛醇止?jié)q轉跌，聚丙烯粉料和環(huán)氧丙烷價格重心持續(xù)走低。本周山東地煉開工負荷63.31%，較上周上漲0.71個百分點。PX價格持續(xù)漲勢，截至3月29日，亞洲PX市場收盤價1101元/噸，周環(huán)比上升2.04%。周內中國PX平均開工率70.95%，亞洲平均開工率65.29%，國內開工率較上周下降。自2023年3月1日開始，增加廣東石化，中國產(chǎn)能4063萬噸。PTA價格持續(xù)漲勢，至3月30日周內，華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨周均價為6265.80元/噸，環(huán)比上升4.56%。周內國內PTA產(chǎn)量為115.01萬噸，較上周上漲1.93萬噸。下游聚酯周產(chǎn)量120.96萬噸，較之前一周下跌0.14%。截至3月30日江浙地區(qū)化纖織造綜合開機率為62.02%，較上周開工下降1.25%。
　　投資分析意見：1）從競爭力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放一體化的大煉化角度，重點推薦榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈受益角度，重點推薦衛(wèi)星化學。3）油價高位、煤化工成本優(yōu)勢和長期成長性，重點推薦寶豐能源。4）油價大幅上漲的彈性，同時從海外上游縮減資本開支、國內加大能源安全保障角度，建議關注中國海油、中國石油、中海油服、海油工程、新奧股份、中油工程、博邁科等。
　　風險提示：地緣政治影響；石油及化工品價格波動；經(jīng)濟下行風險；全球疫情影響。