>> 國海證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)周報(bào)：AI對(duì)化工的兩大影響，榮盛石化引入戰(zhàn)投沙特阿美-230402
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
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| 3392KB |
| 格式： |
pdf 共57頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
李永磊,董伯駿 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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3月30日國?；ぞ皻庵笖?shù)為105.45，環(huán)比3月24日下降0.63。綜合考慮化工企業(yè)經(jīng)營情況和景氣程度，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
投資建議：2023年傳統(tǒng)行業(yè)觸底反彈，新材料行業(yè)加速落地
近期人工智能（AI）引起市場關(guān)注，我們分析認(rèn)為AI對(duì)化工有兩大方面的影響，1）賦能化工，AI大規(guī)模興起，從研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售等多方面加速化工行業(yè)進(jìn)步，尤其是在合成生物學(xué)菌種的選擇、新材料結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)、新材料配方、流程設(shè)計(jì)、化工設(shè)備自動(dòng)化等方面推動(dòng)化工行業(yè)的更快發(fā)展；2）拉動(dòng)化工需求，AI將帶來算力的大幅增長，對(duì)應(yīng)的硬件需求拉動(dòng)化工品的需求，例如冷卻介質(zhì)、半導(dǎo)體化學(xué)品、PCB化學(xué)品等需求大幅增長，也將帶來相應(yīng)需求的增加，值得重點(diǎn)關(guān)注。
展望2023年，化工行業(yè)面臨需求復(fù)蘇、成本壓力緩解，國內(nèi)供給擴(kuò)張加速、國外擴(kuò)張放緩的局面，傳統(tǒng)行業(yè)，我們優(yōu)選盈利已見底、新增產(chǎn)能較少、需求有復(fù)蘇的行業(yè)，重點(diǎn)選擇有超額利潤的龍頭；新材料行業(yè)，我們更加重視能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)化落地和業(yè)績兌現(xiàn)的行業(yè)。
根據(jù)短期業(yè)績情況建議重點(diǎn)關(guān)注：1）萬華化學(xué)：MDI盈利見底回升，尼龍12、檸檬醛、POE等新材料持續(xù)加碼；2）輪胎和橡膠加工：海運(yùn)費(fèi)見底，原材料價(jià)格回落，國內(nèi)需求復(fù)蘇，玲瓏輪胎、賽輪輪胎、森麒麟等；3）民營煉化和滌綸：煉化和滌綸長絲盈利達(dá)到歷史新低，邊際產(chǎn)能減產(chǎn)，長絲價(jià)格逐步回升。衛(wèi)星化學(xué)、桐昆股份、新鳳鳴、恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、恒逸石化、東華能源、華錦股份等；4）煤化工：相對(duì)油頭和氣頭成本優(yōu)勢提升，邊際產(chǎn)能減產(chǎn)，華魯恒升、寶豐能源、魯西化工等；5）復(fù)合肥：邊際產(chǎn)能開始退出，2023年銷量和毛利率預(yù)計(jì)將提升，新洋豐、云圖控股、芭田股份等；6）新能源材料裝置設(shè)計(jì)建造和己二腈突破：中國化學(xué)；7）新材料：瑞華泰、萬潤股份、國瓷材料、新亞強(qiáng)、山東赫達(dá)、凱盛新材等；8）光伏上游：遠(yuǎn)興能源、合盛硅業(yè)等；9）鋰電材料：黑貓股份、藍(lán)曉科技、泰和新材等；10）風(fēng)電材料：中化國際、中復(fù)神鷹、光威復(fù)材、吉林化纖、上海石化等。
我們?nèi)匀恢攸c(diǎn)看好各細(xì)分領(lǐng)域龍頭。
行業(yè)價(jià)格走勢
據(jù)Wind，截至本周，Brent和WTI期貨價(jià)格分別收于79.74和75.70美元/桶，周環(huán)比+6.32%和+9.39%。
重點(diǎn)漲價(jià)產(chǎn)品分析
本周（3月27日-3月31日，下同）DEG價(jià)格上漲，供應(yīng)端，船貨到港不及時(shí)，同時(shí)月底附近有裝置進(jìn)入停車狀態(tài)，DEG港口庫存繼續(xù)實(shí)現(xiàn)去化；需求端，聚酯行業(yè)整體開工維持高位，行業(yè)整體供需面均開始出現(xiàn)向好。本周丁酮價(jià)格上漲，本周國際油價(jià)反彈上漲，成本端支撐尚好；同時(shí)丁酮主力工廠報(bào)盤接連走高，提振業(yè)者心態(tài)，場內(nèi)雙重利好刺激下，持貨商看漲情緒高漲。本周國際油價(jià)呈上行趨勢，伊拉克原油庫爾德斯坦地區(qū)出口受阻，加之美國原油庫存驟降，存供應(yīng)收緊的跡象，但市場對(duì)銀行業(yè)危機(jī)及潛在供應(yīng)過剩的擔(dān)憂揮之不去，限制原油漲幅，國際油價(jià)震蕩上漲。本周三氯甲烷價(jià)格下降，三氯甲烷成本支撐走軟，雖部分廠家檢修場內(nèi)供應(yīng)縮減，但下游制冷劑開工下滑，接貨能力有限。本周吡蟲啉價(jià)格呈下行趨勢，吡蟲啉市場需求熱度下滑，采購商采買積極性不佳，價(jià)格下調(diào)。本周電池級(jí)碳酸鋰市場延續(xù)下跌，正極材料廠訂單減少，疊加正極材料價(jià)格有所下滑，不論從成本還是需求量均沿產(chǎn)業(yè)鏈向上傳導(dǎo)至鋰鹽端。碳酸鋰價(jià)格下滑，礦端多跌至成本線附近，部分鋰鹽廠成本倒掛，穩(wěn)市挺價(jià)意愿增強(qiáng)，多暫停對(duì)外報(bào)價(jià)或出貨。但目前仍未到達(dá)供需平衡點(diǎn)，市場商談價(jià)格頻有低價(jià)傳出，上下游博弈心態(tài)延續(xù)。
重點(diǎn)標(biāo)的信息跟蹤
【萬華化學(xué)】據(jù)卓創(chuàng)資訊，3月31日純MDI價(jià)格18250元/噸，環(huán)比3月24日下降650元/噸；3月31日聚合MDI價(jià)格15475元/噸，環(huán)比3月24日下降350元/噸。3月28日，公司官網(wǎng)發(fā)布砜聚合物項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告書報(bào)批前公示，該項(xiàng)目位于山東省煙臺(tái)化工產(chǎn)業(yè)園內(nèi)，主要建設(shè)內(nèi)容為新建年產(chǎn)1500噸砜聚合物裝置及公用工程和輔助設(shè)施等。據(jù)化工新材料微信公眾號(hào)消息，日前，由中國化學(xué)十六公司第五分公司承建的萬華化學(xué)間苯二甲胺及特種異丁烯衍生物項(xiàng)目正式開工。其中間苯二甲胺項(xiàng)目將建設(shè)2萬噸/年間苯二甲胺，副產(chǎn)0.12萬噸/年間苯二甲胺多聚物；特種異丁烯衍生物項(xiàng)目將建設(shè)3萬噸/年叔丁胺裝置、2.5萬噸/年異壬酸裝置、1.5萬噸/年MOL（薄荷腦）裝置及部分輔助設(shè)施。
【玲瓏輪胎】3月28日，據(jù)輪胎世界網(wǎng)報(bào)道，《陜西省2023年重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目計(jì)劃》對(duì)外發(fā)布，其中包括玲瓏銅川項(xiàng)目，它是玲瓏輪胎在國內(nèi)建設(shè)的第六個(gè)生產(chǎn)基地。該項(xiàng)目總投資60.66億元，建設(shè)工期為6年，分三期建設(shè)。其產(chǎn)品涵蓋半鋼胎、全鋼胎、航空胎、以及內(nèi)胎等。截至3月31日泰國到美西港口海運(yùn)費(fèi)為1200美元/FEU，周環(huán)比持平；泰國到美東港口海運(yùn)費(fèi)為1372美元/FEU，周環(huán)比持平；泰國到歐洲海運(yùn)費(fèi)為2345美元/FEU，周環(huán)比持平。
【賽輪輪胎】3月29日，公司發(fā)布公司首次回購股份的情況：2023年3月28日，公司通過集中競價(jià)交易方式首次回購股份30萬股，已回購股份占公司總股本的
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