>> 華創(chuàng)證券-鋼鐵行業(yè)深度研究報(bào)告：中特估之國(guó)企改革系列一，鞍鋼集團(tuán)，“兩核一極”戰(zhàn)略開創(chuàng)發(fā)展新格局-230402
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
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pdf 共42頁(yè) |
來(lái)源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
馬金龍 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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鞍鋼集團(tuán)著力打造鋼鐵+礦業(yè)“兩核”和釩鈦“第三極”。鞍鋼集團(tuán)是全國(guó)最早建成的鋼鐵生產(chǎn)基地，通過(guò)相繼與攀鋼集團(tuán)、本鋼集團(tuán)、凌鋼集團(tuán)牽手重組，形成了“南有寶武、北有鞍鋼”的鋼鐵產(chǎn)業(yè)新格局，凌鋼集團(tuán)股權(quán)成功轉(zhuǎn)入后集團(tuán)粗鋼產(chǎn)能將接近7000萬(wàn)噸，位于國(guó)內(nèi)第二、全球第三，鐵精礦產(chǎn)量全國(guó)第一。進(jìn)入“十四五”時(shí)期，鞍鋼集團(tuán)確立“7531”發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，目標(biāo)完成7000萬(wàn)噸粗鋼、5000萬(wàn)噸鐵精礦、3000億營(yíng)業(yè)收入、100億級(jí)利潤(rùn)，著重構(gòu)建鋼鐵、礦業(yè)“雙核”和培育打造“第三極”的業(yè)務(wù)格局。
“兩核”之資源產(chǎn)業(yè)：布局五大礦業(yè)公司，打造礦業(yè)資產(chǎn)上市平臺(tái)。目前鞍鋼集團(tuán)旗下鐵礦資源探明儲(chǔ)量達(dá)174億噸，合計(jì)鐵精礦產(chǎn)能達(dá)4200萬(wàn)噸，凌鋼集團(tuán)并入和西鞍山鐵礦投產(chǎn)后鐵精礦產(chǎn)能有望超5200萬(wàn)噸。1）鞍鋼礦業(yè)公司擁有在產(chǎn)+后備礦山12座，鐵礦資源探明儲(chǔ)量86.43億噸，精礦生產(chǎn)能力1,481萬(wàn)噸/年，此外新建西鞍山鐵礦鐵精礦產(chǎn)能1000萬(wàn)噸；2）本鋼礦業(yè)公司擁有在產(chǎn)+后備礦山10座，在產(chǎn)礦保有儲(chǔ)量11.97億噸，后備礦探明儲(chǔ)量47億噸，2023年公告擬注入上市公司本鋼板材；3）攀鋼礦業(yè)公司布局白馬礦和全球規(guī)模最大釩鈦鐵礦山攀枝花礦，探明鐵礦石儲(chǔ)量16.78億噸，鐵精礦產(chǎn)能800萬(wàn)噸；4）澳洲卡拉拉礦業(yè)公司探明磁鐵礦資源儲(chǔ)量達(dá)到24億噸，磁鐵礦石2100萬(wàn)噸，高品位鐵精礦800萬(wàn)噸；5）凌鋼北票保石保有儲(chǔ)量3138萬(wàn)噸，可采儲(chǔ)量2,098萬(wàn)噸，礦山設(shè)計(jì)產(chǎn)能250萬(wàn)噸/年，實(shí)際產(chǎn)能208.65萬(wàn)噸，實(shí)際鐵精礦產(chǎn)量50.42萬(wàn)噸。
“兩核”之鋼鐵產(chǎn)業(yè)：依托四大集團(tuán)布局十大生產(chǎn)基地，鋼鐵產(chǎn)能達(dá)全國(guó)第二。鞍鋼集團(tuán)目前具備5300萬(wàn)噸鐵、6300萬(wàn)噸鋼生產(chǎn)能力，重組凌鋼集團(tuán)后，鋼產(chǎn)能接近7000萬(wàn)噸，其中：
1）鞍鋼集團(tuán)本部依托鞍鋼股份，擁有鞍山、營(yíng)口、朝陽(yáng)三大基地，鐵、鋼、材產(chǎn)能規(guī)模均達(dá)到2600萬(wàn)噸以上；2）本鋼集團(tuán)依托本鋼板材、本溪北營(yíng)，在本溪擁有兩個(gè)基地，目前已經(jīng)形成粗鋼2,136萬(wàn)噸的綜合生產(chǎn)能力；3）攀鋼集團(tuán)依托攀枝花鋼釩、西昌鋼釩、攀鋼長(zhǎng)城特鋼布局攀枝花、西昌、江油三個(gè)基地，目前具備年產(chǎn)生鐵1,070萬(wàn)噸、粗鋼1,040萬(wàn)噸、鋼材1,000萬(wàn)噸的生產(chǎn)能力；4）鞍鋼聯(lián)眾布局廣州基地，主要生產(chǎn)不銹鋼鋼材產(chǎn)品；5）凌鋼股份布局凌源基地、北票基地，目前具備年產(chǎn)生鐵530萬(wàn)噸、粗鋼600萬(wàn)噸、鋼材701萬(wàn)噸的年生產(chǎn)能力。
“一極”：釩鈦產(chǎn)業(yè)：依托攀鋼集團(tuán)，鞍鋼集團(tuán)成為全球釩鈦?zhàn)畲簖堫^。
1）釩鈦資源主要依托攀鋼集團(tuán)礦業(yè)公司和攀鋼西昌，目前具備年產(chǎn)釩鈦鐵礦石近2000萬(wàn)噸、釩鈦鐵精礦800萬(wàn)噸、鈦精礦近50萬(wàn)噸的生產(chǎn)能力；
2）釩鈦股份是全國(guó)最大釩鈦制品供應(yīng)商，具備鈦精礦150萬(wàn)噸和年產(chǎn)釩制品4萬(wàn)噸、鈦渣產(chǎn)能24萬(wàn)噸、鈦白粉23.5萬(wàn)噸的綜合生產(chǎn)能力，伴隨攀鋼6萬(wàn)噸/年熔鹽氯化法鈦白項(xiàng)目和攀枝花釩廠五氧化二釩技改項(xiàng)目完成，公司氯化鈦白粉產(chǎn)能將增至7.5萬(wàn)噸/年（+400%），鈦白粉總產(chǎn)能將增至29.5萬(wàn)噸/年（+25.53%）。
建議關(guān)注標(biāo)的：本鋼板材、凌鋼股份、鞍鋼股份、釩鈦股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目投產(chǎn)不及預(yù)期；本鋼板材重大資產(chǎn)置換未成功；鞍鋼集團(tuán)與凌鋼集團(tuán)重組發(fā)生重大變故。
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