>> 建信期貨-鎳月報：庫存拐點未至，鎳價暫轉(zhuǎn)為震蕩-230403
| 上傳日期： |
2023/4/4 |
大小： |
9791KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張平,余菲菲 |
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觀點摘要
宏觀情緒波動預計將繼續(xù)干擾金屬市場。由于受到硅谷銀行等引發(fā)的一系列銀行破產(chǎn)危機導致的市場恐慌拋售情緒影響，3月份美聯(lián)儲議息會議如期從加息50bp預期降至僅加息25bp，暫時緩解美元持續(xù)激進加息帶來的壓力，但通脹問題持續(xù)存在，美聯(lián)儲與華爾街之間的博弈仍在持續(xù)，后續(xù)美聯(lián)儲加息路徑或仍然存在反復，并繼續(xù)對資本市場包括金屬市場形成明顯干擾。
基本面上，2023年原生鎳全元素供需格局將逐步轉(zhuǎn)為過剩。疫情過后，市場對政策刺激存在較高預期，但當前市場處于“強預期，弱現(xiàn)實”的背景當中，地產(chǎn)復蘇提振有限，下游不銹鋼表現(xiàn)疲軟，鋼廠庫存壓力明顯，并對上游鎳價形成負反饋，鎳鐵不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)受到打壓。新能源產(chǎn)業(yè)鏈亦受到?jīng)_擊，一方面補貼政策退坡，一方面遭受燃油車企降價沖擊，新能源市場開年遇冷，亦打壓上游鎳材料相關(guān)需求。鎳價持續(xù)下跌在17萬噸附近暫獲支撐，考慮到純鎳尚處于低庫存水平，鎳價高彈性特征依舊存在，前期隨著空頭動能大幅釋放，鎳價進入階段性調(diào)整，預計四月鎳價以震蕩運行為主。后市關(guān)注庫存拐點，等待沽空時機
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