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核心觀點(diǎn)
　　傳媒板塊本周表現(xiàn)：行業(yè)上漲2.35%，跑贏滬深及創(chuàng)業(yè)板指。本周（3.24-3.28）傳媒行業(yè)上漲2.35%，跑贏滬深300（0.59%）及創(chuàng)業(yè)板指（1.23%）。其中漲幅靠前的分別為中文在線、新華網(wǎng)、中國科傳、昆侖萬維、力盛體育等，跌幅靠前的分別為中廣天澤、ST騰信、ST明誠、焦點(diǎn)科技、順網(wǎng)科技等。。
　　重點(diǎn)關(guān)注：國內(nèi)大模型進(jìn)展，微軟召開GDC關(guān)注游戲場景AI落地。1）繼3月16日百度發(fā)布文心一言大模型后，近日360、華為、騰訊、阿里等企業(yè)均在AI大模型方向加速布局對標(biāo)海外巨頭，構(gòu)筑AI大模型基底，建議關(guān)注國內(nèi)AI大模型及其相關(guān)生態(tài)應(yīng)用建設(shè)進(jìn)展；具體來看，3月29日三六零發(fā)布并演示大模型、華為宣布即將推出其最新的盤古大模型、騰訊正式發(fā)布全新的AI智能創(chuàng)作助手“騰訊智影”；2）3月31日，微軟GDC（Game DevelopersConference，游戲者開發(fā)大會(huì)）中國行在北京舉辦，會(huì)上來自微軟及國內(nèi)游戲行業(yè)的專家展示了基于AIGC技術(shù)的游戲開發(fā)工具Azure OpenAI、GithubCopilot、Simplygon等在編程、游戲虛擬玩家/虛擬主播、NPC互動(dòng)、內(nèi)容創(chuàng)作及游戲開發(fā)等方面的技術(shù)及相關(guān)應(yīng)用案例。我們認(rèn)為，以O(shè)penAI為代表的生成式AI技術(shù)深度賦能游戲行業(yè)，降低游戲制作成本、縮短制作周期，降低創(chuàng)作的技術(shù)門檻，賦能游戲開發(fā)者提升效率，可將更多時(shí)間用于游戲中創(chuàng)造性工作，提升游戲質(zhì)量，同時(shí)通過智能NPC亦可提升游戲可玩性和沉浸感。
　　本周重要數(shù)據(jù)跟蹤：芒果TV綜藝持續(xù)領(lǐng)先。1）本周電影票房6.09億，環(huán)比增長32.10%，《鈴芽之旅》、《保你平安》和《不止不休》排名居前；2）綜藝節(jié)目方面，《大偵探第八季》、《哈哈哈哈哈第三季》和《聲聲不息·寶島季》排名居前，本周排名前10的綜藝中芒果TV占5席；3）本周游戲方面，《王者榮耀》蟬聯(lián)本周iOS游戲暢銷榜和安卓游戲熱玩榜第一名。
　　投資建議：AIGC科技底座加速走向成熟，IP要素及應(yīng)用價(jià)值日趨凸顯、兩條主線把握傳媒板塊投資機(jī)遇。1）基于科技落地要素把握大模型、IP數(shù)據(jù)及場景，大模型推薦昆侖萬維，IP及數(shù)據(jù)要素推薦湯姆貓、浙數(shù)文化、中文在線、視覺中國、華策影視、光線傳媒、奧飛娛樂、上海電影等，場景落地關(guān)注AI+文學(xué)、音樂、數(shù)字人、營銷服務(wù)、電商、視頻、游戲等領(lǐng)域，推薦三人行、藍(lán)色光標(biāo)、天娛數(shù)科等標(biāo)的。2）基于AIGC、景氣度改善所帶來的低位估值修復(fù)，持續(xù)看好估值處于合理區(qū)間的游戲板塊（推薦愷英網(wǎng)絡(luò)、姚記科技、三七互娛、吉比特、世紀(jì)華通等標(biāo)的）以及廣告/影視產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股（芒果超媒、分眾傳媒、兆訊傳媒等標(biāo)的）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)；商譽(yù)及資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)等。