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本期投資提示：
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本次公告涉及的重組方案尚需獲得主管部門批準(zhǔn)，存在方案不能通過(guò)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　華錄集團(tuán)擬整合進(jìn)入中電科。易華錄4月3日晚間發(fā)布公告，公司實(shí)際控制人中國(guó)華錄集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“華錄集團(tuán)”）正在與中國(guó)電子科技集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“中國(guó)電科”）籌劃重組事項(xiàng)，華錄集團(tuán)擬整合進(jìn)入中國(guó)電科，重組方案尚需獲得主管部門批準(zhǔn)。
　　或?qū)⒊蔀閲?guó)企科技版的2015。此前我們認(rèn)為當(dāng)前與2015計(jì)算機(jī)行業(yè)存在關(guān)鍵差異：1）缺乏當(dāng)時(shí)的“并購(gòu)熱潮”；2）缺乏當(dāng)時(shí)大量杠桿資金的“流動(dòng)性環(huán)境”；3）本次與2015有較大差別的是資金情況不同。此前已經(jīng)具備的關(guān)鍵相似之處：1）行業(yè)層面都存在頂層引導(dǎo)：2015年3月政府工作報(bào)告中首次提出“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃，鼓勵(lì)萬(wàn)眾創(chuàng)新帶來(lái)發(fā)展機(jī)會(huì)；2022年以來(lái)，重要文件中多次提出“做強(qiáng)做優(yōu)做大我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)”，實(shí)際都為行業(yè)發(fā)展提供沃土。2）技術(shù)層面都具備底層變革，AIGC實(shí)際更深刻：2015年“互聯(lián)網(wǎng)+”與近期“AIGC”實(shí)際都是對(duì)計(jì)算機(jī)行業(yè)甚至TMT整體的技術(shù)變革，會(huì)對(duì)在此之后的幾年技術(shù)和行業(yè)發(fā)展帶來(lái)重大影響。因此，此次整合方案如若完成，將有望開(kāi)啟國(guó)企版本并購(gòu)，將改變上述“關(guān)鍵差異”的第一條情況，但近期需要更多關(guān)注國(guó)企在“安全可控”領(lǐng)域的重要地位，充分重視國(guó)企優(yōu)勢(shì)。
　　易華錄具備提供數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)服務(wù)能力。易華錄2021年數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2.4億元，占總收入的12%。易華錄在數(shù)據(jù)要素資產(chǎn)化背景下創(chuàng)新“數(shù)據(jù)銀行”模式，面向政務(wù)數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)授權(quán)運(yùn)營(yíng)，提供了標(biāo)準(zhǔn)化的API產(chǎn)品及數(shù)據(jù)平臺(tái)開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)服務(wù)。商業(yè)模式已經(jīng)得到驗(yàn)證，未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)對(duì)更多區(qū)域政務(wù)數(shù)據(jù)的覆蓋運(yùn)營(yíng)。
　　中電科有望豐富數(shù)據(jù)條線，打造信創(chuàng)“領(lǐng)軍戰(zhàn)隊(duì)”。目前中電科旗下有17家上市公司，信創(chuàng)領(lǐng)域此前在已經(jīng)具備基礎(chǔ)軟件、系統(tǒng)集成、網(wǎng)絡(luò)安全等能力，此次若完成對(duì)華錄集團(tuán)重組，將豐富其數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)和政企服務(wù)的能力，形成更完整的解決方案。同時(shí)，安全、集成、設(shè)備等領(lǐng)域與“數(shù)據(jù)”的更深層結(jié)合將提升各條線綜合能力。中電科作為我國(guó)網(wǎng)信事業(yè)國(guó)家隊(duì)、國(guó)家戰(zhàn)略科技力量，總體布局中包括了“做大網(wǎng)信體系、做強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)安全”，重點(diǎn)發(fā)展各類數(shù)字化應(yīng)用和整體解決方案，深耕信創(chuàng)工程，為國(guó)家總體安全提供重要保障
　　重視中電科上市公司在信創(chuàng)領(lǐng)域的核心地位，關(guān)注相關(guān)受益標(biāo)的：太極股份（數(shù)據(jù)庫(kù)、系統(tǒng)集成平臺(tái)、政務(wù)云數(shù)據(jù)協(xié)同運(yùn)營(yíng)）、易華錄（數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)、政企數(shù)字化服務(wù)）、AI領(lǐng)軍（視頻、安防領(lǐng)域協(xié)同）、電科網(wǎng)安（可信系統(tǒng)、網(wǎng)安）。
　　重申推薦其他信創(chuàng)領(lǐng)軍廠商：納思達(dá)、深桑達(dá)A、海量數(shù)據(jù)、軟通動(dòng)力等。