>> 新華匯富-匯富快訊：香港及中國市場日報-230406
| 上傳日期： |
2023/4/6 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
新華匯富 |
| 評級： |
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作者： |
李錦明,崔喻盛,曲卓妮 |
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今日焦點:
本港地產(chǎn)行業(yè)更新:首季一手樓銷售金額同比升114%
企業(yè)消息/報告簡評
嘉里建設(shè)(683 HK-HK$19.86):股價有望繼續(xù)跑贏同業(yè)
事件(a)：3月本港一手樓銷售達(dá)186億港元，按月增長174%/同比增長418%，為21年11月以來最高。累計首季，一手樓銷售達(dá)328億港元，按季增114%，同比增32%。
事件(b)：嘉里建設(shè)於2023年第1季度推出The Aster，截至今年3月底，該項目錄近5億港元的銷售。公司計劃於23年下半年在香港推出黃竹坑站項目(權(quán)益建築面積約31.9萬平方尺，權(quán)益價值約100億港元)。而在中國將推出武漢和上海浦東的項目(總權(quán)益建築面積約280萬平方尺)。
重點:
於本港及內(nèi)地?fù)碛谐渥愕匿N售資源。展望未來（2023年後），公司計劃在香港推出元朗項目(權(quán)益建築面積約25.4萬平方尺，日出康城第13期項目(權(quán)益建築面積約38.7萬平方尺)及土瓜灣項目(權(quán)益建築面積約為44.4萬平方尺)。同時公司亦會在中國亦有680萬平方尺的項目可於未來推出。
較高的收入能見度。截至22年12月底，公司的已銷售未入賬收入為131億港元(香港/中國為93億港元/38億港元)，當(dāng)中116億港元可在23年入賬(公司於22年的收入為146億港元)。
投資物業(yè)組合(包括寫字樓、零售、酒店、公寓、倉庫)的建築面積預(yù)計在未來五年內(nèi)將增長55%。公司的投資物業(yè)收入為49億港元，同比-6.6%，佔總收入的34%。公司預(yù)計將在未來五年，為投資物業(yè)組合增添893萬平方尺的樓面面積(目前約1,640萬平方尺)。
香港房地產(chǎn)市場最近有所改善，我們預(yù)計這勢頭可持續(xù)，主因(1)市場預(yù)期利率將在2年上半年見頂，(2)香港和中國經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)甦，(3)買家信心改善。股票的交易價格為0.25倍PB（3年平均~0.26），股息收益率為~6.8%。股價年初至今上漲約17%（圖4），我們預(yù)計其表現(xiàn)將繼續(xù)優(yōu)於同行，因為公司專注於專注於豪宅項目，同時其收租物業(yè)組合亦具較大的增長潛力。
風(fēng)險：槓桿比率從21財年的15.1%上升至22財年的33.6%。(李錦明)
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