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核心觀點(diǎn)
　　受此前硅谷銀行(SVB)和簽名銀行的破產(chǎn)影響，市場認(rèn)為美國中小銀行普遍面臨潛在擠兌風(fēng)險(xiǎn)，且隨著流動(dòng)性危機(jī)逐漸在銀行系統(tǒng)間發(fā)酵，投資者對(duì)銀行流動(dòng)性不足的擔(dān)憂愈演愈烈。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)多種流動(dòng)性工具使用量快速攀升但于本周開始放緩。流動(dòng)性工具包括面向主要金融機(jī)構(gòu)的貼現(xiàn)窗口、為FDIC存款保險(xiǎn)提供的信用支持以及針對(duì)中小銀行緊急推出的融資計(jì)劃(BTFP)。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)本周的最新數(shù)據(jù)，貼現(xiàn)窗口規(guī)?？焖傧陆抵?81.6億美元，其在過去兩周從45.8億飆升至1528億，打破了08年金融危機(jī)期間創(chuàng)下的1110億最高紀(jì)錄；對(duì)FDIC等機(jī)構(gòu)的信用支持達(dá)到1801億美元，較前兩周的576億、1785億有所上升；BTFP的規(guī)模也呈增長趨勢，上周由119.4億增至536億美元，本周雖繼續(xù)上行至644億美元，但增幅有所放緩。此外FIMA（國外常備回購）也由上周600億美元下行至550億美元，一定程度上反映出美元國內(nèi)和國際流動(dòng)性的邊際改善。但多種流動(dòng)性工具用量仍處高位，指向銀行業(yè)危機(jī)仍未結(jié)束，考慮到定向流動(dòng)性投放“治標(biāo)不治本”，銀行業(yè)危機(jī)或?qū)⒓涌烀缆?lián)儲(chǔ)的政策轉(zhuǎn)向，并迫使其在必要時(shí)適當(dāng)放緩縮表步伐。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：流動(dòng)性危機(jī)