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基本面、估值、風(fēng)險(xiǎn)偏好共振上修的市場(chǎng)環(huán)境下，A股料將在4月打開(kāi)全年第二個(gè)關(guān)鍵做多窗口，年度主線(xiàn)和階段性主線(xiàn)將接力并輪動(dòng)。
　　【策略：第二個(gè)關(guān)鍵做多窗口料4月開(kāi)啟】
　　基本面、估值、風(fēng)險(xiǎn)偏好共振上修的市場(chǎng)環(huán)境下，A股料將在4月打開(kāi)全年第二個(gè)關(guān)鍵做多窗口；財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)將取代主題炒作，成為階段性主線(xiàn)，建議關(guān)注制造中的新能源、基建、一帶一路出口中的細(xì)分領(lǐng)域；年度主線(xiàn)方面，受益于全球流動(dòng)性拐點(diǎn)的創(chuàng)新藥、醫(yī)療基建以及科創(chuàng)類(lèi)企業(yè)將在二季度輪動(dòng)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)分化下，上游芯片、云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施等業(yè)績(jī)有支撐的細(xì)分領(lǐng)域更加受益；年度主線(xiàn)和階段性主線(xiàn)將接力并輪動(dòng)。
　　【策略：港股或迎來(lái)全年最佳配置時(shí)點(diǎn)】
　　展望二季度，國(guó)內(nèi)基本面復(fù)蘇預(yù)期仍較為強(qiáng)勁，結(jié)構(gòu)性政策也有望持續(xù)加碼；臨近美聯(lián)儲(chǔ)加息結(jié)束，流動(dòng)性預(yù)期改善也將帶動(dòng)港股市場(chǎng)估值抬升；中美關(guān)系進(jìn)入階段性緩和期，亦將利好市場(chǎng)情緒的轉(zhuǎn)暖。我們判斷二季度港股市場(chǎng)或迎來(lái)全年最佳行情。4月建議關(guān)注：受益流動(dòng)性預(yù)期改善的成長(zhǎng)板塊；受益節(jié)假日及出游旺季到來(lái)的出行產(chǎn)業(yè)鏈；地產(chǎn)景氣可持續(xù)復(fù)蘇下的地產(chǎn)后周期板塊；“中特估”主題下，央企改革帶來(lái)的估值抬升主線(xiàn)預(yù)計(jì)將貫穿全年。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情影響超預(yù)期；中美科技、貿(mào)易和金融領(lǐng)域摩擦加劇；國(guó)內(nèi)政策及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期；海內(nèi)外宏觀流動(dòng)性超預(yù)期收緊；美國(guó)加強(qiáng)技術(shù)封鎖，限制互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)出海；歐洲、日韓ICT上游產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步參與對(duì)華貿(mào)易制裁；地緣政治擾動(dòng)。