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本周點(diǎn)評：
　　本周四大期指對應(yīng)的指數(shù)走勢偏強(qiáng)，期指市場各品種合約基差并未受市場情緒帶動發(fā)生明顯上漲，由于此前各品種基差連續(xù)上行，已經(jīng)處于歷史較高位置，基差的均值回復(fù)力量帶動本周基差整體下行。
　　本周IC與IM合約基差已經(jīng)全部轉(zhuǎn)為貼水狀態(tài)，IH與IF近月合約基差仍維持在升水水平，而由于此前各合約基差已經(jīng)處于歷史較高位置，中性策略入場成本較低，本周期指整體出現(xiàn)增倉，中性策略的入場進(jìn)一步帶動基差下行，且IC與IM合約疊加受到雪球?qū)_盤操作的沖擊，因此后續(xù)各合約基差上行的阻力或仍然較強(qiáng)。
　　內(nèi)容摘要：
　　IC、IF、IM合約基差整體下降、貼水?dāng)U大：2023年4月7日，我們預(yù)測中證500指數(shù)未來一年分紅點(diǎn)位為97.67，滬深300指數(shù)分紅點(diǎn)位為83.22，上證50指數(shù)分紅點(diǎn)位為74.03，中證1000指數(shù)分紅點(diǎn)位為66.43。IC、IF、IM合約分紅調(diào)整年化基差相比上周整體下降、貼水?dāng)U大。IC、IF持倉額低于2022年初以來中位數(shù)，IH持倉額高于2022年初以來中位數(shù)，IM持倉額處于上市以來較高水平。IC、IF、IH及IM季月合約分紅處理過的基差年化貼水率分別為-1.81%、2.49%、4.12%、-2.77%。
　　期現(xiàn)對沖策略表現(xiàn)：2022年以來IC合約當(dāng)月連續(xù)對沖收益1.41%，季月合約對沖收益-2.91%，最低貼水策略收益-0.07%。截至2023年4月7日，IC最低貼水策略選擇IC2304合約進(jìn)行對沖，IF選擇IF2306合約，IH選擇IH2304合約進(jìn)行對沖。
　　跨期套利策略表現(xiàn)：相對期現(xiàn)對沖策略，跨期套利策略表現(xiàn)最優(yōu)且較為穩(wěn)定，2022年以來IC合約跨期套利策略收益率6.38%，IF跨期套利收益率2.62%，IH跨期套利收益率0.87%。
　　基差收斂變動分析：在本周的四個交易日內(nèi)，四大期指對應(yīng)的指數(shù)走勢偏強(qiáng)，但由于此前基差連續(xù)上行，導(dǎo)致其處于歷史較高位置，情緒帶動基差上漲的阻力較強(qiáng)，因此本周基差受到均值回復(fù)力量出現(xiàn)下降，貼水整體增加。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：以上結(jié)果通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測算完成，在市場波動不確定性下可能存在失效風(fēng)險(xiǎn)。