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中金所通知，自2023年3月20日起，滬深300、上證50、中證500、中證1000股指期貨各合約平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬分之二點(diǎn)三。此前股指期貨平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為成交金額的萬分之三點(diǎn)四五。
　　此次調(diào)整是進(jìn)一步降低市場交易成本、優(yōu)化股指期貨交易運(yùn)行、促進(jìn)市場功能發(fā)揮的積極舉措，有利于進(jìn)一步促進(jìn)改善市場流動(dòng)性，更好滿足各類投資者風(fēng)險(xiǎn)管理等交易需求，促進(jìn)推動(dòng)更多中長期資金進(jìn)入資本市場，提升市場韌性與競爭力。
　　本周點(diǎn)評：
　　本周指數(shù)普遍下跌，不同品種基差變動(dòng)周內(nèi)出現(xiàn)分化現(xiàn)象，如周一指數(shù)上漲，IF與IH合約受市場情緒影響基差上升，而IC與IM多數(shù)合約基差受雪球?qū)_影響基差下跌、貼水加深。
　　IC、IF、IH及IM季月合約分紅調(diào)整年化基差自2022年以來的中位數(shù)為-3.26%、0.17%、2.29%、-4.94%。IC與IM合約基差仍維持在貼水狀態(tài)，后續(xù)基差變動(dòng)或?qū)⑹艿绞袌銮榫w、均值回復(fù)以及交易策略的疊加影響。
　　內(nèi)容摘要：
　　IC、IM、IF、IH基差整體上漲，IC、IM基差持續(xù)貼水：2023年3月17日，我們預(yù)測中證500指數(shù)未來一年分紅點(diǎn)位為97.45，滬深300指數(shù)分紅點(diǎn)位為81.25，上證50指數(shù)分紅點(diǎn)位為72.03，中證1000指數(shù)分紅點(diǎn)位為65.48。IC、IM、IF、IH合約分紅調(diào)整年化基差相比上周整體上漲，IC、IM持續(xù)貼水。IC、IF持倉額低于2022年初以來中位數(shù)，IH持倉額高于2022年初以來中位數(shù)，IM持倉額處于上市以來較高水平。IC、IF、IH及IM季月合約分紅處理過的基差年化貼水率分別為-1.11%、1.90%、4.02%、-1.66%。
　　期現(xiàn)對沖策略表現(xiàn)：2022年以來IC合約當(dāng)月連續(xù)對沖收益1.57%，季月合約對沖收益-3.02%，最低貼水策略收益-0.41%。截至3月17日，IC最低貼水策略選擇IC2309合約進(jìn)行對沖，IF選擇IF2304合約，IH選擇IH2306合約進(jìn)行對沖。
　　跨期套利策略表現(xiàn)：相對期現(xiàn)對沖策略，跨期套利策略表現(xiàn)最優(yōu)且較為穩(wěn)定，2022年以來IC合約跨期套利策略收益率6.01%，IF跨期套利收益率2.48%，IH跨期套利收益率0.77%。
　　基差收斂變動(dòng)分析：過去五個(gè)交易日指數(shù)走勢較弱，IF基差整體變動(dòng)不大，IH的基差由于本周止跌企穩(wěn)，期貨市場走勢偏強(qiáng)，基差發(fā)生較大幅度上行，但I(xiàn)C合約受到市場情緒與雪球?qū)_盤操作的疊加影響，基差小幅上行。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：以上結(jié)果通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測算完成，在市場波動(dòng)不確定性下可能存在失效風(fēng)險(xiǎn)。