>> 國金證券-有色金屬行業(yè)研究-能源金屬周報：鋰輝石價格加速下滑，需求有望復(fù)蘇-230408
| 上傳日期： |
2023/4/9 |
大?。?/td>
| 1603KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李超 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行情綜述&投資建議
本周（4.3-4.7）滬深300指數(shù)收漲0.8%，其中有色指數(shù)跑輸大盤，收漲0.1%。個股層面，本周合金投資、中國稀土和斯瑞新材勢頭強(qiáng)勁，漲幅在2.5%以上；中礦資源、盛新鋰能和贛鋒鋰業(yè)跌幅較大。
鋰：本周碳酸鋰與氫氧化鋰價格分別環(huán)比下降16%、11.8%至21萬元/噸和30.15萬元/噸。碳酸鋰價格在近一個月內(nèi)跌幅超過40%，部分鋰鹽廠價格已倒掛，預(yù)計(jì)后續(xù)下跌幅度將收窄。需求端車企降價潮后開始逐漸消化庫存，4月行業(yè)排產(chǎn)處于偏弱復(fù)蘇，環(huán)比持平微增，產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)估排產(chǎn)恢復(fù)需至6月，碳酸鋰跌價幅度超預(yù)期，材料廠家訂貨積極性不高，觀望情緒較濃，采購較為謹(jǐn)慎，后續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上下游博弈情況。供給端本周原料端鋰輝石價格跟隨鋰鹽價格開始大幅下跌，從4700美元/噸下降到3600美元/噸，幅度超20%。當(dāng)前鋰板塊依賴新能源產(chǎn)業(yè)鏈情緒改善，標(biāo)的上建議關(guān)注國內(nèi)自主可控企業(yè)永興材料等標(biāo)的，或資源自給率高、未來有成長性的公司天齊鋰業(yè)等標(biāo)的。
鈷鎳：本周電解鈷價格30.5萬元/噸，環(huán)比下降4.09%，鈷市終端需求疲軟，疊加高溫合金和磁性材料等領(lǐng)域需求清淡，冶煉企業(yè)以去庫為主，電鈷現(xiàn)貨價格重心持續(xù)下移。本周電解鎳現(xiàn)貨價格18.58萬元/噸，較上周持平。電解鎳市場供應(yīng)持續(xù)增加，需求稍有回暖，預(yù)計(jì)后續(xù)市場震蕩運(yùn)行。由于4月南方不銹鋼廠招標(biāo)價大幅下降，鎳鐵價格下降1%至1055元/鎳點(diǎn)，行業(yè)悲觀情緒加重，不銹鋼生產(chǎn)廠家利潤倒掛。本周硫酸鎳市場需求依舊低迷，價格周內(nèi)下跌0.2%至4.1萬元/噸，下游電池廠開工率仍維持低位，前驅(qū)體企業(yè)對硫酸鎳采購謹(jǐn)慎，煉廠生產(chǎn)利潤持續(xù)收縮。當(dāng)前鋰電板塊仍處于底部區(qū)域，看好需求或超預(yù)期帶來板塊估值及情緒改善的鋰電中上游企業(yè)華友鈷業(yè)。
稀土：本周氧化鐠釹價格環(huán)比下降0.9%到51.8萬元/噸，氧化鏑、氧化鋱價格分別環(huán)比下降2.4%、2.9%。受終端需求下滑影響，氧化鐠釹價格在一個月內(nèi)下降超過20%。需求端磁材企業(yè)以長單為主，新增訂單數(shù)量不多，當(dāng)前庫存相對充足，暫無過多采購計(jì)劃，謹(jǐn)慎觀望居多，終端暫未出現(xiàn)大規(guī)模訂單，靜待后期需求恢復(fù)。供給端第一批指標(biāo)已發(fā)放，開采指標(biāo)12萬噸，同增19%，輕稀土供應(yīng)略超市場預(yù)期，根據(jù)需求情況，預(yù)計(jì)氧化鐠釹價格后續(xù)將震蕩走弱。特斯拉無稀土電機(jī)事件對板塊情緒影響較大，目前新能源車驅(qū)動電機(jī)絕大部分使用稀土永磁，稀土永磁是綜合考慮電機(jī)性能、成本下最優(yōu)異的選擇，新技術(shù)落地時間、產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度、成本等都需要進(jìn)一步驗(yàn)證，量產(chǎn)預(yù)計(jì)在3-5年后。標(biāo)的上稀土建議關(guān)注具備資源整合預(yù)期的中國稀土等標(biāo)的、磁材建議關(guān)注工業(yè)電機(jī)占比較高的寧波韻升等標(biāo)的。
小金屬：本周小金屬價格整體變化不大，金屬鍺價格環(huán)比上漲1.7%至9150元/公斤，受個別鉛鋅冶煉廠礦物質(zhì)量下降影響，含鍺精礦產(chǎn)出變少，國內(nèi)市場原料端供應(yīng)緊缺問題仍舊存在，需求端紅外以及光纖需求方面詢單積極，鍺價持續(xù)向上，持貨商惜售態(tài)度較強(qiáng)，以觀望后市為主。本周銻精礦價格環(huán)比持平為6.95萬元/噸，受制于新礦山投產(chǎn)少、舊礦山產(chǎn)量下滑、環(huán)保政策趨嚴(yán)等影響，礦端出貨量維持低位；應(yīng)用端主要為阻燃劑、光伏玻璃和銻液體電池等，近期下游行情小幅回落，預(yù)計(jì)短期價格震蕩為主。
風(fēng)險提示
提鋰新技術(shù)出現(xiàn)，帶動供應(yīng)大幅釋放；新礦山加速勘探開采，加速供應(yīng)釋放；高價格反噬需求，下游需求不達(dá)預(yù)期等。
|
|
