>> 信達(dá)證券-化工行業(yè)周報(bào)：印度簽訂鉀肥大合同，價(jià)格422美元／噸-230408
| 上傳日期： |
2023/4/9 |
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| 格式： |
pdf 共31頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張燕生,洪英東 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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基礎(chǔ)能源（煤油氣）價(jià)格回顧：（1）原油環(huán)比大幅上漲。截至4月5日當(dāng)周，WTI原油價(jià)格為80.61美元/桶，較3月29日上漲10.47%，較3月均價(jià)上漲9.87%，較年初價(jià)格上漲4.78%；布倫特原油價(jià)格為84.99美元/桶，較3月29日上漲8.57%，較3月均價(jià)上漲7.30%，較年初價(jià)格上漲3.52%。（2）天然氣各地價(jià)格有漲有跌。截至本周三(4月5日)東北亞天然氣中國(guó)到岸價(jià)下調(diào)0.23至12.38USD/mmbtu，環(huán)比下調(diào)1.82%。紐交所天然氣期貨價(jià)格為2.155USD/mmbtu，較上周上調(diào)8.24%；北美天然氣現(xiàn)貨價(jià)格1.9202USD/mmbtu，較上周下調(diào)1.53%。（3）動(dòng)力煤環(huán)比下跌。本周國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格小幅下跌，截止到4月6日，動(dòng)力煤市場(chǎng)均價(jià)為951元/噸，較上周同期均價(jià)下跌13元/噸，跌幅1.35%。
基礎(chǔ)化工板塊市場(chǎng)表現(xiàn)回顧：本周基礎(chǔ)化工板塊下跌1.09%，表現(xiàn)劣于大盤。本周4月7日，滬深300上漲1.79%至4123.28，基礎(chǔ)化學(xué)板塊下跌1.09%；申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中漲幅前三的行業(yè)分別是通信（+7.94%）、電子（+6.69%）、計(jì)算機(jī)（+5.55%）。基礎(chǔ)化工子板塊中，非金屬材料Ⅱ板塊上漲1.71%，上漲幅度最大，化學(xué)原料板塊下跌0.29%，橡膠板塊下跌0.79%，化學(xué)制品板塊下跌1.21%，塑料Ⅱ板塊下跌1.4%，農(nóng)化制品板塊下跌1.59%，化學(xué)纖維板塊下跌1.92%。
印度簽訂鉀肥大合同，簽訂價(jià)格為CFR422美元/噸。據(jù)中國(guó)無(wú)機(jī)鹽協(xié)會(huì)，歷經(jīng)幾個(gè)月的談判，2023年4月4日印度的鉀肥年度大合同終于出臺(tái)，印度主要的進(jìn)口商IPL與加鉀canpotex簽訂2023年年度鉀肥大合同，簽訂價(jià)格為CFR422美元/噸，船期至2023年9月30日，較之2022年的鉀肥大合同價(jià)格下降168美元/噸，基本符合印度大合同的價(jià)格預(yù)期。在國(guó)際鉀肥價(jià)格一路下行的狀態(tài)，中國(guó)以及印度大合同的談判至關(guān)重要，亦受到國(guó)際以及國(guó)內(nèi)人士的重點(diǎn)關(guān)注。但在2022年年底印度開(kāi)始的大合同談判，與國(guó)際鉀肥供應(yīng)商之間的不斷商討，加之國(guó)際價(jià)格仍在處于不斷下行的狀態(tài)，因此大合同談判亦遲遲未能確定。在印度以422美元/噸價(jià)格簽訂后，按照正常的價(jià)差來(lái)看，中國(guó)可能低10美金，或者與印度持平，則中國(guó)的價(jià)格范圍在410-420美元/噸，折合國(guó)內(nèi)人民幣的進(jìn)口成本60%含量氯化鉀價(jià)格約在3161-3235元/噸，但此價(jià)格與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格略有差異。在國(guó)內(nèi)60%白鉀的港口價(jià)格多在3000-3100元/噸的程度下，對(duì)應(yīng)的到岸價(jià)格在400-410美元/噸，下游復(fù)合肥工廠裝置開(kāi)工率持續(xù)走低，且后期的復(fù)合肥生產(chǎn)亦以高氮肥為主，因此指望印度大合同價(jià)格簽訂后，穩(wěn)住國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格的作用存在了不確定性。國(guó)內(nèi)鉀肥市場(chǎng)價(jià)格能否穩(wěn)住，后續(xù)的進(jìn)口貨源補(bǔ)充情況，仍需觀望中國(guó)是否跟進(jìn)此次大合同的談判，短期國(guó)內(nèi)鉀肥市場(chǎng)將處于一個(gè)觀望的狀態(tài)。
廣匯能源發(fā)布2023年3月月報(bào)。據(jù)廣匯能源微信公眾號(hào)，3月，哈密新能源公司當(dāng)月日均13臺(tái)氣化爐在線，LNG產(chǎn)量4.76萬(wàn)噸，保持高效穩(wěn)定生產(chǎn)；江蘇啟東LNG接收站實(shí)現(xiàn)銷售量合計(jì)48.11萬(wàn)噸(6.89億方)，同比增長(zhǎng)236.70%，6#20萬(wàn)立方米儲(chǔ)罐項(xiàng)目進(jìn)入內(nèi)罐安裝階段，環(huán)形預(yù)應(yīng)力完成80%，2#鋼結(jié)構(gòu)鋼格柵儲(chǔ)、罐穹頂走道已鋪設(shè)安裝完成，目前正開(kāi)展內(nèi)罐第三圈壁板安裝；礦業(yè)公司當(dāng)月實(shí)現(xiàn)煤炭銷量348萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)61.23%。其中疆內(nèi)銷量53.92萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)167.86%，疆外銷量294.08萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)50.26%；新能源公司實(shí)現(xiàn)甲醇產(chǎn)量10萬(wàn)噸，混酚產(chǎn)量0.22萬(wàn)噸，油品2.97萬(wàn)噸，雜醇0.35萬(wàn)噸，總產(chǎn)品產(chǎn)量(不含LNG) 13.54萬(wàn)噸環(huán)比增長(zhǎng)10.07%，保持高效穩(wěn)定生產(chǎn)；清潔煉化公司實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)煤焦油5.7萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)10.32%，生產(chǎn)提質(zhì)煤35.73萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)8.70%，生產(chǎn)狀況良好。
基礎(chǔ)化工行業(yè)多公司披露年報(bào)：
磷肥及磷化工板塊：川金諾2022年收入25.20億元，同比上漲64.07%；歸母凈利潤(rùn)3.47億元，同比上漲83.56%。
煤化工板塊：華誼集團(tuán)2022年收入389.37億元，同比下跌2.74%；歸母凈利潤(rùn)12.81億元，同比下跌56.83%。
氟化工板塊：永和股份2022年收入38.04億元，同比上漲27.18%；歸母凈利潤(rùn)3.00億元，同比上漲8.03%。
錦綸板塊：聚合順2022年收入60.37億元，同比上漲10.62%；歸母凈利潤(rùn)2.42億元，同比上漲0.73%。
其他化學(xué)制品板塊：瑞豐新材2022年收入30.46億元，同比上漲181.77%；歸母凈利潤(rùn)5.88億元，同比上漲192.53%。利安隆2022年收入48.43億元，同比上漲40.59%；歸母凈利潤(rùn)5.26億元，同比上漲25.89%。
波羅的海貨運(yùn)指數(shù)（FBX）在2021年9月10日達(dá)到歷史高位11108.56點(diǎn)，隨后開(kāi)始震蕩回落，2023年4月7日收于1411.83點(diǎn)，比前一周下跌4.65%。中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCFI）在2022年2月11日達(dá)到歷史高位3587.91點(diǎn)，隨后表現(xiàn)出明顯回落，2023年4月7日收于952.89點(diǎn)。隨著世界各國(guó)碼頭擁堵情況持續(xù)緩解，疫情情況逐漸緩解，港口陸續(xù)運(yùn)力提升，我們認(rèn)為海運(yùn)價(jià)格有望結(jié)束大幅波動(dòng)狀態(tài)，穩(wěn)定在合理區(qū)間，利好出口行業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣導(dǎo)致需求下降的風(fēng)險(xiǎn)；原材料成本上漲或產(chǎn)品價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張政策不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)
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