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投資要點(diǎn)
　　 ▌主動(dòng)股基三月表現(xiàn)：跑輸主要寬基，小規(guī)模TMT產(chǎn)品業(yè)績爆發(fā)
　　3月風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走勢(shì)整體先下后上。外盤主要由流動(dòng)性預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好波動(dòng)主導(dǎo)(硅谷銀行等風(fēng)險(xiǎn)事件使降息預(yù)期提取)；國內(nèi)弱復(fù)蘇主導(dǎo)交易，近期主題投資占優(yōu)。
　　國內(nèi)寬基中科創(chuàng)50上漲+9.66%一枝獨(dú)秀，其他寬基均窄幅波動(dòng)。風(fēng)格上來看，TMT數(shù)字經(jīng)濟(jì)和央國企主題引領(lǐng)行情。值得關(guān)注的是，代表公募權(quán)益表現(xiàn)的Wind偏股混合基金指數(shù)-1.08%整體跑輸大部分主要寬基。
　　觀察月收益靠前產(chǎn)品有一些共同特征包括：均為小規(guī)模（大部分不到2億）、大部分為科技類（重倉TMT），13只收益超過+20%。分板塊來看，統(tǒng)計(jì)每個(gè)板塊下風(fēng)格穩(wěn)定的產(chǎn)品，3月科技類業(yè)績明顯占優(yōu)，但分化也較大。
　　▌權(quán)益基金標(biāo)簽2022年報(bào)更新：消費(fèi)和成長類賽道標(biāo)簽明顯增多
　　通過本次年報(bào)全持倉和上期中報(bào)全持倉的標(biāo)簽對(duì)比，結(jié)合漂移矩陣，我們發(fā)現(xiàn)公募主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品持倉板塊有集中性增強(qiáng)的趨勢(shì)，其中消費(fèi)和成長類賽道標(biāo)簽明顯增多。具體來看：板塊均衡型的由1411只降至1032只，基金向單一板塊進(jìn)行集中；其中廣義成長由1490只增至1519只，(從8分類更細(xì)角度來看科技類417只增至624只，設(shè)備制造413只增至582只)；消費(fèi)類從292只增至472只，周期(147只→233只)和金融(56只→102只)也小幅增加。
　　▌ “鑫”選股基FOF組合3月繼續(xù)跑出超額
　　1.股基“鑫”選均衡型20組合，3月（2023/3/1至2023/3/31）+2.18%跑贏主動(dòng)股基指數(shù)+1.04%；年初至今+6.92%%超額+3.89%表現(xiàn)出色。樣本外走勢(shì)符合年化相對(duì)主動(dòng)股基指數(shù)超額+10%的回測(cè)特征，是穩(wěn)定跑贏主動(dòng)股基指數(shù)的良好解決方案，可作為股基組合當(dāng)中的壓艙石類產(chǎn)品。
　　2.股基“鑫”選核心-衛(wèi)星16組合，3月+1.80%跑贏主動(dòng)股基指數(shù)+0.65%，年初至今+7.64%%超額+4.61%表現(xiàn)出色。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　數(shù)據(jù)全部來自公開市場(chǎng)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)巨大變化模型可能失效。