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事件：
　　公司于2023年4月6日收盤(pán)后發(fā)布《2022年年度報(bào)告》。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　日元匯率下降對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成不利影響，營(yíng)收與利潤(rùn)基本持平
　　2022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.55億元，同比增長(zhǎng)0.28%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.41億元，同比下降3.29%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.10億元，同比增長(zhǎng)2.27%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.39億元，同比增長(zhǎng)9.31%。分業(yè)務(wù)看，對(duì)日軟件開(kāi)發(fā)服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入5.39億元，同比下降1.93%；國(guó)內(nèi)行業(yè)應(yīng)用軟件解決方案實(shí)現(xiàn)收入1.15億元，同比增長(zhǎng)12.11%。公司對(duì)日軟件開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)收入占比較高，業(yè)務(wù)收入較多以日元計(jì)算，而相應(yīng)的成本和費(fèi)用大部分以人民幣支付；2022年度日元匯率下降，影響了公司的營(yíng)業(yè)收入，造成公司歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)同比小幅下降。若按2021年同期日元匯率計(jì)算，則報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入將再增加7039.89萬(wàn)元。
　　對(duì)日外包服務(wù)專(zhuān)家，核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著
　　日本企業(yè)以要求嚴(yán)謹(jǐn)、服務(wù)質(zhì)量高著稱(chēng)，公司十多年對(duì)日軟件開(kāi)發(fā)服務(wù)經(jīng)驗(yàn)使公司形成了具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的業(yè)務(wù)水平。公司擁有較強(qiáng)的行業(yè)軟件實(shí)施和項(xiàng)目管理能力，承接的業(yè)務(wù)一般為項(xiàng)目外包業(yè)務(wù)，可自行確定項(xiàng)目進(jìn)度、人員配置、質(zhì)量控制等，可有效控制成本。公司已與日本優(yōu)秀的一級(jí)軟件承包商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作伙伴關(guān)系，由于日本一級(jí)軟件承包商數(shù)量較少，穩(wěn)定的合作關(guān)系能有效降低公司的銷(xiāo)售費(fèi)用和關(guān)系維護(hù)成本，提高合作效率。公司在與日本一級(jí)軟件承包商合作過(guò)程中，積累了豐富的金融、房地產(chǎn)、電信、電子商務(wù)等行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，在客戶中贏得良好的口碑。
　　加大對(duì)國(guó)內(nèi)金融行業(yè)IT市場(chǎng)的投入，積累了大量?jī)?yōu)質(zhì)客戶
　　國(guó)內(nèi)證券行業(yè)正處于全面對(duì)外開(kāi)放和深化改革的窗口期，數(shù)字化建設(shè)需求旺盛，公司通過(guò)自主研發(fā)的產(chǎn)品深度參與證券行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展：企業(yè)客戶服務(wù)平臺(tái)1.0已完成，凌志投行工作質(zhì)量評(píng)價(jià)系統(tǒng)產(chǎn)品2.0已在多家券商部署完成，數(shù)字化財(cái)富管理轉(zhuǎn)型“業(yè)務(wù)模式+系統(tǒng)規(guī)劃”綜合解決方案前景廣闊。公司在國(guó)內(nèi)金融應(yīng)用軟件解決方案領(lǐng)域樹(shù)立了良好的市場(chǎng)形象，服務(wù)了國(guó)泰君安、海通證券、華泰證券等70多家證券公司客戶，同時(shí)積累了嘉實(shí)基金、華泰期貨等10多家基金公司、期貨公司和資產(chǎn)管理公司客戶。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議
　　公司主要從事對(duì)日軟件開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)和國(guó)內(nèi)應(yīng)用軟件解決方案業(yè)務(wù)，逐漸在技術(shù)、軟件開(kāi)發(fā)能力、人才和客戶資源等方面形成優(yōu)勢(shì)，成長(zhǎng)空間較為廣闊。預(yù)測(cè)公司2023-2025年的營(yíng)業(yè)收入為8.09、9.88、11.95億元，歸母凈利潤(rùn)為2.32、2.88、3.54億元，EPS為0.58、0.72、0.89元/股，對(duì)應(yīng)PE為30.15、24.23、19.74倍。上市以來(lái)，公司PE主要運(yùn)行在25-125倍之間，考慮到公司的成長(zhǎng)性和行業(yè)的估值水平，給予公司2023年40倍的目標(biāo)PE，對(duì)應(yīng)的目標(biāo)價(jià)為23.20元。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　日元匯率下降的風(fēng)險(xiǎn)；依賴日本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。