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本系列報(bào)告旨在盤點(diǎn)各類轉(zhuǎn)債的“生命軌跡”，一方面將被盤點(diǎn)轉(zhuǎn)債作為深度學(xué)習(xí)案例加以研究并給出后市展望，另一方面對案例間的普適性加以總結(jié)歸納，以對后市把握其他相似轉(zhuǎn)債軌跡有所借鑒。
　　本篇作為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)盤——材料篇（4），將接續(xù)材料篇（3）盤點(diǎn)半導(dǎo)體材料中電子特氣相關(guān)的標(biāo)的，包括杭氧轉(zhuǎn)債、華特轉(zhuǎn)債。
　　后市觀點(diǎn)：
　?。?）杭氧轉(zhuǎn)債：綜合前述，我們認(rèn)為目前杭氧轉(zhuǎn)債處于右側(cè)交易機(jī)會(huì)和回調(diào)壓力并存的階段，價(jià)格偏高，配置性價(jià)比稍低于南電轉(zhuǎn)債，建議平價(jià)回調(diào)后積極配置。同時(shí)我們認(rèn)為杭氧轉(zhuǎn)債的高彈性屬性短期內(nèi)仍將保留，轉(zhuǎn)債價(jià)格走勢的風(fēng)格轉(zhuǎn)換需要關(guān)注第一大股東減持情況及強(qiáng)贖傾向轉(zhuǎn)向情況；
　　（2）華特轉(zhuǎn)債：結(jié)合其“半導(dǎo)體題材+電子特氣龍頭+產(chǎn)能擴(kuò)張+打新溢價(jià)”屬性，在正股/平價(jià)強(qiáng)支撐作用下，預(yù)計(jì)上市初期交易熱情高漲，建議積極參與。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：強(qiáng)贖風(fēng)險(xiǎn)，正股波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)行人違約風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率主動(dòng)壓縮風(fēng)險(xiǎn)。