>> 財通證券-零售行業(yè)周報：業(yè)績兌現(xiàn)在即，持續(xù)看好板塊估值修復(fù)-230409
| 上傳日期： |
2023/4/9 |
大小： |
1566KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李躍博,于健 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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跨境出口鏈：1）本周AI+跨境電商板塊回調(diào)，預(yù)計主要系歐美監(jiān)管態(tài)度加嚴(yán)，疊加360股權(quán)變動事件導(dǎo)致市場情緒波動；展望后市，我們認(rèn)為AI在跨境電商版塊的應(yīng)用邏輯并未受損，伴隨ChatGPT應(yīng)用落地，疊加業(yè)績修復(fù)，跨境電商板塊有望迎來戴維斯雙擊。
2）板塊邏輯演繹進(jìn)入第二階段，伴隨AI大模型的進(jìn)化，當(dāng)前ChatGPT的電商應(yīng)用已從“降本增效”邏輯演繹至“新流量分發(fā)入口”的渠道變革邏輯：OpenAI上線ChatGPT插件，可實現(xiàn)計劃、推薦、比價、下單等多元化的消費(fèi)者服務(wù)，“AI分發(fā)一切流量”設(shè)想下，2C端平臺、品牌、服務(wù)商格局有望重塑。
3）首推積極擁抱變化的“跨境電商+AI”標(biāo)的：【吉宏股份】、【華凱易佰】、【焦點(diǎn)科技】，低估值+業(yè)績修復(fù)+AI新流量入口。4月3日，吉宏股份公開回復(fù)公司API接口未受封號影響；目前公司已提交申請OpenAI插件，我們認(rèn)為具有數(shù)字化運(yùn)營基礎(chǔ)、領(lǐng)先接入插件的公司有望優(yōu)先享受新流量紅利。同時，精品電商模式下的【安克創(chuàng)新】、【華寶新能】、【樂歌股份】等公司具有品牌IP價值，未來有望迎來新流量池、大幅優(yōu)化營銷投放方式，有望受益板塊修復(fù)。
線下零售：1）從宏觀層面來看，社零、社融、PMI等數(shù)據(jù)均顯示出經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升。展望后續(xù)，消費(fèi)復(fù)蘇邏輯有望繼續(xù)演繹，Q1業(yè)績的兌現(xiàn)情況或使得市場對消費(fèi)復(fù)蘇的預(yù)期更加樂觀，對板塊形成進(jìn)一步的催化。同時消費(fèi)復(fù)蘇已進(jìn)入第二階段，即從復(fù)蘇的預(yù)期向數(shù)據(jù)兌現(xiàn)切換，進(jìn)入4月業(yè)績落地期，建議關(guān)注Q1超預(yù)期板塊及標(biāo)的。建議關(guān)注自身正α顯著、經(jīng)營質(zhì)量優(yōu)秀、數(shù)據(jù)兌現(xiàn)確定性強(qiáng)的百貨商超龍頭重慶百貨（600729.SH）、天虹股份（002419.SZ）、百聯(lián)股份（600827.SH）、家家悅（603708.SH）；
2）近期從中國進(jìn)出口銀行落地與沙特阿拉伯國家銀行首筆人民幣貸款合作，再到中國、巴西達(dá)成協(xié)議以本幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，人民幣國際化進(jìn)程持續(xù)迎來突破，人民幣-能源-商品的三角加速形成。建議關(guān)注小商品城（600415.SH），跨境人民幣支付業(yè)務(wù)正值推廣窗口期，看好業(yè)務(wù)快速落地，為公司帶來利潤增量。
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策持續(xù)出臺，行業(yè)貝塔走強(qiáng)加固公司未來業(yè)績高增趨勢，建議關(guān)注當(dāng)前處于估值低位的國聯(lián)股份（603613.SH）。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期風(fēng)險；海外通脹風(fēng)險。
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