久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

行情回顧：本周（2023年4月3日-4月7日）申萬醫(yī)藥生物板塊指數(shù)上漲2.5%，跑贏滬深300指數(shù)0.8%，醫(yī)藥板塊在申萬行業(yè)分類中排名第9；2023年初至今申萬醫(yī)藥生物板塊指數(shù)上漲4.5%，跑輸滬深300指數(shù)2.0%，在申萬行業(yè)分類中排名13位。本周漲幅前五的個(gè)股為亞虹醫(yī)藥-U（21.52%）、國新健康（19.72%）、九芝堂（19.54%）、迪哲醫(yī)藥-U（19.19%）、艾力斯-U（19.05%）。
　　中藥行業(yè)業(yè)績預(yù)期高增，23年綜合PEG僅0.8，仍有較大提升空間。根據(jù)wind一致預(yù)測，37個(gè)中藥重點(diǎn)標(biāo)的在2023和2024年的總體利潤增速為31.5%、18.9%，綜合PE分別為26、22倍，2023年綜合PEG為0.81，我們認(rèn)為行業(yè)整體仍處于被低估狀態(tài)，在持續(xù)政策利好和業(yè)績支撐下，中藥板塊中長期成長性強(qiáng)，估值提升空間巨大。建議關(guān)注太極集團(tuán)、昆藥集團(tuán)、桂林三金、貴州三力等；中藥創(chuàng)新藥在政策東風(fēng)下業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)，有望復(fù)制創(chuàng)新藥長牛行情，建議關(guān)注康緣藥業(yè)、方盛制藥、新天藥業(yè)、以嶺藥業(yè)等。
　　投資策略及配置思路：本周醫(yī)藥指數(shù)表現(xiàn)跑贏大盤，上半周市場交易熱點(diǎn)主要為中藥，下半周轉(zhuǎn)向生物制品+創(chuàng)新藥板塊。從市場表現(xiàn)上看，下半周市場資金或從AI和中藥板塊有所流出開始轉(zhuǎn)向底部標(biāo)的血制品和創(chuàng)新藥板塊。從中長期角度看，底部的血制品和疫苗深度調(diào)整，當(dāng)前具備配置價(jià)值，5-6月開始創(chuàng)新藥預(yù)計(jì)會迎來數(shù)據(jù)發(fā)布催化，值得提前布局。我們認(rèn)為醫(yī)藥仍屬于結(jié)構(gòu)性機(jī)會，中藥板塊的短期調(diào)整或?yàn)樵俅紊宪嚈C(jī)會，堅(jiān)定看好23年中藥投資機(jī)會。本周我們總結(jié)了中藥板塊業(yè)績預(yù)期，整體高增長，同時(shí)分析了估值情況，23年綜合PEG僅0.8，仍處于被低估狀態(tài)。根據(jù)鼓勵(lì)中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新意見，我們判斷中藥板塊或仍有多個(gè)政策將陸續(xù)落地，疊加當(dāng)前正式進(jìn)入一季報(bào)布局窗口，我們判斷中藥板塊估值還有較大提升空間，一季報(bào)后或迎估值擴(kuò)張，戰(zhàn)略性繼續(xù)看多中藥板塊。整體市場觀點(diǎn)方面，延續(xù)23年年度策略判斷：2023年醫(yī)藥有望戴維斯雙擊，將迎結(jié)構(gòu)化牛市，有業(yè)績和政策兩大支持：業(yè)績上-國內(nèi)進(jìn)入后疫情時(shí)代，就診和消費(fèi)復(fù)蘇明確，2023年醫(yī)藥業(yè)績向好；估值上-醫(yī)保政策釋放積極信號，政策關(guān)注點(diǎn)正從醫(yī)?？刭M(fèi)逐步轉(zhuǎn)向國家對醫(yī)療的投入力度加大；我們認(rèn)為醫(yī)藥行情持續(xù)性強(qiáng)，醫(yī)藥消費(fèi)、科技和制造將依次崛起，具體細(xì)分看好如下：
　　一、醫(yī)藥消費(fèi)崛起：疫后復(fù)蘇為23年關(guān)鍵詞，從產(chǎn)品到服務(wù)均將恢復(fù)，從23Q2開始業(yè)績有望超預(yù)期：1）中藥：民族瑰寶，國家鼓勵(lì)傳承與創(chuàng)新，23年業(yè)績有望超預(yù)期，看好中藥企業(yè)國企改革和品牌傳承，以及配方顆粒和中藥新藥的創(chuàng)新方向，關(guān)注：太極集團(tuán)、昆藥集團(tuán)、康緣藥業(yè)、方盛制藥、桂林三金、同仁堂、健民集團(tuán)、紅日藥業(yè)、華潤三九和中國中藥等；2）疫苗：看好小孩苗復(fù)蘇和成人苗放量，關(guān)注：智飛生物、萬泰生物、康泰生物、百克生物和歐林生物等；3）消費(fèi)藥械：關(guān)注：長春高新、華東醫(yī)藥、泰恩康、一品紅、我武生物、九典制藥、魚躍醫(yī)療、麥瀾德和美好醫(yī)療等；4）零售藥店：一心堂和健之佳等；5）醫(yī)療服務(wù)及臨床CRO：醫(yī)院診療活動(dòng)恢復(fù)正常，關(guān)注：愛爾眼科、普瑞眼科、錦欣生殖、泰格醫(yī)藥、諾思格、普蕊斯、通策醫(yī)療、三星醫(yī)療、國際醫(yī)學(xué)和何氏眼科等；
　　二、醫(yī)藥科技崛起：創(chuàng)新為永恒主線，關(guān)注宏觀流動(dòng)性改善，大品種23年或?qū)⑦M(jìn)入放量期，創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈將依次崛起：1）創(chuàng)新藥：恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州、信達(dá)生物、榮昌生物、康方生物、再鼎醫(yī)藥、海思科和海創(chuàng)藥業(yè)等；2）創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈：海內(nèi)外二級市場回暖有望帶動(dòng)一級投融資復(fù)蘇，CXO關(guān)注：藥明康德、藥明生物、和元生物、百誠醫(yī)藥和陽光諾和等；3）創(chuàng)新器械：建議關(guān)注有望即將進(jìn)入兌現(xiàn)階段的創(chuàng)新品種，三諾生物、佰仁醫(yī)療、正海生物、邁普醫(yī)學(xué)等。
　　三、醫(yī)藥制造崛起：醫(yī)保集采和DRG/DIP三年行動(dòng)計(jì)劃以及國家戰(zhàn)略要求的底層邏輯均為進(jìn)口替代，同時(shí)設(shè)備板塊還受益新基建和貼息貸款：1）醫(yī)療設(shè)備：重點(diǎn)關(guān)注替代空間大的影像設(shè)備和內(nèi)窺鏡等，關(guān)注：聯(lián)影醫(yī)療、開立醫(yī)療、海泰新光、澳華內(nèi)鏡和邁瑞醫(yī)療等；2）體外診斷：政策緩和，看好免疫診斷，關(guān)注：普門科技、迪瑞醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療、安圖生物、新產(chǎn)業(yè)和浩歐博等；3）高值耗材：替代空間大的電生理、骨科和吻合器等，關(guān)注微電生理、惠泰醫(yī)療、威高骨科、三友醫(yī)療、春立醫(yī)療、戴維醫(yī)療、天臣醫(yī)療、康拓醫(yī)療等；4）生命科學(xué)和藥械制造上游：產(chǎn)業(yè)鏈自主可控下的進(jìn)口替代，關(guān)注：華大智造、多寧生物、東富龍、楚天科技、奧浦邁、納微科技、康為世紀(jì)和近岸蛋白、邁得醫(yī)療等；
　　本周投資組合：西藏藥業(yè)、貴州三力、桂林三金、華大基因、亞寶藥業(yè)、馬應(yīng)龍；
　　四月投資組合：西藏藥業(yè)、貴州三力、麥瀾德、桂林三金、普門科技、一心堂；
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)需求不及預(yù)期；上市公司業(yè)績不及預(yù)期；市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)。