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【油價(jià)回顧】截至2023年4月6日當(dāng)周，油價(jià)持續(xù)上行。周前期，沙特聯(lián)合多國意外宣布進(jìn)一步減產(chǎn)，合計(jì)減產(chǎn)規(guī)模達(dá)165萬桶/天，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)擔(dān)憂加劇，油價(jià)跳漲。周后期，EIA最新數(shù)據(jù)顯示美國原油及成品油庫存繼續(xù)下降，沙特上調(diào)對(duì)亞洲市場(chǎng)供應(yīng)的原油官方銷售價(jià)，意味著亞洲地區(qū)需求旺盛且中東供應(yīng)或?qū)②吘o，國際油價(jià)繼續(xù)穩(wěn)定升漲，截至本周四（2023年4月6日），布倫特、WTI油價(jià)為85.12、80.70美元/桶。
　　【油價(jià)觀點(diǎn)】總體來看，產(chǎn)能周期引發(fā)能源大通脹，繼續(xù)看好原油等能源資源的歷史性配置機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為，無論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國頁巖油，資本開支是限制原油生產(chǎn)的主要原因?？紤]全球原油長期資本開支不足，全球原油供給彈性將下降，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長，全球?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油供需偏緊問題，2022年國際油價(jià)迎來上行拐點(diǎn)，中長期來看油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)維持高位，未來3-5年能源資源有望處在景氣向上的周期，繼續(xù)堅(jiān)定看好本輪能源大通脹，繼續(xù)堅(jiān)定看好原油等能源資源在產(chǎn)能周期下的歷史性配置機(jī)會(huì)。
　　【原油價(jià)格板塊】截至2023年04月06日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為85.12美元/桶，較上周上升5.85美元/桶（+7.38%）；WTI原油期貨結(jié)算價(jià)為80.70美元/桶，較上周上升6.33美元/桶（+8.51%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價(jià)為59.65美元/桶，較上周上升7.14美元/桶（+13.60%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價(jià)為74.11美元/桶，較上周上升6.66美元/桶（+9.87%）。
　　【海上鉆井平臺(tái)日費(fèi)板塊】截至2023年04月07日當(dāng)周，海上自升式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為8.95萬美元/天，較上周+1998美元/天（+2.28%）；海上半潛式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為27.34萬美元/天，較上周+632美元/天（+0.23%）。
　　【美國原油供給板塊】截至2023年03月31日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量為1220萬桶/天，與上周持平。截至2023年04月06日當(dāng)周，美國活躍鉆機(jī)數(shù)量為590臺(tái)，較上周減少2臺(tái)。截至2023年04月06日當(dāng)周，美國壓裂車隊(duì)數(shù)量為287部，較上周減少8部。
　　【美國原油需求板塊】截至2023年03月31日當(dāng)周，美國煉廠原油加工量為1561.5萬桶/天，較上周減少19.8萬桶/天，美國煉廠原油開工率為89.60%,較上周下降0.7pct。
　　【美國原油庫存板塊】截至2023年03月31日當(dāng)周，美國原油總庫存為8.41億桶，較上周減少414.3萬桶（-0.49%）；商業(yè)原油庫存為4.7億桶，較上周減少373.9萬桶（-0.79%）；戰(zhàn)略原油庫存為3.71億桶，較上周減少40.4萬桶（-0.11%）；庫欣地區(qū)原油庫存為3424.7萬桶，較上周減少97.0萬桶（-2.75%）。
　　【美國成品油庫存板塊】截至2023年03月31日當(dāng)周，美國汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為22257.5、1388.9、11305.1、3802.1萬桶，較上周分別-411.9（-1.82%）、-156.7（-10.14%）、-363.2（-3.11%）、-22.8（-0.60%）萬桶。
　　相關(guān)標(biāo)的：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：（1）地緣政治因素對(duì)油價(jià)出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致需求端嚴(yán)重不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。（4）美國解除對(duì)伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。（5）美國對(duì)頁巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險(xiǎn)。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。