>> 華安證券-電力設(shè)備行業(yè)周報：3月銷量提升看好行業(yè)回暖，繼續(xù)推薦電池及新技術(shù)-230409
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
大小： |
2062KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳曉 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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鋰電板塊估值底部，3月銷量持續(xù)提升看好行業(yè)回暖，推薦電池及新技術(shù)環(huán)節(jié)
本周鋰電板塊整體下行，我們認為主要系市場AI行情高漲，新能源賽道被動回調(diào)，并無基本面原因。目前處在板塊估值底部，向下空間有限，市場對行業(yè)的悲觀預(yù)期已充分表現(xiàn)，電池企業(yè)估值20倍左右，中游材料15倍左右，看好板塊迎來回暖。海外方面，歐洲五國（德、法、英、挪、意）3月新能源汽車銷量為16.33萬輛，同比-6.28%，環(huán)比+77.35%。年初歐洲各國由于補貼調(diào)整出現(xiàn)不同程度的下滑，3月環(huán)比增長，繼續(xù)看好后續(xù)的銷量表現(xiàn)。特斯拉公布一季度銷量數(shù)據(jù)，共交付42.29萬輛，同比+36%，創(chuàng)歷史新高。美國財政部確認調(diào)整《通脹削減法案》中符合退稅要求的電動車標準，跨界SUV稅收抵免價格上限從5.5萬美元提高到8萬美元，調(diào)整后，5座版特斯拉Model Y，通用凱迪拉克Lyriq、福特高配版Mustang Mach-E和Escape插電式混合動力車，以及大眾ID.4的多個版本都能享受到7500美元的退稅政策。國內(nèi)方面，根據(jù)乘聯(lián)會，新能源車零售銷量54.9萬輛，同比+5%，環(huán)比+27%，23年Q1零售銷量131.9萬輛，同比+15%。隨著后續(xù)新能源車銷量持續(xù)提升，上游資源及中游材料價格不斷下降，電池板塊盈利能力持續(xù)修復(fù)。我們優(yōu)先推薦關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈壁壘高且單位盈利仍高位的隔膜、盈利修復(fù)的電池廠；關(guān)注新技術(shù)如復(fù)合銅箔、新應(yīng)用鈉電池、電池回收利用等產(chǎn)業(yè)鏈。
光熱板塊大漲，能源局發(fā)布通知推動光熱電站建設(shè)，熔巖儲能需求提升
本周五光熱板塊大漲，主要系國家能源局發(fā)布《國家能源局綜合司關(guān)于推動光熱發(fā)電規(guī)?；l(fā)展有關(guān)事項的通知》，提出“十四五“期間電每年新增開工規(guī)模達到3GW。光伏光熱風電等清潔能源存在間歇性和不穩(wěn)定性，易造成能源供需不匹配，熔鹽儲能將開啟長時儲能的新模式，熔巖儲能具備規(guī)模大、儲能密度大、安全性能高等優(yōu)勢，隨著光熱電站的建設(shè)，熔鹽儲能需求有望快速提升。
建議關(guān)注：一產(chǎn)能釋放、成本壓力緩解毛利回升電池廠：寧德時代、億緯鋰能、國軒高科等；二供需支撐鋰價高位利潤釋放鋰資源公司：科達制造、天齊鋰業(yè)、融捷股份等；三格局優(yōu)壁壘高的中游材料環(huán)節(jié)及新技術(shù)：美聯(lián)新材、璞泰來、東威科技、驕成超聲、道森股份、光華科技等。
風險提示：新能源汽車發(fā)展不及預(yù)期；相關(guān)技術(shù)出現(xiàn)顛覆性突破；產(chǎn)品價格下降超出預(yù)期；產(chǎn)能擴張不及預(yù)期、產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期；原材料價格波動。
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