>> 興業(yè)證券-汽車行業(yè)周報(bào)：特斯拉發(fā)布“宏圖計(jì)劃”第三篇章完整文件，乘聯(lián)會(huì)預(yù)估3月乘用車零售同比持平環(huán)比增17%-230409
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
大小： |
1708KB |
| 格式： |
pdf 共25頁(yè) |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
戴暢,董曉彬 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
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周漲跌：2023.04.03-04.07汽車板塊跑輸上證綜指。上證綜指+1.7%，創(chuàng)業(yè)板指+2.0%，汽車板塊指數(shù)-2.4%，其中乘用車／商用車／零部件／汽車服務(wù)分別為2.4%／-3.3%／-2.5%／-0.7%。汽車各細(xì)分板塊成交額相較上周均有所下跌。
特斯拉發(fā)布“宏圖計(jì)劃”第三篇章完整文件。美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月5日，特斯拉發(fā)布其可持續(xù)性能源發(fā)展“宏圖計(jì)劃”第三篇章（Master Plan Part 3），詳細(xì)闡述五個(gè)領(lǐng)域的變革：（1）用電動(dòng)車全面替代燃油車；（2）在家用、商用和工業(yè)領(lǐng)域普及熱泵；（3）在工業(yè)領(lǐng)域使用高溫儲(chǔ)能及綠色氫能；（4）在飛機(jī)和船舶上應(yīng)用可持續(xù)能源；（5）用可再生能源驅(qū)動(dòng)現(xiàn)有電網(wǎng)。同時(shí)，提出汽車業(yè)務(wù)具體的目標(biāo)：（1）新款緊湊型電動(dòng)汽車將配備53kWh磷酸鐵鋰電池，全球目標(biāo)市場(chǎng)4200萬(wàn)輛。（2）中型汽車（如Model 3/Y）將配備75kWh磷酸鐵鋰電池，全球目標(biāo)市場(chǎng)2400萬(wàn)輛。（3）大型三廂車、SUV和貨車（如Model S/X及Cybertruck電動(dòng)皮卡）將配備100kWh高鎳電池，全球目標(biāo)市場(chǎng)900萬(wàn)輛。（4）長(zhǎng)續(xù)航重卡（如特斯拉Semi重型）將配備800kWh高鎳電池，全球目標(biāo)市場(chǎng)200萬(wàn)輛。
乘聯(lián)會(huì)預(yù)估3月乘用車零售同比持平，環(huán)比增長(zhǎng)17%。據(jù)乘聯(lián)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，3月1-31日，乘用車市場(chǎng)零售159.6萬(wàn)輛，同比持平，環(huán)比增長(zhǎng)17%。今年以來累計(jì)零售427.5萬(wàn)輛，同比下降13%；全國(guó)乘用車廠商批發(fā)195.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7%，環(huán)比增長(zhǎng)22%。3月1-31日，新能源車市場(chǎng)零售54.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5%，環(huán)比增長(zhǎng)27%。今年以來累計(jì)零售131.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)15%；全國(guó)乘用車廠商新能源批發(fā)59.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)32%，環(huán)比增長(zhǎng)21%。
投資建議：悲觀情緒集中釋放，優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)入價(jià)值配置區(qū)域！汽車板塊近期在多重事件影響（特斯拉投資日信息低預(yù)期，兩會(huì)汽車表述略弱，整車降價(jià)愈演愈烈）下調(diào)整較多，特別是東風(fēng)大幅度降價(jià)，其他車企跟進(jìn)，悲觀情緒集中釋放。我們認(rèn)為悲觀預(yù)期在板塊調(diào)整中已經(jīng)釋放較為充分，但中長(zhǎng)期行業(yè)自主份額提升，電動(dòng)智能化升級(jí)等趨勢(shì)不改，核心優(yōu)質(zhì)公司已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值布局區(qū)間，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)建議布局經(jīng)營(yíng)周期向上的強(qiáng)阿爾法零部件和有望勝出的自主整車，考慮個(gè)股盈利趨勢(shì)和估值，推薦1）電動(dòng)化受益零部件愛柯迪（一體壓鑄、底盤輕量化）、銀輪股份（新能源乘用車進(jìn)入放量周期）、拓普集團(tuán)（受益特斯拉以及北美電動(dòng)車大周期，智能時(shí)代集成化供應(yīng)趨勢(shì)）、星宇股份（車燈升級(jí)，客戶結(jié)構(gòu)即將反轉(zhuǎn)）、福耀玻璃(天幕趨勢(shì)、飾條業(yè)務(wù)反轉(zhuǎn)）、中鼎股份（空氣懸架趨勢(shì)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)反轉(zhuǎn)）、貝斯特（渦輪增壓業(yè)務(wù)受益混動(dòng)）；2)智能化受益零部件：伯特利（IBS逐步兌現(xiàn)）、保隆科技（ADAS，空懸等新業(yè)務(wù)逐步兌現(xiàn)）、德賽西威、經(jīng)緯恒潤(rùn)、科博達(dá)；3）自主崛起領(lǐng)先整車?yán)硐肫嚕ǜ酃蓤F(tuán)隊(duì)覆蓋）、比亞迪、長(zhǎng)城汽車、長(zhǎng)安汽車、吉利汽車（港股團(tuán)隊(duì)覆蓋）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：乘用車銷量不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)；汽車芯片緊缺；公共衛(wèi)生事件沖擊
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