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關(guān)注掃地機(jī)拐點(diǎn)，預(yù)期3月降幅收窄；關(guān)注年報(bào)行情
　　掃地機(jī)：線上銷量降幅收窄，線下表現(xiàn)有所加速。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示23W10-W14（20230227-20230402）線上掃地機(jī)銷售額同比下滑9%，銷量同比下滑10%，均價(jià)約3091元，同比增長1%，銷量降幅已較前期明顯收窄（23M1-M2銷售額20%，銷量-23%）。線下掃地機(jī)：行業(yè)銷售額同比增長約79%，銷量增長約88%，表現(xiàn)較前期有所加速（23M1-M2銷額+16%，銷量+10%）。
　　科沃斯品牌：線上降幅收窄，線下增速靚麗。23W10-W14線上科沃斯品牌掃地機(jī)銷額下滑11%，銷量下滑8%，降幅收窄（23M1-M2銷量-31%）；線下表現(xiàn)更為靚麗，銷額同比增長84%，明顯加速。
　　石頭品牌：3月預(yù)期明顯加速，G10SPURE系列貢獻(xiàn)明顯。23W10-W14線上石頭品牌掃地機(jī)銷售額同比增長31%，銷量增長21%，主要系新品G10SPURE系列于23W10正式銷售，存部分錯(cuò)期影響（去年G10S系列新品于22W15正式銷售）。另今年以來石頭新品頻推，除G10SPURE系列外推出G20系列（年度旗艦新品）及P10系列（性價(jià)比新品），目前仍處預(yù)售階段，期待后續(xù)銷售貢獻(xiàn)。
　　進(jìn)入年報(bào)季，本周多家家電公司已發(fā)布2022年年報(bào)，建議關(guān)注年季報(bào)行情。
　　行情數(shù)據(jù)
　　本周家電板塊周漲幅+0.5%，其中白電/黑電/小家電/廚電板塊分別+1.0%/+1.3%/-
　　1.6%/+1.6%。原材料價(jià)格方面，LME銅、LME鋁、塑料、鋼材價(jià)格環(huán)比分別1.11%、-1.54%、-1.02%、-1.31%。
　　投資建議
　　國內(nèi)防疫舉措優(yōu)化調(diào)整帶動線下客流量持續(xù)恢復(fù)，消費(fèi)者信心得到提振，預(yù)期國內(nèi)市場家電類消費(fèi)亦將提振，尤其是線下門店占比較高、安裝屬性較強(qiáng)的品類。另外近期地產(chǎn)政策有所放松，二手房交易已有回暖跡象，地產(chǎn)銷售回暖將有助于家電板塊估值提振。
　　建議把握多條主線：1）掃地機(jī)景氣度有望回升，線下布局持續(xù)獲效，23Q2有望迎來拐點(diǎn)，建議關(guān)注科沃斯+石頭科技；疫后線下客流+消費(fèi)信心修復(fù)相關(guān)消費(fèi)，建議關(guān)注線下占比較高、新高層出任有望帶來新變化的九陽股份；積極推進(jìn)精品化升級，內(nèi)部降本增效，預(yù)期23Q1經(jīng)營確定性較強(qiáng)的小熊電器；及滲透率較低的新興品類投影儀龍頭極米科技。2）地產(chǎn)修復(fù)場景，主要系廚電和白電品類，建議關(guān)注白電龍頭海爾智家、美的集團(tuán)、有估值修復(fù)邏輯且有望受益二季度補(bǔ)庫存的格力電器，以及有望受益地產(chǎn)回暖的廚電龍頭火星人、億田智能、老板電器。3）公司治理優(yōu)化，盈利能力持續(xù)修復(fù)，業(yè)績有望向上改善的海信家電、海信視像。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動影響；芯片缺貨漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。