>> 德邦證券-電氣設(shè)備行業(yè)周報(bào)：光伏需求旺盛，組件或漲價(jià)-230409
| 上傳日期： |
2023/4/9 |
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pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
德邦證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
彭廣春 |
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CPIA預(yù)計(jì)2022年全球光伏新增裝機(jī)預(yù)計(jì)或?qū)⑦_(dá)到230GW，國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)87.41GW，同比增加59.3%。全球已有多個(gè)國(guó)家提出了“零碳”或“碳中和”的氣候目標(biāo)，發(fā)展以光伏為代表的可再生能源已成為全球共識(shí)，再加上光伏發(fā)電在越來(lái)越多的國(guó)家成為最有競(jìng)爭(zhēng)力的電源形式，預(yù)計(jì)全球光伏市場(chǎng)將持續(xù)高速增長(zhǎng)。CPIA預(yù)計(jì)2022年，全球光伏新增裝機(jī)預(yù)計(jì)或?qū)⑦_(dá)到230GW，創(chuàng)歷史新高。未來(lái)，在光伏發(fā)電成本持續(xù)下降和全球綠色復(fù)蘇等有利因素的推動(dòng)下，全球光伏新增裝機(jī)預(yù)計(jì)仍將快速增長(zhǎng)。2022年國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)87.41GW，同比增加59.3%，其中，分布式光伏裝機(jī)51.11GW，占全部新增光伏發(fā)電裝機(jī)的58.5%。2022年戶用裝機(jī)達(dá)25.25GW，占2022年我國(guó)新增光伏裝機(jī)的28.9%。
終端需求旺盛推動(dòng)2022年中國(guó)光伏組件企業(yè)Top10的門檻達(dá)到7GW。根據(jù)索比光伏網(wǎng)和索比咨詢的調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2022年Top10出貨量合計(jì)超過(guò)240GW，同比增長(zhǎng)60%左右，在全球光伏組件需求中的占比提升到90%以上。2022年，中國(guó)光伏組件企業(yè)Top10的門檻達(dá)到7GW。其中隆基、天合、晶科、晶澳繼續(xù)穩(wěn)居前四，2022年出貨量合計(jì)約170GW，占全球新增裝機(jī)的三分之二左右，龍頭企業(yè)的技術(shù)、渠道等方面優(yōu)勢(shì)明顯。
光伏裝機(jī)需求旺盛，石英坩堝緊缺帶來(lái)硅片產(chǎn)出受限。當(dāng)前石英坩堝緊缺主要由于其生產(chǎn)原材料高純石英砂的緊張，純度在3N以上（99.9%）即為高純石英，而用在光伏級(jí)坩堝內(nèi)層則需要4N8及以上。由于海外長(zhǎng)單多數(shù)被鎖定，目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口高純石英砂為邊際定價(jià)，且更為緊缺，漲幅較國(guó)產(chǎn)砂更大，而國(guó)內(nèi)有石英砂廠老產(chǎn)線進(jìn)行檢修，市場(chǎng)上石英砂整體供給不達(dá)預(yù)期。4月6日，TCL中環(huán)更新單晶硅片報(bào)價(jià)。與3月6日?qǐng)?bào)價(jià)相比，150 μm中，P型182mm尺寸硅片報(bào)價(jià)6.4元，上漲2.89%；210mm尺寸硅片報(bào)價(jià)8.05元，下跌1.83%，218.2mm尺寸硅片報(bào)價(jià)8.69元，下跌1.81%。此外，TCL中環(huán)N型硅片中，182mm硅片上漲1.95%-2.03%；210mm硅片下跌1.8%-1.87%。
在終端需求和上游供應(yīng)鏈的雙重共振下，組件價(jià)格或?qū)q價(jià)。根據(jù)光伏產(chǎn)業(yè)官微消息，今年前3個(gè)月，光伏組件招標(biāo)規(guī)模已超96GW，定標(biāo)規(guī)模超50GW，再度創(chuàng)下新高。同時(shí)國(guó)際市場(chǎng)需求同樣超出預(yù)期。隨著第二季度進(jìn)入組件出口旺季，一線品牌企業(yè)訂單充足。4月伴隨著多項(xiàng)終端項(xiàng)目進(jìn)場(chǎng)，組件排產(chǎn)將繼續(xù)小幅上揚(yáng)，部分組件企業(yè)反饋訂單量已出現(xiàn)明顯上升，且近期輔材玻璃、背板等方面漲價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈，在成本壓力及需求好轉(zhuǎn)的情況下，組件或?qū)⒂瓉?lái)一波漲勢(shì)。
新能源發(fā)電投資建議：重點(diǎn)推薦光伏板塊，建議關(guān)注幾條主線：1）具有量利齊升、新電池片技術(shù)疊加優(yōu)勢(shì)的一體化組件企業(yè)：晶科能源、隆基綠能、晶澳科技、天合光能；2）盈利確定性高，供應(yīng)緊俏的硅料環(huán)節(jié)：通威股份、大全能源等；3）自身效率或具有量增邏輯的硅片企業(yè)：TCL中環(huán)、雙良節(jié)能；4）受益于總量提升的逆變器龍頭企業(yè)：錦浪科技、陽(yáng)光電源、德業(yè)股份；5）儲(chǔ)能電池及供應(yīng)商：寧德時(shí)代、億緯鋰能、派能科技等。風(fēng)電板塊建議關(guān)注：1）海風(fēng)相關(guān)標(biāo)的建議關(guān)注：起帆電纜、海力風(fēng)電、振江股份；2）風(fēng)電上游零部件商建議關(guān)注：廣大特材、力星股份等；3）整機(jī)商建議關(guān)注：三一重能，明陽(yáng)智能等。、
新能源汽車投資建議：1）各細(xì)分領(lǐng)域具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的穩(wěn)健龍頭：寧德時(shí)代、恩捷股份、璞泰來(lái)、天賜材料、德方納米、容百科技、中偉股份、先導(dǎo)智能、天奈科技等；2）深耕動(dòng)力及儲(chǔ)能電池的二線鋰電企業(yè)：億緯鋰能、國(guó)軒高科、欣旺達(dá)、孚能科技、派能科技、鵬輝能源等；3）鋰電材料環(huán)節(jié)其它基本面優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：中科電氣、當(dāng)升科技、新宙邦、星源材質(zhì)、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球電動(dòng)化的零部件龍頭：匯川技術(shù)、三花智控、宏發(fā)股份、科達(dá)利等；5）產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)、引領(lǐng)智能的新勢(shì)力：特斯拉、蔚來(lái)、小鵬汽車、理想汽車等。
工控及電力設(shè)備投資建議：建議重點(diǎn)關(guān)注電力儲(chǔ)能環(huán)節(jié)，關(guān)注新風(fēng)光、金盤科技、四方股份、國(guó)電南瑞等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫情影響超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。
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