>> 德邦證券-電子行業(yè)點評：人工智能之眼，AIGC的映射-230405
| 上傳日期： |
2023/4/6 |
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| 217KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
陳海進,陳蓉芳 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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多模態(tài)GPT賦能視頻+AI應(yīng)用，海康、大華前身位優(yōu)先受益。視頻+AI行業(yè)應(yīng)用傳統(tǒng)模式下多為項目制、定制化要求高，多模態(tài)GPT將提升AI平臺通用性，可快速學習不同應(yīng)用場景know-how，便利碎片化場景視頻+AI產(chǎn)品開發(fā)。視頻+AI將從傳統(tǒng)安防場景快速滲透入更多碎片化場景。海康威視、大華股份為國內(nèi)視頻+AI行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，AI開放平臺建設(shè)積淀多年，下游行業(yè)應(yīng)用經(jīng)驗豐富，有望優(yōu)先受益于多模態(tài)GPT應(yīng)用，擴容下游客戶數(shù)量，提升SKU附加值。硬件層面，英偉達針對加速AI視頻、圖像生成、大型語言模型部署和推薦系統(tǒng)等功能發(fā)布全新GPU推理平臺，視頻+AI行業(yè)落地可期。
宇瞳光學：?？?、大華鏡頭核心供應(yīng)商，硬件端低位光學標的。公司為?？荡笕A鏡頭核心供應(yīng)商，23年有望實現(xiàn)業(yè)績反轉(zhuǎn)增長。（1）安防：公司預(yù)期23年安防市場將實現(xiàn)恢復性增長，安防一體機產(chǎn)品預(yù)計增長較快，境外客戶突破將貢獻安防收入，客戶&產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。（2）汽車：車載光學已向特斯拉供應(yīng)鏈布局，比亞迪已有間接或者直接批量使用公司的產(chǎn)品，公司預(yù)計23年汽車業(yè)務(wù)將快速增長，ADAS鏡頭今年實現(xiàn)量產(chǎn)，車載鏡頭獲多家大客戶定點，汽車子公司玖洲光學今年實現(xiàn)HUD量產(chǎn)，激光雷達積極送樣中。
思特威：大華、?？等牍桑卜繡IS龍頭，觸角延伸汽車、智能手機、物聯(lián)網(wǎng)。公司客戶包括大華股份、?？低暋⒋蠼畡?chuàng)新等CS領(lǐng)域知名企業(yè)。公司獲大華股份及?？抵腔弁顿Y公司投資入股，截至2022年三季報，大華股份為公司第10大股東，持股比例1.98%。公司深耕安防領(lǐng)域基本盤，并拓展智能手機CIS與汽車CIS業(yè)務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)CIS等業(yè)務(wù)。（1）安防：20、21年思特威安防CIS領(lǐng)域出貨量均位列全球第一，多模態(tài)GPT醞釀智慧安防行業(yè)升級，公司有望率先受益。（2）汽車：前裝產(chǎn)品覆蓋環(huán)視、倒車、駕駛員監(jiān)控攝像，多款高性能車載CIS在研；（3）消費：相繼推出了兩顆5000萬級超高分辨率手機應(yīng)用圖像傳感器芯片，客戶包括三星、小米、榮耀。
龍迅股份：深耕高清視頻芯片領(lǐng)域的國產(chǎn)化龍頭。公司擁有超過140款不同型號的芯片產(chǎn)品，可全面支持HDMI、DP/eDP、USB/Type-C、MIPI、LVDS、VGA等多種信號協(xié)議。我們看好公司深度受益于AI+視頻行業(yè)的原因包括：（1）公司掌握技術(shù)優(yōu)勢，產(chǎn)品達到行業(yè)先進水準，2020年占全球高清視頻橋接芯片市場4.2%的份額（排名第六）；（2）得益于在PC及周邊、顯示器及商顯、視頻會議系統(tǒng)等領(lǐng)域的快速開拓，公司2019-2021年營業(yè)收入分別為1.05/1.36/2.35億元，CAGR為49.86%，未來車載顯示、AR/VR等領(lǐng)域?qū)庸具M一步放量，目標119億市場空間（2025年）；（3）未來重點布局SERDES技術(shù)、企業(yè)級USB、PCIe Hub/Switch，有望打開高速信號與數(shù)據(jù)傳輸?shù)男略鲩L曲線。
投資建議：建議關(guān)注視頻+AI上游受益公司：宇瞳光學、斯特威、龍迅股份。
風險提示：安防行業(yè)需求恢復不及預(yù)期，視頻+AI落地進程不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇。
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