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本周周報(bào)要點(diǎn)：1、本周觀點(diǎn)：3月27日至3月31日，海外市場(chǎng)重點(diǎn)指數(shù)整體表現(xiàn)亮眼。上證指數(shù)上漲0.22%，深證綜指上漲0.38%，創(chuàng)業(yè)板上漲1.23%，申萬(wàn)電子指數(shù)下跌1.24%；海外市場(chǎng)方面，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲3.51%，道瓊斯美國(guó)科技上漲2.97%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲3.37%，臺(tái)灣電子指數(shù)下跌0.63%，恒生科技上漲1.87%，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)50上漲5.95%。2）重點(diǎn)個(gè)股漲幅前五的是：晶瑞電材（21.05%）、中微公司（15.12%）、華特氣體（15.00%）、芯源微（10.89%）、華峰測(cè)控（9.40%）。
　　 2、ASML總裁訪華，重視設(shè)備板塊機(jī)會(huì)。ASML總裁訪華，一定程度上表明ASML對(duì)中國(guó)大陸的支持態(tài)度。我們判斷28nm以上成熟制程發(fā)展不受限，利好后續(xù)國(guó)產(chǎn)Fab的進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)，從而帶動(dòng)設(shè)備/材料國(guó)產(chǎn)化的進(jìn)程。
　　 3、美光FY23Q3指引環(huán)比改善，中長(zhǎng)期有望受益AI需求提振。我們判斷2H23行業(yè)格局有望改善，庫(kù)存水平趨于健康。行業(yè)角度，價(jià)格位于底部區(qū)域，資本開(kāi)支調(diào)降。1）以DRAM：DDR48G現(xiàn)貨價(jià)為例從22年初高點(diǎn)3.9美元回落至當(dāng)前的1.7美元，處于較為底部區(qū)域。2）三星、美光等相繼表示23年整體資本開(kāi)支相對(duì)于去年預(yù)期有所縮減，
　　4、預(yù)計(jì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)大廠即將進(jìn)入大模型“軍備競(jìng)賽”期，國(guó)產(chǎn)AI芯片需求進(jìn)入爆發(fā)期，帶動(dòng)AI服務(wù)器進(jìn)入快速成長(zhǎng)期。AI芯片+AI服務(wù)器，受益于AIGC+類(lèi)GPT等應(yīng)用的鯰魚(yú)效應(yīng)。原有英偉達(dá)等供給有限，所以國(guó)產(chǎn)AI芯片有理論上的爆發(fā)彈性，AI服務(wù)器有成長(zhǎng)空間。由于AIGC、類(lèi)GPT有鯰魚(yú)效應(yīng)，帶來(lái)約百倍算力需求。而英偉達(dá)等供給解決需求有瓶頸，因此國(guó)產(chǎn)AI芯片在邏輯上有爆發(fā)彈性，此外AI服務(wù)器也有成長(zhǎng)空間。國(guó)產(chǎn)AIAISC性能在主流大模型算法中已能逼近英偉達(dá)主流GPU計(jì)算能力水平。當(dāng)前AIASIC芯片供應(yīng)商較多，但主要互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)商AI芯片采購(gòu)較為集中。
　　投資分析意見(jiàn)：首推：三環(huán)集團(tuán)、奧來(lái)德（OLED材料設(shè)備國(guó)產(chǎn)化及鈣鈦礦設(shè)備）、滬電股份（AI/數(shù)字中國(guó)算力基礎(chǔ)）、圣邦股份（模擬IC龍頭）。年度推薦投資主線：1）半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代：芯源微、正帆科技、拓荊科技等。2）數(shù)字經(jīng)濟(jì)/AI算力基礎(chǔ)：滬電股份、生益科技、好利科技；3）景氣復(fù)蘇：圣邦股份4）OLED國(guó)產(chǎn)崛起：京東方、奧來(lái)德、萊特光電。5）汽車(chē)電子：國(guó)芯科技、思特威、韋爾股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)需求不及預(yù)期；汽車(chē)電子相關(guān)原材料短缺、價(jià)格波動(dòng)；汽車(chē)智能化、VR/AR等新型終端創(chuàng)新和滲透提升不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。