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電子行業(yè)本周跑贏大盤(pán)。本周滬深300指數(shù)上漲1.23%，申萬(wàn)電子指數(shù)回調(diào)1.24%，行業(yè)整體跑輸滬深300指數(shù)2.47個(gè)百分點(diǎn)，漲跌幅在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排第23位，PE(TTM)34.24倍。子板塊本周漲跌：半導(dǎo)體-0.21%、電子元器件-2.06%、光學(xué)光電子-1.23%、消費(fèi)電子-2.88%、電子化學(xué)品+1.64%、其他電子-0.83%。
　　電子板塊觀點(diǎn)：1）功率器件：IGBT市場(chǎng)目前處于供不應(yīng)求的緊缺狀態(tài)，ST的IGBT貨期為47-52周，Microsemi的IGBT貨期為42-52周，IXYS的IGBT貨期為50-54周，Infineon的IGBT貨期為39-50周，F(xiàn)airchild的IGBT貨期為39-52周。目前來(lái)看，第一季度與上一年第四季度的交期基本維持一致，依舊緊張。主要系車(chē)用、工控、新能源等下游領(lǐng)域的需求量持續(xù)增長(zhǎng)，并且SiC的成本端需要時(shí)間改善，我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)缺貨行情不會(huì)得到有效的解決，建議關(guān)注斯達(dá)半導(dǎo)、士蘭微以及宏微科技。2）半導(dǎo)體設(shè)備：3月31日，日本政府宣布，將修訂外匯與外貿(mào)法相關(guān)法令，擬對(duì)用于芯片制造的六大類(lèi)23項(xiàng)先進(jìn)芯片制造設(shè)備追加出口管制。最新措施的重點(diǎn)是先進(jìn)半導(dǎo)體制造設(shè)備，制造芯片所需的極紫外（EUV）設(shè)備也被列入其中。這23項(xiàng)包括：3項(xiàng)清洗設(shè)備、11項(xiàng)薄膜沉積設(shè)備、1項(xiàng)熱處理設(shè)備、4項(xiàng)光刻/曝光設(shè)備、3項(xiàng)刻蝕設(shè)備、1項(xiàng)測(cè)試設(shè)備。我們認(rèn)為這將為國(guó)產(chǎn)化率的提升提供了一部分空間，利好國(guó)內(nèi)已具備國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)的設(shè)備龍頭，建議關(guān)注刻蝕設(shè)備龍頭中微公司、薄膜沉積龍頭拓荊科技以及清洗設(shè)備龍頭盛美上海。3）存儲(chǔ)芯片：3月31日，國(guó)家網(wǎng)信辦發(fā)布公告稱(chēng)，為保障關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)鏈安全，將依法對(duì)美光公司(Micron)在華銷(xiāo)售產(chǎn)品實(shí)施網(wǎng)絡(luò)安全審查。我們認(rèn)為，美光接受網(wǎng)信辦審查或?qū)⑹蛊湓谌A存儲(chǔ)產(chǎn)品銷(xiāo)售受到限制，國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)廠(chǎng)商或有望受益，加速存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)程。另外，經(jīng)過(guò)兩年的庫(kù)存調(diào)整，本輪存儲(chǔ)芯片周期臨近底部，存儲(chǔ)芯片周期拐點(diǎn)逐漸顯現(xiàn)。存儲(chǔ)芯片供需格局改善，疊加國(guó)產(chǎn)替代預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)，建議關(guān)注國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)芯片龍頭兆易創(chuàng)新、車(chē)載存儲(chǔ)芯片龍頭北京君正等。
　　投資建議：1）半導(dǎo)體材料：我國(guó)半導(dǎo)體材料國(guó)產(chǎn)替代仍處初期，CMP材料、光掩膜和光刻膠等原材料仍具備較大替代空間，部分子板塊景氣度持續(xù)高企，長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯，關(guān)注安集科技、鼎龍股份等；2）功率半導(dǎo)體：隨著新能源行業(yè)持續(xù)擴(kuò)容，IGBT是新能源核心上游，將有望持續(xù)受益于海內(nèi)外新能源的快速發(fā)展，關(guān)注斯達(dá)半導(dǎo)、士蘭微等；3）面板行業(yè)：TV面板價(jià)格終止連續(xù)5季價(jià)格下跌趨勢(shì)，行業(yè)庫(kù)存逐步恢復(fù)至健康水平，TV面板價(jià)格有望在今年繼續(xù)反彈，關(guān)注TCL科技、京東方A等；4）車(chē)規(guī)級(jí)MCU：受益汽車(chē)智能化和全球缺芯，關(guān)注兆易創(chuàng)新。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；（2）下游終端需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；（3）新技術(shù)發(fā)展及商業(yè)化不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；(4)中美貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)；（5）國(guó)產(chǎn)替代不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)