>> 銀河證券-國防軍工行業(yè)雙周報：圍島演習(xí)疊加財報落地，軍工板塊反彈在即-230409
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
大小： |
1366KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李良,胡浩淼 |
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首次全向圍島演練，聯(lián)合作戰(zhàn)能力再提升。4月8日至10日東部戰(zhàn)區(qū)在臺灣海峽和臺島北部、南部、臺島以及東海空域開展環(huán)臺島戰(zhàn)備警巡和“聯(lián)合利劍”演習(xí)。與2022年8月的臺海演習(xí)相比，演習(xí)規(guī)模更大，更為全面展示我國軍事力量，對“臺獨”分子震懾力或更強。
兩個行動合二為一，首次提出“全向圍島”。此次演習(xí)是環(huán)臺島戰(zhàn)備警巡和“聯(lián)合利劍”演習(xí)行動合二為一，具體為解放軍海空兵力攜實彈越過臺灣海峽進行戰(zhàn)備巡邏，與此同時，陸、海、空、火箭軍等各軍種展開“聯(lián)合利劍”演習(xí)，對臺島形成不斷緊逼的合圍態(tài)勢。此次演習(xí)強調(diào)檢驗取得制海權(quán)、制空權(quán)、制信息權(quán)的能力。官方首次提出“全向圍島”，表明我軍對于掌控臺海局勢的自信和決心，對島內(nèi)威懾更大。
首次模擬打擊島內(nèi)關(guān)鍵目標。參考臺灣方面數(shù)據(jù)，4月8日06時至4月9日06時，共有71架次解放軍戰(zhàn)機進入臺海，另有軍艦9艘進入臺島周圍海域，形成圍島態(tài)勢，較去年4月規(guī)模更大，行動更為“強勢”。此外，東部戰(zhàn)區(qū)公眾號公布聯(lián)合精準打擊模擬動畫，其中首次明確模擬出打擊島內(nèi)的關(guān)鍵目標，表明我國已具備從內(nèi)陸精確打擊島上目標的能力。
強調(diào)聯(lián)合指揮作戰(zhàn)。根據(jù)央視報道，此次“環(huán)島軍演”第一天東部戰(zhàn)區(qū)出動了大批191遠程火箭炮、岸基鷹擊-12B反艦導(dǎo)彈、多艘驅(qū)護艦和22導(dǎo)彈艇、以及掛實彈的殲-10C、殲-16、轟-6K的戰(zhàn)機和空警-500預(yù)警機等軍機，同時山東艦航母編隊首次參演解放軍對臺軍事行動。此次軍演更加重視多兵種配合和聯(lián)合作戰(zhàn)指揮能力提升，進而發(fā)揮最大作戰(zhàn)效能。
投資建議：圍島演習(xí)疊加財報落地，軍工板塊反彈在即。短期看，首先，行業(yè)訂單不明朗、重點型號降價、Q1業(yè)績偏弱等估值壓制因素基本price in；其次，五年裝備采購計劃中期調(diào)整帶來的軍工大訂單Q2或可見。隨著財報業(yè)績和型號降價落地，板塊預(yù)期將迎邊際改善；再次，行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)疊加行業(yè)招投標有序重啟，Q2訂單落地將推動板塊業(yè)績快速回升。中期看，23年是“十四五”承前啟后的一年，軍工板塊預(yù)期分化明顯，無人機、遠程火箭彈、戰(zhàn)略彈、北斗三、網(wǎng)絡(luò)安全和陸軍等新領(lǐng)域或前期非優(yōu)先領(lǐng)域景氣度有望走高/回升。
23年“輕賽道，重個股”，建議“五維度”配置：1）新域新質(zhì)，無人裝備領(lǐng)域包括中無人機、航天電子、晶品特裝；遠火裝備北方導(dǎo)航、中兵紅箭；軍工網(wǎng)絡(luò)安全供應(yīng)商邦彥技術(shù)；軍工檢測提供商思科瑞；2）航空/航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈，包括航發(fā)動力、中航西飛、西部超導(dǎo)、中航光電、寶鈦股份；3）導(dǎo)彈/北斗三產(chǎn)業(yè)鏈，包括航天晨光、新雷能和海格通信；4）國產(chǎn)化提升受益標的，包括紫光國微和振華風(fēng)光;5）國企改革對業(yè)績增長改善標的，包括中航電測、國睿科技、航天發(fā)展和中航電子等。
風(fēng)險提示：“十四五”裝備采購規(guī)劃和軍工改革不及預(yù)期的風(fēng)險。
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