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一季度聚烯烴先揚(yáng)后抑，價格重心小幅調(diào)整。1月在強(qiáng)預(yù)期邏輯支撐下價格重心明顯走高；2月節(jié)后需求恢復(fù)不如預(yù)期，價格重心下移，回吐漲幅，隨后在油價反彈走高下，價格小幅上揚(yáng)；3月受海外風(fēng)險時間影響，跟隨油價下跌走弱。展望二季度觀點(diǎn)如下：
　　供給端：供應(yīng)有縮量預(yù)期。根據(jù)檢修計(jì)劃，裝置檢修規(guī)模有所增加，尤其是PP裝置檢修規(guī)模明顯增加，隨著裝置檢修落地，預(yù)計(jì)供應(yīng)端有收縮預(yù)期，但是受一季度新裝置投產(chǎn)貨源二季度將繼續(xù)向市場投放貨源，二季度仍有不少新增產(chǎn)能待投放，預(yù)計(jì)將對沖一部分檢修損失，供應(yīng)縮量將打一定折扣。
　　需求端：需求或?qū)⒋嫦禄A(yù)期。雖然當(dāng)前仍處于“金三銀四”年內(nèi)小旺季，但是受終端新訂單跟進(jìn)不足影響，部分行業(yè)開工已有逐步走弱跡象，而5、6月份為年內(nèi)淡季，需求表現(xiàn)一般。具體來看，其中，農(nóng)膜、管材需求將有明顯走弱，因旺季開工負(fù)荷已見頂，并開始逐步下滑，而其他行業(yè)預(yù)計(jì)均有不同程度小幅走弱預(yù)期。
　　庫存端：聚烯烴庫存呈現(xiàn)季節(jié)性回落走勢，當(dāng)前庫存壓力尚可。
　　成本端：供給方面，主要產(chǎn)油國自愿聯(lián)合減產(chǎn)，使得供需轉(zhuǎn)向緊平衡，對油價有一定支撐，但是高油價有可能加劇通貨膨脹壓力并引發(fā)海外市場延長加息周期，從而抑制需求，因此，預(yù)計(jì)油價大概率維持寬幅震蕩為主。需要關(guān)注歐美等國的央行政策，以及需求恢復(fù)情況。
　　綜上所述，成本端油價預(yù)計(jì)寬幅震蕩為主，供需來看，供應(yīng)因裝置檢修規(guī)模增加有縮量預(yù)期，但是需要關(guān)注新裝置投產(chǎn)情況，需求端因5、6月份為季節(jié)性淡季，需求有小幅下滑預(yù)期，預(yù)計(jì)聚烯烴大概率寬幅震蕩為主。參考運(yùn)行區(qū)間LLDPE主力合約運(yùn)行價格區(qū)間7700-8700元/噸，PP主力合約運(yùn)行區(qū)間7130-8300元/噸。