>> 方正中期期貨-蘋(píng)果期貨季報(bào)-230409
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
侯芝芳 |
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蘋(píng)果期貨主力05合約一季度呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)，重心微幅上移。1-2月的上漲主要受到兩方面因素影響，一是近月合約的持續(xù)走強(qiáng)，交割結(jié)算價(jià)維持高位強(qiáng)化了交割成本的支撐，二是現(xiàn)貨價(jià)格在局部利多因素帶動(dòng)下表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，甘肅貨源價(jià)格持續(xù)偏強(qiáng)、產(chǎn)區(qū)惜售以及炒貨熱情帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)偏強(qiáng)波動(dòng)，成本支撐以及階段性情緒支撐，拉長(zhǎng)了蘋(píng)果期價(jià)上行的時(shí)間。3月份的下跌主要是市場(chǎng)預(yù)期的修正，尤其是蘋(píng)果估值預(yù)期的變化，春節(jié)過(guò)后，消費(fèi)表現(xiàn)不佳對(duì)于市場(chǎng)的影響逐步顯現(xiàn)，后期消費(fèi)兌現(xiàn)持續(xù)不佳，利空施壓有所增加，此時(shí)近月的合約表現(xiàn)較為明顯，交割月價(jià)格大幅回落，帶動(dòng)了遠(yuǎn)月價(jià)格的修正。
展望二季度，蘋(píng)果市場(chǎng)影響因素將逐步豐富，既有舊季的影響，也有新季的變化，期價(jià)的波動(dòng)率預(yù)期將有一定幅度提升。舊季市場(chǎng)來(lái)看，仍然以消費(fèi)為主要關(guān)注點(diǎn)，一季度伴隨著庫(kù)存同比位置的上移以及好貨占比的提升，供應(yīng)端相對(duì)壓力有所累積，二季度消費(fèi)能否化解壓力以及化解時(shí)點(diǎn)是市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)。新季市場(chǎng)來(lái)看，新一輪天氣干擾進(jìn)入交疊兌現(xiàn)，目前產(chǎn)區(qū)天氣情況以及消費(fèi)面都表現(xiàn)較為平穩(wěn)，平穩(wěn)的市場(chǎng)環(huán)境下，是否會(huì)有新的變化是二季度的關(guān)注要點(diǎn)，花期以及幼果期變化依然是沖突最為激烈的時(shí)間段?；诋?dāng)前市場(chǎng)情況來(lái)看，我們認(rèn)為蘋(píng)果05合約的運(yùn)行重心或再度回到7850一線(xiàn)，預(yù)期運(yùn)行區(qū)間7600-8300，對(duì)于10合約來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)不確定性比較大，其運(yùn)行區(qū)間預(yù)期7900-8600。操作方面，對(duì)于05合約我們建議貿(mào)易企業(yè)關(guān)注區(qū)間上沿的賣(mài)出套保機(jī)會(huì)。對(duì)于10合約我們建議投資者二季度以逢低做多思路為主，關(guān)注區(qū)間下沿的做多機(jī)會(huì)
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