>> 信達證券-傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)及海外周觀點：華為盤古大模型發(fā)布、阿里“通義千問”開測，國內(nèi)AI應(yīng)用端收入有望于23H2落地-230410
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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| 2601KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
馮翠婷 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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【A股】
上周（4月3日-4月8日，下同）傳媒板塊指數(shù)上漲3.50%，上證綜指上漲1.67%，深證成指上漲2.06%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.98%。漲幅前三：富春股份（+31.61%）、上海電影（+26.63%）、每日互動（+23.24%）；跌幅前三：三人行（-11.53%）、ST明誠（-9.85%）、分眾傳媒（-6.26%）。
騰訊視頻和抖音達成合作，雙方將圍繞長短視頻聯(lián)動推廣、短視頻二次創(chuàng)作等方面展開探索。騰訊視頻將向抖音授權(quán)其享有信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)及轉(zhuǎn)授權(quán)權(quán)利的長視頻，并明確了二創(chuàng)方式、發(fā)布規(guī)則。未來，抖音集團旗下抖音、西瓜視頻、今日頭條等平臺用戶都可以對這些作品進行二次創(chuàng)作。合作有望為優(yōu)質(zhì)短視頻內(nèi)容創(chuàng)作與傳播提供支持，為用戶創(chuàng)造更良好的使用體驗。
據(jù)智東西，4月8日由中國人工智能學(xué)會主辦的人工智能大模型技術(shù)高峰論壇上，華為云AI領(lǐng)域首席科學(xué)家、國際歐亞科學(xué)院院士田奇對華為盤古系列大模型的研發(fā)與應(yīng)用落地情況進行了分享。華為在2021年就立項盤古大模型，目前在CV大模型、NLP大模型、科學(xué)計算大模型等領(lǐng)域都有技術(shù)和落地案例。他提出了一種將大模型像自動駕駛一樣劃分為“L0~L2”不同階段的方式，并稱大模型已成為應(yīng)對AI應(yīng)用碎片化的一種方式，將導(dǎo)致市場向大公司集中，產(chǎn)業(yè)規(guī)則及格局也可能隨之改變。
據(jù)21Tech，4月7日阿里云宣布自研大模型“通義千問”開始邀請用戶測試體驗。作為國內(nèi)深耕AI領(lǐng)域的科技大廠，阿里達摩院自2019年就已啟動中文大模型研發(fā)，并基于云平臺進行大模型生態(tài)的建設(shè)，2021年，阿里先后發(fā)布國內(nèi)首個超百億參數(shù)的多模態(tài)大模型“通義M6”以及號稱“中文版GPT-3”的語言模型PLUG，為推動中國大模型研發(fā)和應(yīng)用，阿里在“魔搭”社區(qū)上開源了超10個百億參數(shù)的核心大模型。
我們認為AI應(yīng)用正在以更快的速度向前發(fā)展，23年下半年國內(nèi)AI應(yīng)用端收入有望落地，優(yōu)先關(guān)注數(shù)據(jù)版權(quán)金收入、搜索引擎接入AI后或?qū)a(chǎn)生的新的收入增量、AI營銷/虛擬人/虛擬形象等項目收入落地；效率優(yōu)化，優(yōu)先關(guān)注在AI美術(shù)的支持下，動畫制作/游戲研發(fā)等領(lǐng)域的效率提升。
奧飛娛樂旗下北京光年無限科技有限公司（圖靈機器人）發(fā)布首個兒童版ChatGPT產(chǎn)品“智娃”，“智娃”通過AI大模型TuringMM大幅提升NLP能力，包括兒童知識域問答、上下文對話理解、兒童學(xué)習(xí)任務(wù)、兒童內(nèi)容AIGC等。公司與“智娃”在兒童IP和內(nèi)容層面進行對接，有望共同推動AI+IP的產(chǎn)業(yè)化落地。中文在線AI+應(yīng)用（文字輔助創(chuàng)作是和清華大學(xué)周鳴教授團隊瀾舟孟子NLP模型合作、主播是和倒映有聲合作公司持股20%、繪畫是和百度合作，22年開始推進，目前進行到位）；AI+海外GPT生態(tài)（21年海外單產(chǎn)品收入6億，23年至少有兩款新增海外應(yīng)用，收入有望過10億，近期即將推出海外應(yīng)用接入GPT的展示demo，密切關(guān)注）；AI+數(shù)據(jù)價值（中文語料庫幫大模型做預(yù)訓(xùn)練）。愷英網(wǎng)絡(luò)（4月傳媒金股重點推薦），我們于3月14日發(fā)布深度報告《愷英網(wǎng)絡(luò)(002517)：峰回路轉(zhuǎn)，漸入佳境》，預(yù)計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為11.06/14.12/18.39億元，我們預(yù)計Q2進入新的游戲產(chǎn)品周期，《西行紀》5月上線、VR游戲《敢達巔峰對決》6-7月上線、暑期有更多非傳奇奇跡類產(chǎn)品國內(nèi)上線、下半年有海外市場增量，游戲主業(yè)進入新的業(yè)績上升周期；AI+繪畫等技術(shù)對游戲有實際效率提升；當(dāng)前估值21x，行業(yè)估值整體有望從當(dāng)前21x提升到峰值估值30-35x，龍頭公司有望提升至40x。三人行與科大訊飛最新簽訂關(guān)于“大數(shù)據(jù)及AI技術(shù)在數(shù)字營銷領(lǐng)域”的戰(zhàn)略合作協(xié)議。公司23Q1業(yè)績預(yù)計表現(xiàn)亮眼，科大訊飛大模型有望在5月推出，公司依靠科大訊飛人工智能實力有望在營銷AI產(chǎn)品領(lǐng)域再上一個臺階。
我們認為AI板塊系A(chǔ)股成長股長期機會，我們近期報告4月3日《繼續(xù)全面看多AI，重點關(guān)注騰訊AI機會》、3月26日《ChatGPT推出Plugin插件，國內(nèi)騰訊混元、華為盤古模型提速，繼續(xù)全面看多AI》、3月20日《百度發(fā)布“文心一言”，重視國內(nèi)AIGC產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌鰴C會》、3月12日《關(guān)注百度發(fā)布會國內(nèi)大模型效果及進展，直播電商進入旺季百花齊放》，重點提示：AIGC有三大價值支撐長期邏輯，1）增效降本，注意是先增效后降本；2）內(nèi)容增產(chǎn)，價值提升；3）商業(yè)模式創(chuàng)新。在文本、編程、圖片圖像等視覺內(nèi)容、音視頻等多個行業(yè)領(lǐng)域均有望產(chǎn)生突破。對應(yīng)三類公司值得關(guān)注：
1）上游算力相關(guān)的【英偉達、寒武紀、工業(yè)富聯(lián)、浪潮信息、天孚通信、優(yōu)刻得】和數(shù)據(jù)處理相關(guān)的【海天瑞聲】。
2）中游人工智能算法或軟件型公司，其中平臺型科技公司能夠?qū)IGC技術(shù)應(yīng)用至多個產(chǎn)品，成為入口級別的應(yīng)用，如微軟、谷歌、亞馬遜，以及國內(nèi)的【百度集團-SW】【騰訊控股】（4月金股重點推薦，重視騰訊AI估值催化機會）、華為、字節(jié)跳動、【三六零】等公司，以及人工智能領(lǐng)域軟件和算法層面擁有長期布局的【商湯-W、科大訊飛、云從科技、格靈深瞳-U】等。
3）下游應(yīng)用領(lǐng)域具備內(nèi)容生產(chǎn)場景、優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)或客戶的公司，下游應(yīng)用相關(guān)公司：【AI+辦公】億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、萬興科技、福昕軟件、金山
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