>> 渤海證券-利率債周報：國內(nèi)關(guān)注金融數(shù)據(jù)，國際關(guān)注美通脹數(shù)據(jù)-230410
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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| 570KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
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作者： |
馬麗娜 |
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主要觀點
1、周度資金面觀測：4月3日-4月7日，央行全口徑凈回籠資金11320億元，其中開展7天逆回購290億元（中標(biāo)利率2.00%），7天逆回購到期11610億元（中標(biāo)利率2.00%）。截至4月7日，上周短期資金利率均下行，資金面邊際寬松。其中，DR007報收2.00%，下行39.12bp；R001報收1.50%，下行114.01bp；R007報收2.27%，下行143.86bp。
2、周度行情回顧：截至4月7日，上周中債國債總財富指數(shù)上行至215.25，上漲0.04%。國債各期限收益率多數(shù)下行。1年期國債收益率下行至2.22%（下行4.28bp）; 3年期國債收益率上行至2.51%（上行0.84bp）; 5年期國債收益率上行至2.70%（上行1.60bp）; 7年期國債收益率下行至2.82%（下行0.86bp）; 10年期國債收益率下行至2.85%（下行0.39bp）。10年期美國國債收益率下行至3.39%（下行9.00bp），周內(nèi)最高觸及3.43%。
3、周度債市走勢邏輯：4月3日-4月7日，市場增量信息為：（1）3月財新中國制造業(yè)PMI為50，較2月下降1.6個百分點，落在榮枯線上，顯示制造業(yè)經(jīng)濟活動總體與上月持平，回暖勢頭放緩；（2）美國3月ISM制造業(yè)PMI為46.3，創(chuàng)2020年5月以來新低，預(yù)期47.5，前值47.7；（3）美國3月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值52.6，預(yù)期53.8，初值53.8；綜合PMI終值52.3，預(yù)期53.3，初值53.3；（4）中證報頭版刊文指出，據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算，2023年清明假期，我國國內(nèi)旅游出游2376.64萬人次，較去年清明假期當(dāng)日增長22.7%；預(yù)計實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入65.20億元，較去年清明假期當(dāng)日增長29.1%；（5）國家稅務(wù)總局副局長王道樹介紹，預(yù)計今年全年新增減稅降費1.2萬億元，加上繼續(xù)實施的留抵退稅政策，全年預(yù)計將為經(jīng)營主體減負(fù)1.8萬億元；（6）央行行長易綱在2023中國金融學(xué)術(shù)年會暨中國金融論壇年會上發(fā)表講話稱，最重要的任務(wù)就是實現(xiàn)幣值穩(wěn)定和金融穩(wěn)定。這兩項任務(wù)實現(xiàn)了，就能夠促進(jìn)充分就業(yè)和經(jīng)濟增長。
4.本周債市觀點：上周周內(nèi)行情變化更多受以下兩方面影響：（1）股債蹺蹺板；（2）數(shù)據(jù)真空期，交投情緒不高。本周關(guān)注3月金融數(shù)據(jù)，從3月份的國股銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率走勢或可看出，3月的信貸投放仍較好，關(guān)注結(jié)構(gòu)的改善情況；另關(guān)注美國3月通脹數(shù)據(jù)，對美聯(lián)儲未來加息路徑具有指引作用。
風(fēng)險提示：改革進(jìn)度不及預(yù)期；經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期；不確定性風(fēng)險等。
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