>> 興業(yè)證券-海外地產(chǎn)行業(yè)周報：貨值充足助推銷售回升-230410
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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| 2201KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
宋健,孫鐘漣,嚴(yán)寧馨 |
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投資要點：
本周內(nèi)房股表現(xiàn)分化，重點公司漲幅TOP3中國海外發(fā)展、保利置業(yè)和深圳控股，漲幅分別達到5.5%、4.0%和1.4%。年內(nèi)股價漲幅TOP3的公司分別為越秀地產(chǎn)、建發(fā)國際和深圳控股，漲幅分別為26.8%、7.9%和5.2%。
業(yè)績分化，國企地產(chǎn)業(yè)績和派息穩(wěn)?。簶I(yè)績期結(jié)束，房地產(chǎn)公司的業(yè)績表現(xiàn)分化巨大，除去部分無法發(fā)布年報的公司，大部分公司錄得巨幅虧損，主要由于結(jié)算項目毛利率下降、開發(fā)項目計提減持損失、匯兌損失等導(dǎo)致，而大部分民企也停止了派息。同時我們也看到國企央企地產(chǎn)公司財務(wù)狀況較好，拿地和銷售比較順暢，保持了穩(wěn)健的業(yè)績和派息。
行業(yè)格局重塑：過去一年，房地產(chǎn)公司在融資、拿地和銷售端的表現(xiàn)分化非常大，股價的表現(xiàn)也出現(xiàn)分化?！坝绣X有地有人”的國企地產(chǎn)融資通暢、融資成本新低、銷售拿地正常進行。在行業(yè)風(fēng)險逐漸降低，市場銷售恢復(fù)正常，他們未來的銷售、業(yè)績及派息都能保持穩(wěn)健。
關(guān)注業(yè)績穩(wěn)健派息豐厚的房企：房企陸續(xù)公布業(yè)績，業(yè)績穩(wěn)健派息豐厚的公司市場表現(xiàn)較好。隨著新房市場在不斷恢復(fù)，土拍市場也逐漸回溫，進一步降準(zhǔn)釋放流動性，行業(yè)信心和基本面將逐步回暖。我們首選“有錢有地有人”的國央企地產(chǎn)物管，推薦綠城中國、越秀地產(chǎn)、建發(fā)國際、華潤置地、中海物業(yè)、保利物業(yè)、華潤萬象、越秀服務(wù)。另外推薦代建行業(yè)龍頭公司綠城管理，以及房地產(chǎn)交易服務(wù)平臺貝殼。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟增長放緩、行業(yè)調(diào)控政策放松不及預(yù)期、流動性寬松不及預(yù)期、商品房銷售不及預(yù)期、人民幣貶值
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