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核心觀點(diǎn)
　　從超長(zhǎng)期、更宏觀的視角來(lái)看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)是繼農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)、工業(yè)經(jīng)濟(jì)后又一全新的人類(lèi)社會(huì)經(jīng)濟(jì)形態(tài)。這種基于經(jīng)濟(jì)形態(tài)的定義衍生出數(shù)字經(jīng)濟(jì)及政策的“四化”框架，包括產(chǎn)業(yè)層面的“數(shù)字產(chǎn)業(yè)化”和“產(chǎn)業(yè)數(shù)字化”、制度層面的“數(shù)字化治理”以及生產(chǎn)要素層面的“數(shù)據(jù)價(jià)值化”。借用生產(chǎn)函數(shù)表達(dá)式，本文進(jìn)一步說(shuō)明了數(shù)字經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的三條可能路徑，即新的投入要素、新的資源配置效率和新的全要素生產(chǎn)率。
　　高頻數(shù)據(jù)跟蹤
　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)：開(kāi)工率全面上行，內(nèi)外需延續(xù)分化
　　生產(chǎn)：開(kāi)工率全面上行，基建相關(guān)漲幅較大。本周高爐開(kāi)工率環(huán)比上升，同比上行6.3%，漲幅收窄；水泥發(fā)運(yùn)率環(huán)比上升，同比上行27.2%，由降轉(zhuǎn)漲；石油瀝青裝置開(kāi)工率環(huán)比上升，同比上行50.4%，漲幅小幅擴(kuò)大；PTA開(kāi)工率環(huán)比上升，同比上行8.3%，漲幅擴(kuò)大；汽車(chē)半鋼胎開(kāi)工率環(huán)比回升，同比上行9.5%，由降轉(zhuǎn)漲；浮法玻璃開(kāi)工率環(huán)比持平，同比下行8.9%，降幅收窄。
　　需求：地產(chǎn)持續(xù)回暖，外需繼續(xù)走弱。本周全國(guó)18個(gè)主要城市地鐵客運(yùn)量回升，同比增長(zhǎng)74.5%；30大中城市商品房成交面積同比增長(zhǎng)56.8%，繼續(xù)回暖；乘用車(chē)廠家零售同比增長(zhǎng)3.0%，漲幅收窄；3月整月韓國(guó)出口金額同比下降13.6%，較二月整月同比跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。
　　價(jià)格：資源品多數(shù)下跌，原油明顯上漲。本周原油價(jià)格環(huán)比上漲10.0%；鐵礦石價(jià)格環(huán)比下跌2.6%；LME銅價(jià)格環(huán)比下跌2.2%；鋼材綜合價(jià)格指數(shù)環(huán)比下降1.3%；水泥價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌0.6%；農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌0.8%。
　　市場(chǎng)：成長(zhǎng)占優(yōu)，債市平穩(wěn)
　　股市：本周主要股指全面上漲，科創(chuàng)50漲幅較大，上漲8.9%；中證500、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、中小板指、滬深300、上證綜指、上證50分別上漲2.8%、2.7%、2.7%、2.5%、2.1%、2.0%、0.8%。風(fēng)格上成長(zhǎng)、穩(wěn)定、金融、消費(fèi)、周期分別上漲4.6%、2.5%、2.2%、0.8%、0.3%。
　　債市：本周中國(guó)10年國(guó)債收益率下行1bp至2.85%，美國(guó)10年國(guó)債收益率下行9bp至3.39%。
　　匯市：本周美元兌人民幣即期匯率上行41bp至6.88，美元指數(shù)下行至102.11。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反彈，地產(chǎn)停止回暖，海外經(jīng)濟(jì)衰退。