>> 國投安信期貨-LPG周報：進口價差持續(xù)收縮，化工利潤收縮頂部壓力增強-230410
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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來源： |
國投安信期貨 |
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·上周國際現(xiàn)貨市場有所回升，中東丙烷離岸價周度上漲15 (2.91%)至530美元/噸;美國MB報價上漲4.33 (5.53%)，為82.63美分/加侖;周一，廣州民用氣市場價周度下跌1.99%，為4928元/噸;PG2305周—收盤價4529元/噸，漲幅1.32%。
·上周國際市場有所反彈，國內(nèi)煉廠繼續(xù)小幅下調(diào)。上月CP大幅下調(diào)，但由于中東原油減產(chǎn)，同時國際進口需求開始回升，市場總體回暖，但漲幅仍然弱于石腦油，煉廠自用需求或維持高位。烷基化油價格止跌回漲，總體仍然維持高位，上周MTBE和烷基化開工率分別較同期上升3.70%和2.29%，醚后碳四需求仍然偏強，對民用氣維持高溢價。PDH遼寧金發(fā)開工，巨正源提升負荷，但天弘化學(xué)停產(chǎn)使得開工率微升，下周起各裝置陸續(xù)復(fù)工且無新增停工計劃，PDH需求或持續(xù)上升。港口環(huán)節(jié)，自3月下旬來到岸量維持高位平穩(wěn)，碼頭庫存持續(xù)上升，總體壓力有所增加。美國市場在強勢出口需求下，庫存繼續(xù)去庫，同比增幅收縮至62.1%，且較過去去庫結(jié)束時間偏晚兩周左右，對美價格情緒支撐較強。煉廠環(huán)節(jié)國內(nèi)煉廠外放量繼續(xù)收縮，自用率偏高使得外放量維持在歷史低位水平，銷售維持疲軟但近期略有改善庫存小幅下滑。原油減產(chǎn)對國際市場推動較強，后續(xù)國內(nèi)PDH持續(xù)復(fù)工，關(guān)注成本上升后對國內(nèi)化工需求復(fù)蘇壓制程度。煉廠自用增加削弱外放壓力，國產(chǎn)氣供需雙縮弱平衡繼續(xù)，總體呈改善趨勢,但化工利潤的收縮強化盤面]頂部壓力，區(qū)問內(nèi)少量操作。
下游需求環(huán)節(jié)，PDH下周計劃開工帶來較多需求增量，添加劑領(lǐng)域開停工互現(xiàn)維持平穩(wěn)，總體來看化工有較明顯增量。燃氣需求維持弱勢，LNG低價運行，LPG工業(yè)燃氣缺乏成本優(yōu)勢，需求持穩(wěn)。上周MTBE裝置開工率47.98%，環(huán)比上升3.34%;烷基化裝置開工率56.07%，環(huán)比不變，平均毛利782元/噸，環(huán)比增加131元/噸;丙烷脫氫開工率60.82%，環(huán)比上升1.57%，平均毛利70元/噸，環(huán)比下降158元/噸。
港口環(huán)節(jié)，月初以來到岸維持高位，國內(nèi)化工需求雖有所上升但總體偏弱，消化進度較慢，庫存上升較為明顯。后續(xù)到岸維持當(dāng)前水平，4月總進口量回到去年水平，海外低價貨壓力持續(xù)向國內(nèi)輸出。上周華東進口碼頭庫容率54%，環(huán)比上升2%，華南進口碼頭庫容率55%，環(huán)比上升10%;路透船期顯示4月上旬總到岸量88.9萬噸，環(huán)比增加2.4%，預(yù)計4月中旬總到岸量96.9萬噸，環(huán)比增加8.9%。
上游供給環(huán)節(jié)，上周外放量繼綾減少，西北地區(qū)長慶石化、寧夏寶廷進入檢修，商品量縮減;東北遼陽石化降負降量，商品量減少;山東聯(lián)合石化停工，京博負荷下降影響外放，其余地區(qū)供應(yīng)量小幅調(diào)整理。下周煉廠新—輪檢修，但有部分復(fù)工，預(yù)計總供應(yīng)量或相對平穩(wěn)。上周山東地?zé)掗_工率63.01%，環(huán)比減少0.30%;全國外放量6.24萬噸/天，環(huán)比減少1118噸/天。煉廠民用氣庫存17.82萬噸，環(huán)比減少0.22萬噸。
●操作建議:盤面頂部壓力強化，區(qū)間內(nèi)少量操作
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