>> 中信建投-銀行業(yè)理財子產(chǎn)品發(fā)行指數(shù)周報第103期：大行理財子資產(chǎn)配置，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品特征-230409
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
大小： |
1421KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
馬鯤鵬,楊榮,李晨 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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核心觀點
上周，樣本理財子總計發(fā)行理財產(chǎn)品77只，環(huán)比減少18只，發(fā)行數(shù)量增加的有4家，占比為36.4%；樣本理財子最新理財子產(chǎn)品的平均基準(zhǔn)利率為3.42%，環(huán)比增加13bp；最新理財子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量指數(shù)為175.00，環(huán)比下降18.9%；發(fā)行基準(zhǔn)利率波動指數(shù)最新為77.54，環(huán)比上升4.0%。截止4月7日，樣本理財子的破凈率為3.83%，保持低位?，F(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品特征。
本周指數(shù)更新（4.3-4.9）
1、三大指數(shù)環(huán)比變化情況
從發(fā)行數(shù)量來看，最新理財子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量指數(shù)為175.00，環(huán)比下降18.9%，發(fā)行數(shù)量大幅減少。調(diào)整后理財子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量指數(shù)為129.69，環(huán)比下降16.2%。從發(fā)行數(shù)量偏離度來看，最新偏離度為1.08，環(huán)比上升3.4%。
從發(fā)行風(fēng)險指數(shù)來看，最新理財子產(chǎn)品風(fēng)險指數(shù)為1.92，環(huán)比增加8.0%，風(fēng)險偏好明顯上升。從發(fā)行規(guī)模來看，最新發(fā)行規(guī)模測算為3754.39億元，環(huán)比減少21.9%，本年度累計發(fā)行規(guī)模預(yù)計達(dá)80804.73億元。
從發(fā)行基準(zhǔn)利率波動指數(shù)來看，最新指數(shù)為77.54，環(huán)比上升4.0%。從不同類型產(chǎn)品的發(fā)行基準(zhǔn)利率來看，上周固收類產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.37%，環(huán)比增加10bp；混合類產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為4.52%，環(huán)比增加48bp。整體平均發(fā)行基準(zhǔn)利率為3.42%，環(huán)比增加13bp。十年期國債收益率和平均基準(zhǔn)利差為0.55%，環(huán)比增加15bp。
2、樣本理財子公司發(fā)行情況
從發(fā)行數(shù)量來看，上周樣本理財子發(fā)行數(shù)量為77只，環(huán)比減少18只。具體來看，發(fā)行數(shù)量增加的有4家，占比36.4%，其中增加最多的是農(nóng)銀理財，環(huán)比增6只；有7家理財子發(fā)行數(shù)量減少，占比63.6%，其中減少最多的是招銀理財，環(huán)比減少11只。
從發(fā)行基準(zhǔn)利率來看，樣本理財子最新平均基準(zhǔn)利率為3.42%，環(huán)比增加13bp。其中上升的7家，占比為63.6%；下降的有2家，占比為18.2%。最高的為渝農(nóng)商理財，為3.95%；固收類最高的是渝農(nóng)商理財，為3.95%；混合類最高的是農(nóng)銀理財，為4.65%。
3、重點理財子產(chǎn)品介紹
上周重點產(chǎn)品是中銀理財發(fā)行1只低碳主題產(chǎn)品、農(nóng)銀理財發(fā)行的1只ESG主題產(chǎn)品以及招銀理財、光大理財發(fā)行的2只養(yǎng)老主題產(chǎn)品。
中銀理財發(fā)行的“中銀理財-低碳優(yōu)享固收(封閉式)2023年05期”為“二級（中低）”風(fēng)險的固收類封閉式凈值型理財產(chǎn)品，業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.95%，起購金額為1元，基本費(fèi)率為0.42%，超額業(yè)績報酬為50%。農(nóng)銀理財發(fā)行的“農(nóng)銀理財‘農(nóng)銀同心·每年開放’ESG主題第8期人民幣理財產(chǎn)品”為“三級（中）”風(fēng)險的混合類開放式凈值型理財產(chǎn)品，業(yè)績比較基準(zhǔn)為4.00%-4.50%，起購金額為1元，基本費(fèi)率為0.54%，超額業(yè)績報酬為30%。光大理財發(fā)行的“頤享陽光金日開2號(1年最低持有)”為“二級（中低）”風(fēng)險的固收類開放式凈值型理財產(chǎn)品，業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.30%-3.80%，起購金額為1元，基本費(fèi)率為0.42%，不收取超額業(yè)績報酬。招銀理財發(fā)行的“招銀理財招睿頤養(yǎng)豐潤封閉18號增強(qiáng)型固定收益類理財計劃”為“二級（中低）”風(fēng)險的固收類封閉式凈值型理財產(chǎn)品，業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.20%-3.40%，起購金額為100元，基本費(fèi)率為0.42%，超額業(yè)績報酬為50%。
4、最新觀點更新：現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品對比分析
現(xiàn)金管理類產(chǎn)品通常是指能夠提供現(xiàn)金管理服務(wù)的理財產(chǎn)品。從底層資產(chǎn)來看，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品一般僅投資于貨幣市場工具,包括現(xiàn)金、期限在1年以內(nèi)(含1年)的銀行存款、債券回購、中央銀行票據(jù)、同業(yè)存單等，這些資產(chǎn)的風(fēng)險較低期限較短，從而保障了現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的穩(wěn)健性。現(xiàn)金管理類產(chǎn)品每日開放申贖，靈活便捷，這也是該類產(chǎn)品受歡迎的原因。下面，將選取樣本理財子存續(xù)的現(xiàn)金管理產(chǎn)品，比較其收益，并選取各理財子發(fā)行的主要現(xiàn)金管理產(chǎn)品系列，對比分析其規(guī)模、申購贖回規(guī)則。凈值數(shù)據(jù)截至2023年3月31日。
從收益表現(xiàn)看，現(xiàn)金管理類理財多以中國人民銀行公布的7天通知存款利率為業(yè)績比較基準(zhǔn)，收益相對較低。具體地，樣本理財子發(fā)行的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，年初至今平均總回報最高的是光大理財，達(dá)到0.95%，高出均值0.45pct，其中“陽光天天購180天”年初至今總回報達(dá)1.11%；其次是建信理財，達(dá)到0.67%，高出均值0.17pct；中銀理財和招銀理財現(xiàn)金理財產(chǎn)品的年初至今回報也超過均值。從成立以來年化回報來看，最高的仍為光大理財，其現(xiàn)金管理產(chǎn)品平均年化回報達(dá)3.23%，其中“光銀現(xiàn)金A”達(dá)到3.31%；其次是招銀理財，平均年化回報達(dá)2.43%，其中“日日欣A”達(dá)到2.97%，“招贏聚寶盆”系列均達(dá)到2.69%以上；農(nóng)銀理財和中郵理財?shù)默F(xiàn)金管理產(chǎn)品平均年化回報均超過2%，其余樣本理財子未超過2%。
從募集規(guī)?？矗F(xiàn)金管理類產(chǎn)品募集規(guī)模普遍較大。樣本理財子主要現(xiàn)金管理類產(chǎn)品系列中，募集規(guī)模較高的有農(nóng)銀理財“農(nóng)銀時時付”系列、建信理財“嘉鑫”系列、中銀理財“悅享天天”系列、光大理財“光銀現(xiàn)金A”，，均達(dá)3000億元。工銀理財現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的募集規(guī)模上限相對較少，但產(chǎn)品數(shù)量較多。從基本費(fèi)率情況看，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品基本費(fèi)率普遍較高，這與其需要
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