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招商證券-顯微鏡下的中國經(jīng)濟(jì)(2023年第13期):穩(wěn)就業(yè)關(guān)鍵期,政策環(huán)境將繼續(xù)優(yōu)化-230410
上傳日期:
2023/4/10
大?。?/td>
521KB
格式:
pdf 共32頁
來源:
招商證券
評級:
--
作者:
劉亞欣
,
張靜靜
,
張一平
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
進(jìn)入2季度,高校應(yīng)屆畢業(yè)生就業(yè)壓力隨著畢業(yè)季臨近而進(jìn)一步上升。穩(wěn)就業(yè)壓力下,預(yù)計(jì)政策環(huán)境將持續(xù)優(yōu)化,4月7日國常會明確提出“適時(shí)出臺務(wù)實(shí)管用的政策措施”。并且,上周商品房銷售顯著回落也倒逼政策穩(wěn)定房地產(chǎn)市場形勢。
上周供給側(cè)高頻指標(biāo)保持穩(wěn)定,開工率、產(chǎn)能利用率環(huán)比回升的指標(biāo)數(shù)量與3月最后一周持平,產(chǎn)量環(huán)比回升的指標(biāo)數(shù)量減少1個(gè)。近期政策環(huán)境轉(zhuǎn)暖有助于穩(wěn)定企業(yè)預(yù)期,例如,在央行結(jié)構(gòu)性政策支持下,今年企業(yè)中長期貸款余額增速持續(xù)提高。
上周商品房銷售數(shù)據(jù)明顯下降。4月1日至7日,30城商品房銷售面積為248.58萬平方米,比3月最后一周下滑221.09萬平方米,環(huán)比跌幅為47.1%。即使考慮清明節(jié)假期因素,也難以平滑銷售數(shù)據(jù)的大幅波動。二手房出售掛牌指數(shù)情況顯示,二、三線城市銷售形勢已經(jīng)有所回落。3月以來,一線城市指數(shù)上漲0.4%,但二、三城市分別下跌0.36%和0.43%。若房地產(chǎn)銷售繼續(xù)回落,我們預(yù)計(jì)地產(chǎn)政策有進(jìn)一步優(yōu)化的可能,優(yōu)化的重點(diǎn)領(lǐng)域可能是改善型住房需求,主要措施可能是調(diào)整認(rèn)房又認(rèn)貸的限制性政策。
我們維持之前對需求形勢的判斷,即當(dāng)前需求水平正處于換擋期,1季度需求動力是經(jīng)濟(jì)自身修復(fù)疊加防疫政策優(yōu)化紅利。目前,防疫政策優(yōu)化紅利對需求的拉動明顯減弱,價(jià)格高頻走勢參差不齊即是表現(xiàn)。2季度起,高校應(yīng)屆畢業(yè)生就業(yè)高峰即將到來,每年年中失業(yè)率都會季節(jié)性提升,穩(wěn)就業(yè)壓力顯著上升。2022年通過減稅減費(fèi)、穩(wěn)崗補(bǔ)貼等手段完成了就業(yè)目標(biāo),但今年上述措施力度已經(jīng)衰減,完成就業(yè)目標(biāo)還是要回到經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張、就業(yè)需求回升的正常邏輯。因此,4月7日國常會明確提出“要在深入調(diào)查研究基礎(chǔ)上,扎實(shí)做好經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測、形勢分析和對策研究,適時(shí)出臺務(wù)實(shí)管用的政策措施,進(jìn)一步穩(wěn)定市場預(yù)期,提振發(fā)展信心,鞏固拓展向好勢頭,推動經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)整體好轉(zhuǎn)?!笨梢灶A(yù)期,進(jìn)入2季度,政策環(huán)境將進(jìn)一步優(yōu)化。
風(fēng)險(xiǎn)提示:疫情形勢超預(yù)期、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、全球衰退及主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策超預(yù)期
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