>> 招商證券-行業(yè)景氣觀察：3月重卡銷量持續(xù)正增長，民航出行延續(xù)改善-230406
| 上傳日期： |
2023/4/7 |
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| 2084KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張夏,耿睿坦,陳星宇 |
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此報告為加密報告 |
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本周景氣度較高領(lǐng)域逐漸向中下游擴散。上游資源品景氣度普遍偏弱，螺紋鋼、煤炭以及多數(shù)工業(yè)金屬價格下降，部分化工品價格繼續(xù)上行。中游制造領(lǐng)域在內(nèi)外需求共同驅(qū)動下，多數(shù)工程機械銷量繼續(xù)改善。消費服務(wù)領(lǐng)域，影視、民航等繼續(xù)保持較高景氣度；金融地產(chǎn)領(lǐng)域土地成交繼續(xù)改善。結(jié)合中觀景氣和近期業(yè)績披露情況，推薦關(guān)注景氣度邊際改善的工程機械以及民航、影視等出行消費相關(guān)領(lǐng)域。
【本周關(guān)注】重卡銷量連續(xù)兩個月實現(xiàn)正增長，出口強勁、換車需求以及去年同期較低基數(shù)均是重要驅(qū)動因素。后續(xù)來看，重卡市場喜憂參半。根據(jù)第一商用車網(wǎng)顯示3月中旬以來終端購車需求出現(xiàn)明顯減弱，主要廠商訂單及終端銷量出現(xiàn)弱化。經(jīng)濟復(fù)蘇斜率放緩的影響以及運價的下降均對購買新車帶來拖累。但另一方面，2022年受疫情和需求疲弱影響，換車需求受到抑制，今年隨著經(jīng)濟復(fù)蘇的推進，換車需求預(yù)計持續(xù)釋放。此外國六標(biāo)準(zhǔn)實施后，此前透支的銷量影響逐漸減弱，疊加各廠商對于海外重卡市場的開拓和去年同期較低的基數(shù)，重卡銷量有望重回上行周期。
【信息技術(shù)】16GBDRAM存儲器、8GBDRAM存儲器價格持續(xù)下行，64GBNAND flash存儲器價格上行、32GBNAND flash存儲器價格與上周持平；2月當(dāng)月移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量同比增幅擴大。
【中游制造】本周DMC價格與上周持平，電解鎳、鋰原材料、鈷產(chǎn)品價格下行。光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)下跌，組件、電池片、多晶硅價格指數(shù)下跌，硅片價格指數(shù)與上周持平。本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈中硅料價格下跌，硅片、組件價格與上周持平；2月裝載機、叉車、壓路機銷量同比轉(zhuǎn)正，汽車起重機銷量同比跌幅收窄；3月重卡銷量三個月滾動同比轉(zhuǎn)正；CCFI、BDTI下行，CCBFI、BDI上行。
【消費需求】主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價格周環(huán)比下降0.50%，豬肉批發(fā)價、生豬價格周環(huán)比下行，仔豬批發(fā)價格周環(huán)比上行；自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖虧損、外購仔豬養(yǎng)殖盈利虧損繼續(xù)擴大；在肉雞養(yǎng)殖方面，肉雞苗價格周環(huán)比上行，雞肉價格周環(huán)比下行；蔬菜價格指數(shù)下行，棉花期貨結(jié)算價下行，玉米期貨結(jié)算價上行；上周電影票房收入、觀影人數(shù)、電影上映場次均上行；2月民航旅客周轉(zhuǎn)量同比增幅擴大，民航貨郵周轉(zhuǎn)量同比降幅收窄。3月雙膠紙價格環(huán)比上行，銅版紙價格環(huán)比持平。
【資源品】建筑鋼材成交量十日均值周環(huán)比上行。本周鐵精粉價格、螺紋鋼價格、鋼坯價格周環(huán)比均下行；主要鋼材品種庫存、國內(nèi)港口鐵礦石庫存、唐山鋼坯庫存均下行；唐山鋼廠高爐開工率、產(chǎn)能利用率周環(huán)比上行。秦皇島港山西優(yōu)混平倉價、京唐港山西主焦煤庫提價周環(huán)比下行；焦炭、焦煤期貨結(jié)算價周環(huán)比下行，動力煤期貨結(jié)算價環(huán)比持平。庫存方面，秦皇島港煤炭庫存上行，京唐港煉焦煤庫存、天津港焦炭庫存周環(huán)比下行。本周全國水泥價格指數(shù)下行，浮法平板玻璃價格旬環(huán)比上行。Brent國際原油價格上行；有機化工品期貨價格多數(shù)上漲，二甲苯、PTA價格漲幅居前，甲醇、苯酐價格下跌。工業(yè)金屬價格和庫存普遍下降，銅、鈷、鉛、鋅、錫、鎳價格下降，鋁價格上漲；鋅、鉛庫存上行，錫、鎳、銅、鋁庫存下行；黃金、白銀期現(xiàn)價格均上行。
【金融地產(chǎn)】貨幣市場凈投放，1周/2周SHIBOR利率較上周下行。A股換手率、日成交額上行。在債券收益率方面，6個月/ 1年/3年國債到期收益率周環(huán)比下行。本周土地成交溢價率、商品房成交面積上行。
【公用事業(yè)】我國天然氣出廠價上行，英國天然氣期貨價格上行
風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)扶持度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟波動。
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