>> 招商證券-金融市場(chǎng)流動(dòng)性與監(jiān)管動(dòng)態(tài)周報(bào)(0404)：TMT成交額占比持續(xù)超40%，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期仍有反復(fù)-230404
| 上傳日期： |
2023/4/4 |
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pdf 共19頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張夏,涂婧清 |
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疫情以來的幾年里，美元霸權(quán)地位逐漸面臨新的挑戰(zhàn)，人民幣在國際支付結(jié)算體系中的地位在近兩年明顯提升。上周市場(chǎng)交易集中度繼續(xù)上升，TMT成交額占比繼續(xù)超40%，重要股東計(jì)劃減持規(guī)模上升，二級(jí)市場(chǎng)可跟蹤資金供需維持基本均衡。海外方面，美國2月PCE數(shù)據(jù)低于預(yù)期和前值，美元指數(shù)回落。但近兩天由于OPEC+減產(chǎn)計(jì)劃帶動(dòng)油價(jià)上漲，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)5月美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期有所回升。關(guān)注本周將公布的3月美國就業(yè)數(shù)及其對(duì)加息預(yù)期的影響。
人民幣國際化的進(jìn)展。疫情以來的幾年里，美元霸權(quán)地位逐漸面臨新的挑戰(zhàn)，近期“去美元化”備受市場(chǎng)關(guān)注，與此同時(shí)，人民幣在國際支付結(jié)算中也取得一些新進(jìn)展。3月29日，巴西政府表示“巴西與中國達(dá)成了一項(xiàng)協(xié)議，未來可采取本幣進(jìn)行貿(mào)易”。近幾年人民幣作為支付貨幣的占比持續(xù)提高，且在各幣種的排名基本處于第5名左右的位置，這是人民幣國際化進(jìn)程不斷深入的一個(gè)重要成果和體現(xiàn)。中國香港、新加坡是人民幣跨境收付金額最高的地區(qū)。人民幣國際化程度提高的另一個(gè)表現(xiàn)是人民幣在全球官網(wǎng)外匯儲(chǔ)備中的占比逐漸提高。展望未來，隨著中國經(jīng)濟(jì)在全世界范圍的重要性不斷提高，以及人民幣跨境使用支持政策和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)逐漸完善，人民幣國際化進(jìn)程有望持續(xù)推進(jìn)。
貨幣政策與利率：上周（3月27日-3月31日）央行公開市場(chǎng)凈投放8110億元，未來一周將有11610億元逆回購到期。貨幣市場(chǎng)利率上行，短、長端國債收益率下行，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模下降，發(fā)行利率漲跌不一。截至3月31日，R007上行171.0bp，DR007上行69.0bp，1年期國債收益率下行6.0bp，10年期國債收益率下行1.5bp，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模減少2081.8億元，1M/3M同業(yè)存單利率上行，6M同業(yè)存單利率下行。
資金供需：二級(jí)市場(chǎng)可跟蹤資金維持基本均衡。北上資金流入，凈流入104.6億元；融資余額上升，融資資金凈買入56.9億元；ETF凈流入41.9億元；新成立偏股類公募基金份額增加。重要股東凈減持規(guī)模下降，公布的計(jì)劃減持規(guī)模擴(kuò)大。
市場(chǎng)情緒：上周國內(nèi)投資者交易活躍度改善，TMT成交額占比繼續(xù)超40%。融資買入額占A股成交額比例較前期上升。海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，VIX指數(shù)回落。關(guān)注度相對(duì)提升的風(fēng)格為北證50、TMT、科創(chuàng)50。
市場(chǎng)偏好：上周醫(yī)藥生物、食品飲料、計(jì)算機(jī)獲各類資金凈流入規(guī)模較高。北上資金加倉白酒、鋰電、儲(chǔ)能等，融資加倉信創(chuàng)、航空產(chǎn)業(yè)鏈、儲(chǔ)能。寬指ETF申贖參半，其中中證500ETF申購較多，創(chuàng)業(yè)板(含創(chuàng)業(yè)板50)ETF贖回較多；行業(yè)ETF申贖參半，其中醫(yī)藥ETF申購較多，信息技術(shù)ETF贖回較多。凈申購最高的為鵬華中證酒ETF；凈贖回最高的為華夏上證科創(chuàng)板50ETF。
海外變化：美國2月PCE及核心PCE低于預(yù)期和前值，密歇根短期通脹預(yù)期降至2021年來新低。但近兩天由于OPEC+減產(chǎn)計(jì)劃帶動(dòng)油價(jià)上漲，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)5月美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期有所回升。本周美元指數(shù)回落，美元短期流動(dòng)性及美國國債市場(chǎng)流動(dòng)性有所改善，美股繼續(xù)反彈。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期；海外政策超預(yù)期收緊
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